摘 要
国内房地产行业近二十来发展迅速，自 1998 年国务院出台《关于进一步深
化城镇住房制度改革，加快住房建设的通知》正式取消福利分房以后，房地产行
业进入快速发展时期。经过近二十年的快速发展，房地产行业已经成为国民经济
重要组成部分或支柱性行业。其对国民经济的支柱作用不仅体现在其对财政收入
的贡献比例上，同时房地产行业上下游涉及产业更是为数众多。房地产行业的大
起大落对社会生产各行业的都将会产生重大影响，反之房地产行业的健康稳定发
展对国民经济各行业的发展亦产生积极的作用

房地产行业作为人力、资金密集型企业的典型行业，企业如何合理安排、筹
集资金，对房地产企业的生存、成长至关重要。是通过内部筹集资金有利？还是
外部融资更为合适？如何在银行项目贷款、留存利润、增发股份、发行债券、发
行海外优先票据、信托等众多的融资方式中选择合适的一种或几种的方式以实现
企业在融资成本、融资便利性等方面得到合理的统一。融资方案的设计成为所有
房地产企业在生产经营过程中，无论是在行业发展的高潮期、低潮期、政策调控
期、政策支持期均需详加考虑的重要问题。融资方式的多寡，融资能力的强弱，
资金成本的高低成为房地产企业能否在激烈竞争的市场中占得先机，得以迅速成
长的决定因素。在行业发展的高潮，充裕的资金可以让企业获得更多的土地储备，
投入更多的资金投入项目开发建设过程中，获得更多的销售收入；同样在行业发
展的低潮期，充足的资金储备既可保证企业从容经营，亦可寻求低价并购的良机

房地产行业的融资不可避免地成为是房地产行业所有企业都非常重视的工作

本文通过对房地产企业较为常用的各种融资方式进行系统性阐述，分析各种
融资方式的优劣、特点，并对 R 地产股份有限公司收购 A 项目的融资方案设计及
融资方案实施效果进行了分析，以试图找出适合房地产企业常用融资方式，并希
望对房地产企业的实际融资工作过程中遇到的问题给予一定程度的指引

关键词：房地产行业； 融资方式； 融资方案设计
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