财富管理 与保险价值
PART 01
中国家庭财富管理现状
PART 03
财富管理中的保险价值
目录 CONTENTS
PART 02
财富管理的基本理念
Part 01
中国家庭财富管理现状
居民财富深入绑定房产
居民财富与房产深度绑定
从总量上看，我国居民并不缺房，我国居民住宅拥有率96%，拥有一套住宅的比例为58.4%，拥有两套住宅的31%，三套及以上住宅的10.5%。
我国城镇居民资产配置仍然以实物资产为主，占 79.6%，其中住房的比例达到 59.1%（美国为 30.6%），其余商铺、汽车、经营性资产等实物资产各自的比例不到 10%。金融资产约占两成（20.4%），约为美国的 1/2（美国为 42.5%）。
中国居民金融资产结构
居民金融资产分布，现金、活期存款和定期存款此类无风险资产位于首位，占比 39.1%，其次为风险相对较小的银行理财、资管产品、信托，占比 26.6%，直接持有股票、基金等权益资产在金融资产中的占比约为 10%，不到家庭总资产的 2%。但近年来储蓄占比逐步下降，权益资产占比逐步上升。
居民金融资产以无风险资产为主（存款），权益资产占比较低
房地产泡沫与债务风险
我国中青年群体负债压力较大，债务风险较高。我国的中低收入人群、有房贷和房产刚需人群是负债率最高的三类人，其中26岁-35岁间的中青年家庭负债参与率高达73.1%。
居民房产上升带来的泡沫和债务风险
Part 02
财富管理的 基本理念
市场的主要财富管理理念
长期价值投资的理念
市场的主要财富管理理念
长期内房地产的表现
市场的主要财富管理理念
什么样的资产可以穿越周期
房地产不是表现最好的资产 现金贬值95%(通货膨胀是主要原因)：
黄金仅仅是保值
债券好于黄金
如果1802年你有一块美金，今天只值5分钱。两百多年之后一块钱现金丢掉了95%的价值、购买力。
在两百年前用一块美金购买的黄金，今天的购买力是3.12块美金。这显然确实是保了值了，但仅仅升了3、4倍。
短期政府债券和长期债券，短期政府债券的利率相当于无风险利率，一直不太高，稍稍高过通货膨胀。 短期债券两百年涨了275倍；长期债券的回报率比短期债券多一些，涨了1600多倍。
股票一枝独秀（过去200年GDP的快速增长）
1块钱股票，即使除掉通货膨胀因素之后，在过去两百年里仍然升值了一百万倍，今天它的价值是103万。
市场的主要财富管理理念
经济周期与大类资产配置（美林时钟）
市场的主要财富管理理念
美林时钟（经济周期）
美林投资时钟模型将经济周期划分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段 资产类别划分为债券、股票、大宗商品和现金四类资产 在一轮完整的经济周期中，经济从衰退逐步向复苏、过热方向循环时，债市、股市、大宗商品的收益依次领跑大类资产。
市场的主要财富管理理念
组合投资理论
投资组合：“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。 金融工具有三个重要特性：流动性、风险性和收益性。
必须能很容易地变现（下一个买家的性质）； 变现交易成本必须极小； 资产的价格必须保持相对稳定。
金融工具的风险源于到期不能收回最初投入的全部资金。
流动性指一种资产转换成现金时的难易程度。
收益性是指金融工具可以获得收益的特性
违约风险指由于金融工具发行人破产而不能收回本金或利息的可能性。 市场风险指金融工具的价格或市场价格波动的风险。在这种情况下，一旦债券被迫出售就不能完全收回本金。
市场的主要财富管理理念
组合投资理论
家庭财富管理应该实现收益、风险和流动性的平衡