下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网国际海岛旅游开发经验研究：以夏威夷为例——海岛旅游系列报告之三行业专题报告休闲服务行业行业研究方正证券研究所证券研究报告2017.11.01/推荐贺燕青报告摘要：首席分析师执业证书编号： S1220516010001TEL: 010-68584883?我国海岛资源丰富但开发尚不足，未来在政策支持、消费升级及旅游观念转变多种因素催化下，有望高速发展。国内海岛方面，三亚一年四季均为最热门的目的地，其次是厦门、青岛、北海、大连等拥有优质海岛目的地的地区。此外，舟山、宁波、泉州等沿海城市的一些海岛的热度近年来也在快速上升中，部分海岛正在成为国内海岛游的一股新兴力量。但从商业模式开发来看，我国海岛开发形式比较单一，相比于国外较为成熟的海岛度假区，还有较大的提升空间。E-mail： heyanqing@foundersc联系人赵汐雯TEL: 010-68582897E-mail： zhaoxiwen@foundersc重要数据：上市公司总家数34?海岛资源开发模式，主要分为四种：1）、整岛出让，差异发展—马尔代夫模式：采取“四个一”的模式，即一座海岛及周边海域只允许一个投资开发公司租赁使用；一座海岛只建设一个酒店(或度假村)；一座海岛突出一种建筑风格和文化内涵；一座海岛配套一系列功能齐备的休闲娱乐及后勤服务等设施，形成一个独立、封闭、完整的度假区。2）、群岛式海岛开发—夏威夷模式：基础设施先行、创造旅游服务一流、具有文化内涵的度假区。3）、城市群滨海旅游开发模式—佛罗里达：具备良好的城市竞合关系、中心城市带动作用强、旅游产品错位开发。4）、城市型海岛模式—新加坡模式：打造城市品牌印象、实施有效地宏观调控。海南岛值得借鉴的经验：1）、政府与市场共同作用，是保障旅游经济可持续发展的关键；2）、可持续发展目标，有序开发；3）、保护本土文化，塑造独特品牌；4）、持续创新，产品多元化。投资逻辑及相关个股总股本(亿股)销售收入(亿元)利润总额(亿元)行业平均PE195.81846.6399.95366.3417.17平均股价(元)行业相对指数表现：600050004000300020001000019%12%5%??-2%-9%-16%我们判断，海南岛将成为旅游行业近年来最大的主题投资。从政策角度分析，海南岛国际化发展融入一带一路已是国家层面未来发展的重要战略，政策加持促进城市建设必将高速发展。从催化因素方面来看，中期明年 4月海南岛建经济特区 30周年，长期国际旅游岛和泛南海经济合作建设都将不断为海南岛注入新的预期。而旅游业在国际化发展进程中起到了至关重要的作用，我们持续看好海南岛国际化发展中基建、交通及旅游方面的投资机会。12017/22017/52017/816/120成交金额(百万)休闲服务数据来源：wind 方正证券研究所相关研究《三季度业绩符合预期，酒店龙头成长可期》2017.10.30建议重点关注交旅行业的龙头股海南高速（旅游酒店、高速公路、房屋基建）、海峡股份（旅客运输、旅游项目开发），其他关注标的有中国国旅（三亚海棠湾免税店）、宋城演艺（三亚千古情景区）及三特索道（南湾猴岛、浪漫天缘等项目）。《业绩符合预期，坚定看好腾邦大旅游生态圈》2017.10.29《方正休闲服务周报：Q3业绩分化，持续关注优质白马》2017.10.28《桂林旅游（000978）三季报点评：业绩符合预期，期待后续资本运作》2017.10.28《北部湾旅（603