[Table_Message]2022 -11 -20
行业周报
行看好/维持
业 农林牧渔
研
究[Table_Title]
报农林牧渔
告
周报（第 45 期）：10 月祖代更新少，种鸡紧缺加剧，继续看好白鸡板块
走势对比 [Table_Summary一、市场回顾 ]
农业指数小幅下跌，渔业、动保表现优于整体。1、上周，申万农
9%
业指数下跌 1.03%；同期，上证综指上涨0.32%，深成指上涨 0.36%，
1%
农业整体表现弱于大市。2、具体到二级子行业，养殖和种植指数下
太(6%)
22/1/22 22/3/22 22/5/22 22/7/22 22/9/22
21/11/22 跌，其他指数上涨，渔业、动保涨幅领先；3、前 10 大涨幅个股主
平(14%)
要集中在白鸡养殖板块，前3 大跌幅个股集中在生猪养殖板块。涨
洋(21%)
幅前3 名个股依次为邦基科技、福成股份和国投中鲁。
证(29%)
券
农林牧渔 沪深300二、核心观点
股
份[Table_IndustryList] 子行业评级 评级及策略：鸡粮等主要农产品价格趋势性上涨，养殖和种植链各
有动物保健Ⅱ 看好环节持续高景气。政策方面，粮食安全及种业自主可控受到市场高
限饲料 看好度关注，预计生物育种业将持续获得强政策支持。继续全面看好农
公养殖业看好业，结合景气变化，当前重点推荐动保、白鸡和种子的投资机会。
1、养殖产业链
司种植业看好
1）生猪：维持“看好”，重点推荐量增本降明显的牧原、天康等优
证[Table_Company 推荐公司及评级Info]
质公司。近期，受放储调控和二次育肥集中出栏的影响，猪价连续
券瑞普生物(300119)买入
回落。上上周，全国 22 省市生猪出场 25.36 元/公斤，周跌 0.91
研科前生物(688526)买入
元；仔猪49.49 元/公斤，周跌 1.26 元；上周，母猪 36.41 元/公斤，
究天康生物(002100)买入
报 周跌0.09 元。我们认为，随着二次育肥集中出栏影响的减弱，以及
相关研究报告：[Table_ReportInfo]双节旺季备货因素的到来，双节前猪价有望止跌上涨，不排除春节
告
《周报（第 44 期）：鸡产品价格近前再创本轮周期新高可能。行业产能继续小幅修复，但结合饲料和
期全面上涨，强烈看好白鸡板块》 猪用疫苗等辅助指标来看，整体仍处于历史较低水平。因此我们判
--2022/11/14 断，明年猪价将继续高位运行，全年均价有望超过 2022 年。估值方
《周报（第 43 期）：行业景气上行， 面，随着近期股价下跌，养殖个股头均市值再回底部，安全边际高，
估值底部安全，继续看好农业》维持“看好”，推荐牧原、天康、金新农和唐人神。
--2022/11/06 2）白鸡行业：继续“看好”，重点推荐益生和圣农。鸡价近期全面
《季报点评：核心产品量价齐涨， 上涨。上周，主产区鸡苗4.2 元/羽，周涨 0.2 元；毛鸡4.82 元/
推动盈利上升》--2022/11/06 公斤，周涨 0.04 元。产能方面，10 月末父母代在产存栏环比下降
0.26%，同比下降 11.66%，处于均衡水平下方。从产能角度，预计
证券分析师：程晓东[Table_Author]
鸡价短期内继续上涨。美国高致病性禽流感疫情继续蔓延，覆盖范
电话：
010-88321761围扩大至全美46 个州。受此影响，国内祖代鸡引种收缩和鸡价中长
E-MAIL：chengxd@tpyzq 期上涨预期将继续发酵。10月白鸡祖代引种为0，加剧了种鸡紧缺
执业资格证书编码：S1190511050002 局势。估值方面，虽然近期股价上涨，但羽均市值仍较合理，有一
定安全边际，维持看好。个股重点推荐益生、圣农和民和。
3）黄鸡行业：维持“看好”。黄鸡价格近期高位运行。10月黄鸡
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行业周报
周报（第44 期）：鸡产品价格近期全面上涨，强烈看好白鸡板块
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立华售价 17.34 元/公斤，月跌 1.32 元；温氏售价 18.47 元/公斤，
月跌0.5 元。产能方面，父母代在产存栏环比下降 1.75%，同比增
0.26%，处于历史底部。产能角度，鸡价短期或继续高位运行。中长
期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产
能退出和竞争格局优化，维持行业“看好”评级，重点推荐立华，
关注温氏和湘佳。
3）动保：强烈“看好”，重点推荐科前、瑞普、回盛。猪价持续高
位运行，动保行业景气将进一步回升。瑞普等公司宠物新药获批上
市，国产替代进口进程进一步提速，叠加非瘟疫苗研发持续推进，
多因素作用下，板块估值中枢有望抬升。强烈看好动保，重点推荐
瑞普、科前、回盛，一并关注中牧和普莱柯。
2、种植产业链
临近年底政策密集发布期，粮食安全主题和相关产业值得高度重视。
我们预计，随着粮食安全和种源自主可控的战略地位提升，相关产
业将持续获得强政策支持。
1）种植：维持“看好”，推荐苏垦。目前，国际粮价处在历史较高
位置，在俄乌紧张局势持续的背景下，年内仍有进一步上涨动能。
国内粮价迭创历史新高，在养殖修复和粮食补库存的大背景下，中
期将继续上涨。继续看好种植业景气度上升，关注苏垦农发。
2）种业：强烈“看好”，推荐大北农、隆平和登海。临近年底政策
密集发布期，粮食安全主题和相关产业值得高度重视，利好政策发
布有利于提升板块估值。个股重点推荐登海、隆平、大北农。
三、行业数据
生猪：第45 周，全国22 省市生猪出厂价25.36 元/公斤，周跌 0.91
元；主产区自繁自养头均盈913 元，周少盈 74 元。截至22 年 9 月
底，全国能繁母猪存栏 4362 万头，月环增 0.9%；
肉鸡：第 45 周，山东烟台鸡苗均价 4.2 元/羽，周涨 0.2 元；白羽
肉毛鸡棚前均价4.82 元/斤，周涨 0.04 元；肉鸡养殖环节单羽盈利
1.57 元，较上周多盈0.04 元；
饲料：第 45 周，肉鸡料均价 4.3 元/公斤，周环比持平；育肥猪料
价格3.91 元/公斤，周涨 0.01 元；
水产品：第 45 周，山东威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价
170/12/280/140 元/公斤，周环比持平；
粮食及其他：第45 周，柳州白糖 5600 元/吨，周涨 40 元；中国328
级棉花15200 元/吨，周跌153 元；玉米2939 元/吨，周涨18 元；
国内豆粕 5543 元/吨，周跌112 元；小麦3227 元/吨，周涨24 元。
四、风险提示
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周报（第44 期）：鸡产品价格近期全面上涨，强烈看好白鸡板块
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突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期
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行业周报
周报（第 44 期）：鸡产品价格近期全面上涨，强烈看好白鸡板块
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目录
一、 核心观点 ................. 5
二、 行情回顾 ................. 6
三、个股信息 ..................... 7
（一）个股涨跌、估值一览 ................. 7
（二）大小非解禁、大宗交易一览 ............ 8
四、行业数据 ..................... 8
（一） 养殖业 ................ 8
（二）饲料业 .................... 9
（三）水产养殖业 ................. 10
（四）粮食、糖、油脂等大宗农产品 ............. 11
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周报（第 44 期）：鸡产品价格近期全面上涨，强烈看好白鸡板块
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图表目录
图表 1 上周，申万一级子行业涨跌幅 ................ 6
图表 2 上周，申万二级子行业涨跌幅 ................ 6
图表 3 A 股个股市场表现 ............... 7
图表 4 未来三个月大小非解禁一览 ............. 8
图表 5 上周大宗交易一览 .............. 8
图表 6：第44 周，全国 22 省生猪均价 25.36 元/公斤 ......... 8
图表 7：第45 周，烟台肉鸡苗出厂均价4.2 元/羽 ............... 8
图表 8：第45 周，烟台白羽鸡出场 4.82 元/公斤 .......... 9
图表 9：第45 周，广东活鸡出场价 11580 元/吨 ........... 9
图表 10：22/09，全国能繁母猪存栏4363 万头 ............. 9
图表 11：22/09，全国能繁母猪存栏同减 2.18% ............ 9
图表 12：第45 周，主产区肉鸡料价 4.3 元/斤 .............. 9
图表 13：第45 周，育肥猪料价3.91 元/公斤 ................ 9
图表 14：第17 周，蛋鸡饲料价3.24 元/公斤 .............. 10
图表 15：22/10，全国饲料单月产量同减 1.1% ............ 10
图表 16：第45 周，威海海参大宗价 170 元/公斤 .............. 10
图表 17：第45 周，威海扇贝大宗价 12 元/公斤 ......... 10
图表 18：第45 周，威海对虾大宗价 280 元/公斤 .............. 10
图表 19：第45 周，威海鲍鱼大宗价 140 元/公斤 .............. 10
图表 20：第44 周，草鱼批发价17.2 元/公斤 .............. 11
图表 21：第44 周，鲫鱼批发价21.75 元/公斤 ............ 11
图表 22：第44 周，鲤鱼批发价14.74 元/公斤 ............ 11
图表 23：第44 周，鲢鱼批发价13.74 元/公斤 ............ 11
图表 24：第45 周，柳州白糖现货批发价5600 元/吨 ........ 11
图表 25：第45 周，328级棉花批发价15200 元/吨 ........... 11
图表 26：第45 周，国内玉米收购价 2939 元/吨 ......... 12
图表 27：第45 周，国内豆粕现货价 5543 元/吨 ......... 12
图表 28 ：第 45 周，国内小麦收购价 3227 元/吨 ......... 12
图表 29：第44 周，国内粳稻现货价 2930 元/吨 ......... 12
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