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【招商证券】ChatGPT经历回调,新兴概念持续性如何?PDF

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更新时间:2023/6/8(发布于北京)

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文本描述
证券研究报告 | 金融工程
2023 年 2 月 26 日
ChatGPT经历回调,新兴概念持续性如何? 专题报告
经历了短期的上涨后,ChatGPT 概念板块在近两周出现回调,对投资者信心产生
了一定程度的影响。在此背景下,本文围绕“新兴概念持续性如何”这一核心问
题,基于同花顺的概念专题数据库,选取近几年热度较高且热度维持较长时间的
15 个新兴概念作为研究样本,通过构建概念价格指数和大小盘相对走势指数,对
新兴概念股票的上涨行情及其小盘风格持续性进行统计分析,主要结论如下:
在 15 个新兴概念中,除去近期刚兴起的ChatGPT 概念以及表现较一般的云办
公概念外,其余概念主题均持续上涨超过 90 天(三个月),持续上涨超过 6 个
月、9 个月的概念数量占比依然在 60%以上;
新兴概念在启动后平均能够持续173.4 天的上涨行情,相对中证全指得到
28.2%的平均超额收益;
新兴概念启动后一个月内,约 92.9%的概念会出现明显的小盘风格,然而到了
第三个月,仅 42.9%的概念会维持小盘风格占优局面;
在新兴概念股票池中,小盘风格平均持续 92.8 天,小市值概念股相对大市值概
念股能够得到 15.9%的平均超额收益。
风险提示:本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在政策、市场环境发
生变化时模型存在失效的风险;本报告所提及个股或基金仅表示与相关主题有一定
关联性,不构成任何投资建议。
任瞳 S1090519080004
rentong@cmschina
麦元勋 S1090519090003
maiyuanxun@cmschina
研究助理
李世杰 lishijie1@cmschina
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正文目录
一、近两周ChatGPT 概念板块经历回调 ................... 4
二、市场演绎:新兴概念持续性分析及原因探究 .............. 5
2.1 测试方法 ..................... 5
2.2 新兴概念行情走势盘点 .................... 5
2.3 新兴概念爆发以来行情走势归纳总结 ................. 13
三、主要结论 ......................... 16
敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程
图表目录
图 1:ChatGPT 概念股的区间涨跌幅 ................... 4
图 2:概念热度指数&概念价格指数(ChatGPT 概念) ............ 4
图 3: 概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(虚拟现实) ................. 6
图 4:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(华为概念) ........... 6
图 5:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(无人驾驶) ........... 7
图 6:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(物联网) .............. 7
图 7:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(人工智能) ........... 8
图 8:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(新能源汽车) .............. 8
图 9:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(芯片概念) ........... 9
图 10:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(人造肉) ............ 9
图 11:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(创新药) ................. 10
图 12:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(云计算) ................. 11
图 13:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(云办公) ................. 11
图 14:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(医美概念) .............. 12
图 15:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(光伏概念) .............. 12
图 16:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(元宇宙) ................. 13
图 17:概念相对走势 & 小市值概念股相对走势(ChatGPT) ............. 13
图 18:新兴概念行情持续上涨超过 N 个月的样本占比 .................. 15
图 19:新兴概念股票池内小盘风格持续 N 个月的样本占比........... 16
表 1:新兴概念研究样本 ........................ 5
表 2:各概念上涨行情持续情况统计 .................. 14
表 3:新兴概念股票池内小盘风格持续性 .................. 15
敬请阅读末页的重要说明 3 金融工程
一、近两周ChatGPT概念板块经历回调
ChatGPT 是人工智能研究实验室 OpenAI 在 2022 年 11 月 30 日推出的一种基于大规模自然语言处理技术的聊
天机器人,它建立在全互联网的庞大语料库之上,能够进行智能对话、提供建议和解决问题等。在自然语言处理、对
话系统、语音识别等领域的应用场景不断扩大的背景下,ChatGPT 相关概念股获得了国内外投资者的青睐。
然而,自二月中旬以来,ChatGPT 概念板块的多数股票遭遇了不同程度的回调。根据同花顺的概念专题数据库,
我们筛选出包括鸿博股份、科大讯飞和汉王科技等在内的共 60 只 ChatGPT 概念股,并统计了其自 2023 年 2 月 16
日至 2023 年 2 月 24 日的区间涨跌幅(见图 1)。由图可知,近半个月超过2/3 的相关概念股在近两周获得了负收益,
最大跌幅甚至接近 25%。
图 1:ChatGPT 概念股的区间涨跌幅
注:样本期为 20230216-20230224;资料来源:同花顺、招商证券
图 2 描绘了 ChatGPT 概念自 2023 年 1 月 20 日以来的概念热度指数和概念价格指数。从图中可知,无论是概
念热度指数还是概念价格指数,均随着时间的推移呈现出先升后降的形态。这意味着在最近的一个月内,ChatGPT
概念同时经历了关注度的先增后减以及价格指数的先升后降。因此,诸如“ChatGPT 概念板块到顶部了吗”、
“ChatGPT 概念板块的热度是否还能持续”、“是否还会有下一轮的上升”都是投资者近期比较关心的问题。
图 2:概念热度指数&概念价格指数(ChatGPT 概念)
敬请阅读末页的重要说明 4