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机器人行业整体盈利状况继续向好。2016年机器人行业整体营收
1858.54亿元，同比增长28.04%；净利润122.35亿元，同比上升23.64%，
其中16年第四季度的行业盈利状况改善明显，营收同比增速达45%，
净利润同比增速超过60%，表现远超去年同期。各子板块中，营收增速
排名前三板块为汽车自动化（44.65%）、服务机器人（37.51%）及3C自
动化（32.53%），净利润增速方面，依然是汽车自动化（92.70%）、3C
自动化（68.30%）及服务机器人（52.97%）板块业绩增速较快
汽车自动化板块维持高速增长。2016年汽车自动化板块上市公司整体
营收情况良好，下游需求带动表现持续回暖。汽车自动化子行业12家
上市企业2016实现营业收入362.65亿元，同比增长较快，幅度达
44.65%。从利润来看，2016年度汽车自动化板块实现净利润11.66亿元，
同比增长92.70%，将近实现翻倍，预计下游传统汽车需求及新能源汽
车的爆发放量将带动行业维持高速增长。工业机器人传统应用领域主要
是汽车行业，占比超过41%，汽车自动化领域细分市场未来3年复合增
长率预计超过5%，依然具有增长潜力
物流自动化板块表现强于去年，外延并表影响大。2016年物流自动化
板块上市公司整体营收情况符合预期，行业14家上市企业2016实现营
业收入125.60亿元，同比增长21.15%。从利润来看，2016年物流自动
化板块实现净利润9.92亿元，同比小幅增长4.87%，表现略强于年同期
板块中涨幅最大的为五洋科技（193.46%）、永利股份（96.76%）、山东
威达（42.57%），其中五洋科技营收大幅上升是由于收购伟创力实现并
表影响，永利股份则是由于英东模塑并表影响。2015年，中国自动化
物流装备系统市场规模约583亿元，预计到2020年有望达到1745亿元，
其中自动化输送+分拣设备预计达689.3亿元，潜在发展空间巨大
服务机器人板块持续向好，看好长期发展趋势。2016年服务机器人子
行业上市公司整体营收情况良好，20家上市企业实现营业收入3180.80
亿元，考虑到美的集团、青岛海尔的占比影响较大，我们剔除这两家大
公司后进行比较。行业其他18家公司2016年实现营业收入399.72亿元，
同比增幅37.51%，其中第四季度表现亮眼，营收超160亿元，增幅将
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机械设备| 行业专题报告
2017年05月04日
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近60%。从利润来看，剔除美的集团和青岛海尔后实现净利润42.09亿
元，板块净利润同比增长23.64%，其中第四季度净利润增幅超150%
服务机器人是行业未来最具爆发潜力的发展方向，未来的增量市场主要
来自于发展中国家的市场渗透率的提升，我们预计在中国服务机器人在
未来几年将持续爆发
仪器仪表机床板块降幅缩窄，盈利有望持续改善。2016年仪器仪表机
床子板块上市公司整体营收小幅上涨，17家上市企业2016实现营业收
入161.05亿元，同比增长10.11%，其中第四季度营收增长将近20%
从利润来看，2016年仪器仪表机床子板块实现净利润3.15亿元，同比
减少14.92%，行业降幅持续收窄，其中第三季度净利润远超去年同期，
未来盈利状况或将持续改善
3C自动化板块表现亮眼，苹果产业链带动行业爆发。2016年3C自动
化板块上市公司整体营收增长较快，15家上市企业2016实现营业收入
429.03亿元，同比大增32.53%。从利润来看，2016年3C自动化子板块
实现净利润36.74亿元，同比大增68.30%，其中第四季度增幅将近800%
行业受益于苹果产业链拉动自动化装备的需求爆发，国内手机厂商也竞
相效仿，目前仍处于高景气上升通道
未来投资主线：3C自动化行业处于高景气周期，重点推荐平板显示模
组加工及检测设备标的智云股份（300097），平板显示模组加工及检测
标的设备、触控模组加工设备标的联得装备（300545），触控模组加工
设备标的劲拓股份（300400）。服务机器人将迎爆发式增长，重点推荐
安保/家庭服务机器人标的巨星科技（002444），消费级无人机标的雷柏
科技（002577），建议关注国内积极布局手术机器人且已有明显进展的
博实股份（002698），家庭教育娱乐机器人标的康力电梯（002367）。智
能物流未来5年市场预计将超千亿，重点推荐智能分拣系统标的永利股
份（300230），立体停车库领先者五洋科技（300420）
风险提示：大盘系统性风险；下游行业需求低于预期，并购进度不及预
期；公司项目进展低于预期；研发进展慢于预期；市场开拓不及预期。
