行
业行业周报
[Table_MainInfo]电子烟消费税出台，提高行业门槛利好长期发展
研
――轻工制造&纺织服装行业周报
究
分析师：袁艺博SACNO：S11505211200022022年10月31日
证券分析[Table_Author]师[Table_Summary]
袁艺博投资要点：
022-23839135
yuanyb@bhzq本周观点
子[T[Tabla行业评ble_Ine_CdInveontact级st]or]轻工制造：10月25日，财政部、海关总署、国家税务总局联合发布公告称，
家居用品看好自2022年11月1日起，将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电
证造纸中性子烟子目。公告明确，在中华人民共和国境内生产（进口）、批发电子烟的单
包装印刷中性位和个人为消费税纳税人。电子烟实行从价定率的办法计算纳税。生产（进
券文娱用品看好口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。此前，中国对电子烟仅按
纺织制造中性照普通消费品征收13%的增值税。我国传统卷烟征税采取从量税与从价税相
研服装家纺看好结合的模式。在生产环节，甲类卷烟（调拨价70元或以上/条）按照56%的
饰品看好从价税及0.003元/支的从量税征收，乙类卷烟（调拨价低于70元/条）则按
究重[Ta点品种推荐ble_StkSuggest]照36%的从价税及0.003元/支的从量税征收；批发环节，甲类卷烟和乙类卷
欧派家居增持烟的税率标准都是11%的从价税与0.003元/支的从量税。本次电子烟征税方
报顾家家居增持案，按照乙类卷烟征税，且未征收从量税。直观上看，电子烟产品税率大幅
欧晨光派家居股份增持提升，将可能导致终端产品售价明显提升。但我们认为，10月1日开始，国
告索菲亚增持内电子烟零售渠道全面停售调味型产品，消费者正处于口味逐步转变的过程
探路者增持之中，若直接提升产品零售价格，或导致客户流失。因此，预计电子烟税收
标准实施后，将由电子烟品牌和制造企业共同承担。对于电子烟行业而言，
最近一季度[Table_IndQu行业相对走otePic]势税率的大幅提升，直接提高了进入门槛，在市竞争中对品牌、技术和规模化
0的倚重程度将更高，中小品牌通过折扣、降价等模式抢占市场份额的模式恐
(5)
(10)难以为继。
(15)
(20)国内商品房竣工面积同比下滑，较下滑幅度收窄，
(25)Q317.28%Q213.7pct.
(30)竣工数据一定程度的回暖，推动了家居企业大宗业务的改善。欧派家居/索菲
(35)
沪深300申万纺服申万轻工亚/志邦家居/金牌厨柜公告显示，Q3大宗业务增速分别为
行1.56%/43.76%/42.47%/-5.95%，环比Q2分别提升
21.01pct./111.34pct./45.27pct./5.73pct.。在保交楼政策持续推进之下，预计
相[Tab关le_研究报告Doc]Q4家居企业大宗业务收入仍将继续改善。
业《家居进入估值底部，Q3
国产运动品牌零售良好—纺织服装：9月国内服装鞋帽、针、纺织品和服装类社零额分别下滑0.5%和
—轻工制造&纺织服装行业
周月报》2022.10.241%，珠宝首饰社零增长1.9%，但增速环比放缓5.3pct.。整体上看，9月可
《纸价温性上行，体育强国选消费品下游需求相对较为疲弱，疫情多区域散点爆发造成一定影响。国庆
夯实运动服饰成长基础—
报—轻工制造&纺织服装行业节之后，国内气温骤降，冷冬基本确立之下，可关注后续秋冬服装销售情况。
周报》2022.10.17相关新闻显示，天猫双预售开启后，运动户外行业，滑板、轮滑预售量同
《政策调整家居板块维持11
乐观，造纸Q4盈利改善可比增长超1000%，冰雪、登山露营、骑行等紧随其后均保持了高速增长。上
期——轻工制造纺织服装
&周，国内棉花、长绒棉、涤纶短纤、粘胶短纤价格周环比价格均出现下降，
行业周报》2022.10.10
其中，长绒棉价格下跌5,625元/吨。原材料价格走弱，有望在Q4继续推动
纺织制造业盈利改善。
请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of21行业周报
推荐组合：欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、索菲亚（002572）、
晨光股份（603899）、探路者（300005）。
风险提示
宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。
请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格2of21行业周报
目录
1.上周行情回顾.....................6
1.1轻工制造行业周行情回顾.................6
1.2纺织服装周行情回顾..................7
2.本周大事提示.....................9
3.公司重要公告.....................9
4.行业要闻....................10
5.行业数据....................13
5.1家居行业高频数据跟踪...................13
5.2造纸行业高频数据跟踪...................15
5.3纺织服装行业高频数据跟踪..................18
6.风险提示....................19
请务必阅读正文之后的声明3of21
fUcUfZwWmMoNbRaO6MmOrRsQmOkPrQnPfQsQnO7NpOnNNZmMnNMYnQnO行业周报
图目录
图1：轻工制造各子行业指数表现（%）..................6
图2：轻工制造周涨跌幅前五个股（%）..................6
图3：包装印刷板块周涨幅前五个股（%）..............6
图4：造纸板块周涨幅前五个股（%）...............6
图5：家居用品板块周涨幅前五个股（%）..............7
图6：文娱用品板块周涨幅前五个股（%）..............7
图7：纺织服装各子行业指数表现（%）..................7
图8：纺织服装行业周涨跌幅前五个股（%）.................8
图9：纺织制造板块周涨幅前五个股（%）..............8
图10：服装家纺板块周涨幅前五个股（%）...................8
图11：饰品板块周涨幅前五个股（%）....................8
图12：TDI&MDI价格走势（元/吨）................13
图13：全国建材家居景气指数(BHI)...............14
图14：规模以上建材家居卖场销售额（亿元）&增速（%，右）........14
图15：单月家具出口金额（万美元）&增速（%，右轴）................14
图16：累计家具出口金额（万美元）&增速（%，右轴）................14
图17：家具累计社会零售总额（亿元）&增速（%，右）................14
图18：家具制造业累计营收（亿元）&增速（%，右）.............14
图19：住宅商品房销售面积（万平米）&增速（%，右）................15
图20：住宅商品房施工面积（万平米）&增速（%，右）................15
图21：住宅商品房新开工面积（万平米）&增速（%，右）............15
图22：住宅商品房竣工面积（万平米）&增速（%，右）................15
图23：机制纸及纸板累计产量（万吨）&增速（%，右）................15
图24：纸浆累计进口量（万吨）&增速（%，右）..............15
图25：国内针叶浆价格走势（元/吨）..................16
图26：国内阔叶浆价格走势（元/吨）..................16
图27：国际针叶浆价格走势（美元/吨）..............16
图28：国际阔叶浆价格走势（美元/吨）..............16
图29：废旧书本纸价格走势（元/吨）..................16
图30：废旧黄板纸价格走势（A级）（元/吨）............16
图31：国际废纸价格：美废（美元/吨）..............17
图32：瓦楞纸价格走势（元/吨）...................17
图33：箱板纸价格走势（元/吨）...................17
图34：白板纸价格走势（元/吨）...................18
图35：白卡纸价格走势（元/吨）...................18
图36：胶版纸价格走势（元/吨）...................18
图37：铜版纸价格走势（元/吨）...................18
图38：木浆生活用纸价格走势（元/吨）..............18
图39：竹浆生活用纸价格走势（元/吨）..............18
图40：国内长绒棉价格走势（元/吨）..................19
图41：尼龙牛津布价格指数......................19
请务必阅读正文之后的声明4of21行业周报
图42：涤纶价格指数....................19
图43：锦棉价格指数....................19
图44：FDY涤纶长丝价格指数...................19
图45：POY涤纶长丝价格指数...................19
表目录
表1：重点公司周度表现、盈利预测、估值及评级..............8
表2：轻工制造&纺织服装上市公司大事提醒.................9
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