首页 > 资料专栏 > 数据 > 住宅地产 > 研究报告 > 建筑建材_行业周报_成长价值共舞_首推园林设计

建筑建材_行业周报_成长价值共舞_首推园林设计

中侨建材
V 实名认证
内容提供者
资料大小:1291KB(压缩后)
文档格式:WinRAR
资料语言:中文版/英文版/日文版
解压密码:m448
更新时间:2018/5/19(发布于广东)

类型:积分资料
积分:10分 (VIP无积分限制)
推荐:升级会员

   点此下载 ==>> 点击下载文档


文本描述
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1 证券研究报告 行业研究/行业周报 2017年10月30日 建筑增持(维持) 建材中性(维持) 鲍荣富执业证书编号:S0570515120002 研究员021-28972085 baorongfu@htsc 黄骥执业证书编号:S0570516030001 研究员021-28972066 huangji@htsc 王德彬执业证书编号:S0570516090001 研究员010-56793964 wangdebing@htsc 方晏荷执业证书编号:S0570517080007 研究员021-28972059 fangyanhe@htsc 1《铁汉生态(300197,买入): PPP项目持续落 地,激励充足助成长》2017.10 2《山东路桥(000498,买入):单季放缓不改全 年高增,国改可期》2017.10 3《岭南园林(002717,买入):业绩持续高增 长,现金流有待改善》2017.10 资料来源:Wind 成长价值共舞,首推园林设计 华泰建筑建材行业周报20171029 建筑板块复盘:白马继续强势,成长与价值共同表现 受白马与价值股三季报业绩超预期影响,上周建筑板块大涨2.03%,主流 品种强势上涨。我们预计Q4板块估值边际修复有限,对后市维持震荡观 点,建议轻行业重个股,沿业绩确定性成长主线,挖掘基本面良好的弹性 品种,中长期持有市占率/净利率提升的大基建个股,短期重点推荐园林、 设计。受国资委要求央企审慎开展PPP业务报道影响,上周民营PPP板 块表现较好,9月PPP项目成交额已明显回升,我们从业绩确定高成长角 度出发,继续看好园林板块和公路基建优质个股,当前PPP园林龙头个股 (岭南、铁汉、美晨)2018年wind一致预期PE均不足20倍,重点推荐
PPP成交如期回升,Q3基金减仓建筑幅度已大幅缩小 据财政部PPP库最新季报,9月末库中项目总投资17.8万亿元,落地投 资额4.1万亿元,落地率35.2%,今年以来落地金额1.9万亿元,Q3落地 0.8万亿元,落地速度显著加快符合我们之前的判断。我们预计Q4PPP成 交额环比将保持平稳,但增速较去年有所下降,维持全年落地约2.5万亿 元的判断。根据Wind基金持仓统计,9月末偏股基金建筑板块配置比例 2.16%,较Q2仍下滑但降幅明显缩小,园林与轨交获机构增持。据以往基 金持仓数据,历史年份基金在Q4增持建筑概率很高,建议积极关注近期 基金仓位下降较多的前期热门股及Q3机构增持但仓位仍相对不高的个股
建材:重点关注低估白马,布局新材料 上周建材指数涨幅落后沪深300指数,跑输0.24pct,个股普遍冲高回落, 低估值白马表现相对出色。北新建材在产品涨价后明年盈利预期大增,当 前价格对应2018年PE水平仍然较低,继续重点推荐。华东华南地区水泥 价格表现较好,推荐估值较低的海螺水泥。新材料需求保持旺盛,重点推 荐高端石英玻璃纤维龙头菲利华。上周细分板块,玻纤市场无碱纱价格涨 后平稳,大企业优势开始凸显;水泥价格小幅上涨,库存小幅下降;玻璃 价格由华南带动,华北需求减缓拉高库存值
推荐标的 建筑核心标的:岭南园林、中设集团、铁汉生态、葛洲坝。建材核心标的: 兔宝宝、中国巨石、旗滨集团、菲利华、北新建材、东方雨虹、伟星新材
建筑长租公寓领域关注金螳螂,铁路轨交板块关注中国中铁
风险提示:个股Q4业绩不及预期;PPP项目落地进度不及预期
-2% 3% 8% 13% 18% 23% 16101612170217041706170 8建筑建材沪深300 行业走势图 相关研究 行业评级: 淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理 获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺“Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码 行业研究/行业周报|2017年10月30日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2 正文目录 本周核心观点........4 建筑行业近期观点与重点推荐...........4 板块复盘:白马继续强势,成长与价值共同表现..........4 三季度PPP成交如期回升,业绩弹性由园林向大建筑递减......4 Q3基金减仓建筑板块幅度已大幅减小,最坏时点或已过去......7 近期核心推荐标的:岭南园林、中设集团、铁汉生态、葛洲坝等......... 8建材行业近期观点及重点推荐........... 8核心观点:重点关注低估白马,布局新材料...... 8各细分行业每周动态......9 近期核心推荐标的:北新建材、旗滨集团、中国巨石、菲利华、兔宝宝等....10 上周行情速递......11 消息面动态..........15 行业动态......15 公司动态......16 估值动态.1 8A/H股估值动态.......1 8A/B股估值动态.......1 8风险提示......1 8行业研究/行业周报|2017年10月30日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准3 图表目录 图表1:华泰建筑工程(全部个股)上周涨幅前十个股..4 图表2:2017年9月末各省PPP开工项目数及占落地项目数比例(%).........5 图表3:全国PPP入库项目月度落地金额(亿元)及增速(%)..........5 图表4:全国PPP市场月度成交金额(亿元)及增速(%).....6 图表5:2007年7月至今建筑PE相对沪深300 PE比值..........6 图表6:历史各季度偏股型基金对建筑板块配置比例走势(%)7 图表7:三季度末基金重仓建筑个股仓位变化情况.........7 图表8:普通等级无碱粗纱主流产品价格表........9 图表9:过去250个交易日沪深300、CI建筑和CI建材累计收益......11 图表10:过去250交易日沪深300/中证500成长/价值指数累计收益.11 图表11:上周CI一级子行业收益情况.12 图表12:建筑各子行业上周收益..........12 图表13:建材各子行业上周收益..........12 图表14:建筑公司上周收益前五名......13 图表15:建筑公司上周收益后五名......13 图表16:建材公司上周收益前五名......13 图表17:建材公司上周收益后五名......13 图表18:建筑公司上周资金流入前五名...........14 图表19:建筑公司上周资金流出前五名...........14 图表20:建材公司上周资金流入前五名...........14 图表21:建材公司上周资金流出前五名...........14 图表22:上周重点行业动态一览..........15 图表23:上市公司动态.16 图表24:过去250交易日建筑A股相对H股累计收益...........1 8图表25:过去250交易日建材A股相对H股累计收益...........1 8图表26:过去250交易日建筑A股相对B股累计收益1 8图表27:过去250交易日建材A股相对B股累计收益1 8行业研究/行业周报|2017年10月30日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准4 本周核心观点 建筑行业近期观点与重点推荐 板块复盘:白马继续强势,成长与价值共同表现 白马继续强势,成长与价值共同表现。受白马和价值权重股三季报业绩超预期的影响,上 周主流品种强势上涨,次新板块继续回调。建筑板块上周大涨2.03%,个股涨跌比75: 42,主题板块维持震荡,PPP指数微涨0.06%,一带一路指数小涨0.78%。随着下周建 筑三季报完成披露,我们预期板块估值的边际修复较为有限,板块维持震荡观点,Q4继 续建议轻行业重个股,沿业绩确定性成长主线筛选个股。短期继续重点推荐基本面良好的 弹性品种,中长期持有市占率/净利率双提升的大基建个股,近期重点推荐园林、设计
分板块来看,上周涨幅前十的个股主要是雄安主题及民营PPP龙头。上周受国资委要求 央企要审慎开展PPP业务的报道影响,短期来看有利于民企PPP龙头,上周民营PPP 企业表现较好。1-9月基建投资增速回落节奏整体符合预期,全年预计基建/房建和中央/ 地方投资的跷跷板效应仍然存在,我们从业绩确定高成长角度,继续看好生态园林板块及 公路基建优质个股。2017年前三季度 PPP重点领域的园林及路桥订单业绩增速最高,且 2018年Wind一致预期估值不足20倍PE,继续重点推荐园林三剑客(岭南园林、铁汉 生态、美晨科技),大基建葛洲坝,地产产业链金螳螂
图表1:华泰建筑工程(全部个股)上周涨幅前十个股 资料来源:Wind,华泰证券研究所 2017归母净利润为wind一致预期数据 三季度PPP成交如期回升,业绩弹性由园林向大建筑递减 PPP管理进一步规范,未来将更加重视落地。目前全国PPP项目公开信息较为全面的仍 是财政部建立的全国PPP综合信息平台项目库,今年以来,该平台出现三大变化,显示 未来对PPP项目的监管将更加注重质量和落地:(1)今年3月开始,部分不再采用PPP 模式或重复、已停止项目实施退库和调出示范项目名单;(2)今年4月开始,可以查询 了解每个入库项目的具体信息,包括每个阶段的相关文件和执行进展;(3)今年9月开 始,在全国PPP综合信息平台项目库内构建储备库和管理库,储备库中项目是指识别阶 段项目,尚未完成两评,管理库中项目是指准备、采购、执行和移交阶段项目
截止2017年9月末,纳入储备库的项目总投资7.7万亿元,纳入管理库的项目总投资10.1 万亿元,其中已落地项目总投资4.1万亿元,落地率35.2%。落地是指进入执行阶段,而 截至9月末,已开工落地项目占落地项目总数的38.3%,其中山东、甘肃、四川和重庆四 地开工率均超过50%。
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看