摘 要
随着我国社会主义特色市场经济的持续发展和不断进步，以及国有企业制度深化
改革，产权市场的日渐成熟，人们逐渐认识到，企业也是一种具有价值的特殊的商品，
在市场上能够像其他普通商品一样对其估价进行交易。证券市场和资本市场的迅猛发
展，使得企业在不同所有者之间流动更加容易实现。近年来，企业之间兼并、重组、
合资、联营、股权转让、增资扩股等产权交易行为日益频繁，这些经济行为之所以能
够达成，评估这些企业的真实价值是其必不可少的重要环节，从而使企业价值的评估
变得越来越重要

此外，近年来企业管理目标中的“股东财富最大化”的财务管理思想越来越多的
被业内专家认可，在企业管理实践中广泛应用，而在假定股东投资资本和债务价值不
发生变化时，企业价值最大化的内涵与增加股东财富一致。企业价值最大化成为衡量
一个公司经营成果的重要标准，也是企业从事管理行为的依据和前提。因此，企业价
值评估的准确与否,不仅是企业经营管理人员、投资者高度重视的问题，同时也是银
行、政府有关监督管理机构以及社会大众十分关心的问题

文章梳理了企业价值评估国内外发展现状，通过理论和实践去认识企业价值评估，
树立企业价值观点，把企业价值放到政治法律、经济、社会、技术的宏观环境中考虑，
对企业价值评估的相关理论与方法进行比较分析，指出其各自的优势、适用性与局限
性，并以制造业中具有代表性的企业 WDJT 股份有限公司为案例企业，利用收益法中
的自由现金流量折现模型对其企业价值进行评估，并对评估结果进行分析评价，得出
结论并为收益法在以后的应用提出建议，为企业价值管理、投资者、银行、社会公众
等企业利息相关人能够更加准确的判断企业价值做出合理的决策提供了重要的参考
依据，为今后相类似公司的企业价值评估提供参考，推动收益法在评估实务中的运用

关键词：企业价值评估；收益法；自由现金流量；折现率；WDJT 股份有限公司
。。。。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看