文本描述
# 以下为纯文本简介，不带文件格式；详细内容请下载文档查看；
博士学位论文
营运资金融资策略对中国企业盈利能力影响
的研究
RESEARCHONEFFECTSOFWORKINGCAPITAL
FINANCINGTOCORPORATEPROFITABILITYIN
CHINA
FAISALMAHMOOD
哈尔滨工业大学
2021年06月国内图书分类号：F273.4学校代码：10123
国际图书分类号：658.1密级：公开
管理学博士学位论文
中国营运资金融资对企业盈利能力影响的研
究
博士研究生：Faisal：o Mahmood o d
导师：韩东平教授
申请学位：管理学博士
学科、专业：工商管理
所在单位：经济与管理学院
答辩日期：2021年07月
授予学位单位：哈尔滨工业大学
Classified Index:F273.4
U.D.C.:658.1
The Dissertation for the Doctoral Degree in Business
Administration
RESEARCHONEFFECTSOFWORKING
CAPITALFINANCINGTOCORPORATE
PROFITABILITYINCHINA
Candidate:Faisal Mahmood
Supervisor:Prof.Han Dongping
Academic Degree Applied for:Doctor of Management
Specialty:Business Administration
Affiliation:School of Economy and
Management
Date of Oral presentation:Sep 2021
Degree Confirming Institute:Harbin Institute of Technology
详细摘要
摘要
本研究探讨了中国制造业企业营运资金融资策略与盈利能力之间的关系，
并进一步探讨了几个企业特有的宏观经济因素对这一关系产生的影响胂钟醒?
究相比，本研究对所涉及的变量计算了多个代理变量，并将这些代理变量进行合
并，形成每个变量的主代理，以提高结果的准确性。本研究使用的是中国制造业
企业的面板数据芯拷峁允荆俗时救谧屎陀芰χ浯嬖诜窍咝院偷?
U型关系。对研究结果进一步分析发现，这种关系受到公司规模和杠杆水平的显
著影响。具体而言，小公司适合采用激进的营运资金融资策略优化公司利润，而
大公司更适合采用盝氐娜谧什呗越欣笥呕M兀透芨寺实钠笠悼梢?
通过采取积极的融资策略进行利润优化，而盝氐娜谧什呗宰钍屎嫌诟吒芨寺实?
企业谄笠堤囟ㄒ蛩刂校狙芯炕固教至讼纸鹧分芷诘牡鹘谧饔眯究结果
表明，延长现金循环周期的企业适合采用激进的营运资金融资策略可实现利润优
化，而现金循环周期减少的企业更适合采用盝氐挠俗式鹑谧什呗浴＝纸鹱?
换周期的三个要素进行分离，结果表明，对于缩短应收账款天数、延长应付账款
天数或延长库存天数的公司来说，激进的融资政策是更好的选择诤旯劬弥?
标中，本文使用国内生产总值、利率和通货膨胀率来衡量这些因素对营运资本-
盈利能力关系的影响。本文根据这些宏观经济因素的高值和低值来划分期间?
究结果表明，在本文使用国内生产总值较低的时期，激进的融资策略更好，本文
使用国内生产总值较高的时期更适合采用盝氐娜谧什呗岳从呕蟆M?
高利率时期，激进的融资策略会优化利润，而在低利率时期，盝氐娜谧什呗愿?
可取。结果进一步分析发现，高通胀时期适合采取激进融资策略，而低通胀时期
则更应该采取盝厝谧什呗浴１疚幕苟杂俗式鹑谧屎陀芰χ涞姆窍咝院?
倒U型关系在全球经济衰退时期（2008-2010年）是如何表现的进行了重点分析
研究芯拷峁允居俗式鹑谧视胗芰χ涞姆窍咝园夹凸叵底湮咝?
负向关系。结果进一步说明，无论公司规模、杠杆水平和现金转换周期持续时间
如何，这种线性和负相关关系都是强有力的保芨怂胶汀⒗屎屯ɑ跖?
I 详细摘要
胀波动也不会对这种线性负相关关系产生影响钭詈蟊疚幕固岢隽讼喙卣呓?
议，在当前新冠肺炎引发的经济危机中，这些建议可能会为研究人员、公司管理
层、信贷机构和政府提供一定的参考价值。
关键词：营运资金融资（WCF);公司业绩;公司规模和杠杆水平;现金转换周
期;国内生产总值;全球经济衰退(2008-2010)
II 。。。以下略
==>> 点击下载文档
