文本描述
摘要
随着我国社会主义市场经济不断完善,国有经济在国民经济中所占的地位逐
步提高,国有企业在中国经济稳定发展中具有不可替代的作用和地位。中央政府
和地方政府分别代表国家履行出资人职责,这一方面使得国有企业在获取资源和
资金等方面,与其他经济成分相比具有明显的优越性;另一方面也存在忽视资本
价值、低效率使用资源等问题。因此,建立健全国有企业价值评估体系,是落实
国有资产保值增值责任的重要手段,是国资委依法履行出资人职责重要内容。
20世纪90年代,美国思腾思特咨询公司提出的经济增加值巧conomicValue
Added),创新地考虑了股权资本的使用成本,提出了股权资本有偿使巧的理念。
EVA的核必思想是增加股东价值,即一切都W为出资人创造更多的财富为目标,
这一价值取向与当前我国国有资产管理体制改革的目标是完全一致的,并且于
起,国资委在央企开始全面推行W经巧増加值取代净资产收益率作为年度
绩效考核指标,WEVA取代ROE,在考核指标中占40%的权重。
本文采用了理论研究和案例分析,定量分析和定性分析相结合的方法,对湖
南投资集团股份有限公司在评估基准日12月31日的企业价值进行了评估
研究。首先,本文对EVA价值评估模型与传统价值评估方法进行了比较分析,发
现由于湖南投资集团股份有限公司作为湖南省长沙市政府唯一直管的上市公司,
对它的价值评估必须引进EVA。然后,将EVA应用于现金流量折现模型得到的一
种新型企业价值巧估模型一一EVA估值模型,运用此模型对湖南投资集团股份有
限公司的企业价值进行了评估,得出该公司的内在价值应为3236782618.88元,
每股价值为6.48元,远低于当日收盘价12.05元,说明该股票被高估。最后,在
对EVA理论、EVA估值模型的应用进行总结的基础上思考其对国有企业管理层的
启示,并探讨了实际应用中存在的问题及相关措施。
关键词:EVA(经济巧加值);企业价值;价值评估
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