中国美妆护肤品行业投资研
究报告（简版）
(c)2022.3 iResearch Inc. 摘要
中国整体美妆护肤行业规模约5000亿，其中基础护肤和个护等品类规模较大。本报
告选取较有代表性的子赛道进行深入分析：底妆&彩妆、基础面部护肤、功能性护
肤、医用敷料、美妆集合店。
SMS中国美妆赛道受渠道多元化及深化、消费升级等因素的驱动，保持稳健发展态势。
其中，相对于面部彩妆，底妆是该赛道的基本盘。在整体赛道商业模式方面，爆品
逻辑是当前及未来一段时间的主要打法，但玩家对于自有能力的打造将发挥越来越
重要的作用，除头部国际品牌外，现已有头部国货品牌成功构筑多项关键能力。
中国面部护肤赛道受消费人群扩大、新玩家进入及现有玩家往中高端转型等因素的
驱动，增长较稳定。在当前商业模式下，强研发能力配合强营销实行大单品策略仍
是头部玩家维护核心资产的重要举措，未来随着国家监管的收紧，自研核心配方将
在激烈竞争中占据越来越重要的地位，独家核心成分将帮助建立大单品护城河。
功能性护肤赛道中新玩家涌入、线上营销、大众渠道销售等是行业持续增长的动力，
且未来仍将受益于需求人群的继续扩大及复购率的提升，尤其是已打造出强品牌力
的头部玩家。受获客成本提升趋势影响，扩充功效品类提升产品壁垒、扩充大众护
肤品类提升单客户LTV是企业短期内的核心策略，同时线下市场挖掘也会是机会点。
医用敷料赛道持续受益于产品渗透率&复购率的提升，新政策出台进一步提升了进
入门槛，故未来应着重关注：1.有核心成分壁垒、资质优势、生产规模优势、能快
速抢占市场的头腰部玩家，产品及渠道调整良好者更优；2.部分着力大众渠道的中
小玩家。短期内，对C端营销扩大品牌声量、扩充护肤业务线是玩家的共同策略。
新型美妆集合店玩家的入局带动集合店赛道新一轮高速增长，传统头部玩家虽有一
定的规模和资本壁垒，但新玩家选品更为灵活多样、门店设计前卫，对传统玩家形
成强有力竞争。未来玩家以投资品牌等形式构建品类与品牌多元、优化供应链管理
能力、全渠道营销能力与会员精细化运营能力等将成为重要竞争策略。
注释：本份简版报告仅分享部分子赛道分析过程以及案例公司，部分信息涉及核心数据，故暂未展示，完整报告烦请洽询。
来源：艾瑞咨询研究院自主研究绘制。
(c)2022.3 iResearch Inc. iresearch 2美妆护肤行业概览1
美妆护肤行业子赛道梳理 2
重点子赛道分析：底妆和彩妆3
重点子赛道分析：面部护肤 4
重点子赛道分析：功能性护肤5
重点子赛道分析：医用敷料 6
重点子赛道分析：美妆集合店7
3美妆护肤行业研究方法总述
本报告采取自上而下的研究方法，聚焦美妆护肤行业重点子
赛道及代表性标的企业
行业整体概览 o 美妆护肤行业整体规模及子行业划分
子赛道梳理
o 梳理各子赛道规模、未来增速、毛利
率、费用率重心、竞争壁垒、用户粘
性等特点
重点子赛道分析
o 选取重点子赛道，深入分析行业壁垒
及竞争格局，拆解不同类型玩家各业
务节点的差异性，对比竞争策略有效
性，关注未来商业模式潜在变化趋势
重点标的
o 选取代表性标的企业，梳理其主要产
品与业务，分析财务、运营表现及核
心竞争力
来源：艾瑞咨询研究院自主研究绘制。
(c)2022.3 iResearch Inc. iresearch 4美妆护肤行业概览
中国整体美妆护肤行业规模约5000亿，其中基础护肤和个护
品类规模较大
2020-25预期增速(%) 2020年中国美妆护肤行业各子赛道规模
30
25 美妆集合店
~400亿
香水香氛
美妆代运营 家用美容仪器 100+亿
20
~500亿 美瞳/彩瞳 ~70亿 功能性护肤
200+亿~230亿
医用敷料
15~40亿
面部底妆
~360亿
10 ~2,600亿
面部彩妆
~290亿
身体/头发护理 口腔护理 基础面部护肤
5
~500亿
产品/品牌 ~800亿
渠道/服务商
0
15 20 25 30 35 40 45 50 55 6065 70 75 80 85
注释：美妆集合店和美妆代运营仅为此报告选取的代表性渠道和服务商，不代表行业全局；因规模测算存在口径差异，不与产品/品牌商加总计算。 毛利率 (%)
来源：专家访谈，公开资料，艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。
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