证券研究报告|行业深度
2022年08月15日
区块链
元宇宙（十）：DID，元宇宙的信用基石
DID去中心化数字身份，元宇宙最重要的基础设施之一。身份是个体的属增持（维持）
性集合，社会经济运行的基石。数字身份包含标识符、属性、凭证等数据要
素，传统互联网的身份模型中，用户没有统一的标识符，数据身份无法互通行业走势
且有安全隐私隐患，数字凭证也因为数据孤岛的问题难以大规模使用。这种
身份模型在互联网早期比较适用，但随着数字经济的深化，成为阻碍数字世
通信沪深300
界的基础设施，而DID的出现将成为元宇宙重要的基础设施。16%
去中心化标识符DIDs通过打造应用间互认的身份系统，从而实现去中心化0%
数字身份。由万维网联盟W3C推进的DIDs标准构建了一套多平台互通的-16%
身份系统，由用户控制标识符及对应的数据，控制应用对数据的读写范围和
-32%
时间。DIDs从基础设施支持了可验证凭证的大规模应用，参与者可以更低2021-082021-122022-042022-08
成本的发行凭证、验证凭证。例如，Ceramic以DIDs的方式为Web3应用
提供身份数据管理服务，目前已经接入400多个项目。
作者
灵魂绑定账户，构建原生的数字身份。以太坊创世人Vitalik在今年提出了
分析师宋嘉吉
灵魂绑定通证的概念（SBT），即不可转移的NFT。从技术属性来看，NFT执业证书编号：S0680519010002
是天然的凭证，也在实践中被常用作验证身份的凭证。但可转移性限制了作邮箱：songjiaji@gszq
为凭证的应用发展，而SBT对于用户来说，相当于一种开放且低成本的数相关研究
字凭证。拥有大量SBT，如学历、活动证明、工作证明、项目证明、俱乐部1、《通信：下半年通信行业出口怎么看？》2022-08-14
证明等等，可以描绘一个用户的数字画像。这种数字身份是完全数字原生，2、《通信：低估值高成长三剑客》2022-08-07
它可以与现实身份不产生任何关联，但在数字世界中存在社会性。3、《通信：北美云Q2高景气，有哪些预期差？》
2022-07-31
平衡开放和隐私。灵魂代币改变了数字画像的模式，用户从被动的被贴标签，
变成了主动地可知地寻找标签，主动权和控制权回到了用户手中。由于链上
信息的开放性，会产生信息过度暴露的问题，对此有几个解决方案，其技术
复杂度和功能有所不同包括SBT映射链下隐私数据、零知识证明用于验证
结果等等。
身份数据开放互通，创建Web3跨生态可信凭证。数字身份解决了Web2
时代个人信用无法跨平台互通的痛点，将数字画像从基于应用收集数据的封
闭型转为基于开放数据和可信凭证的开放型，而链上数据的开放可信性也让
Web3简历、Web3社交名片、无抵押借贷得到更好的应用。但不可忽视的
是，数字身份的兴起或将使得Web3养号贩卖的黑产更加严重，相关反制措
施也值得关注。
投资建议：去中心化身份是元宇宙发展的前臵条件，有着巨大潜力与社会性。
“地址+私钥”的账户范式转移是Web3数字身份发展的第一步，确定性最
强，钱包、域名、数字签名收益。数字凭证是发展空间最大的赛道，关注目
前链上凭证基础设施，将受益于SBT概念落地。基于数字身份的“去中心
化信用贷”是Defi大规模推广的关键，值得期待。
风险提示：代码漏洞风险；区块链政策监管风险。
请仔细阅读本报告末页声明2022年08月15日
内容目录
1.元宇宙需要新的数字身份....................5
1.1什么是数字身份？......................5
1.2传统互联网数字身份的问题：脆弱、封闭................8
1.3元宇宙需要DID.......................11
2.去中心化标识符，架构改变的DID...................11
2.1什么是去中心化标识符？.................12
2.2可验证凭证，DIDs的核心场景...............13
2.3DIDs的案例-Ceramic................14
3.灵魂绑定账户，以太坊原生主义DID...............16
3.1“地址+私钥”，Web3的身份标识....................16
3.2灵魂绑定，去中心化的凭证....................18
3.3灵魂绑定有什么用？................20
1）艺术家的灵魂.....................20
2）灵魂贷款....................21
3）社区恢复....................22
4）灵魂空投....................22
5）灵魂的DAO.......................23
6）组织的多元化.....................23
7）产权的多元化.....................23
8）公共物品融资.....................24
3.4平衡开放与隐私.................24
4.数字身份，信用基石..................26
4.1从数字画像到信用....................26
4.2开放信用在Web3的用途.................27
投资策略.........................29
风险提示.........................30
图表目录
图表1：元宇宙的构成与映射...................4
图表2：数字身份的对比..................4
图表3：数字身份的对比..................5
图表4：全球的身份情况..................6
图表5：数字身份的构成..................6
图表6：数字身份标识网络空间的实体...................6
图表7：数字身份模型......................7
图表8：自主控制数字身份SSI图示................7
图表9：用户画像.....................8
图表10：数据标签...................8
图表11：一对一登录方式.......................9
图表12：一对多授权登录方式.................9
图表13：数字身份模型对比....................9
图表14：Collection1-5事件，在2019年暴露了超过27亿对邮箱密码............10
图表15：2020数据泄露关键词....................10
P.2请仔细阅读本报告末页声明
2022年08月15日
图表16：元宇宙与现实世界的映射...............11
图表17：传统身份系统与DIDs的区别................11
图表18：DID示意图.....................12
图表19：W3C去中心化标识符架构.....................12
图表20：VC示意图.......................13
图表21：凭证的业务流程.....................14
图表22：Ceramic的特点......................14
图表23：DID中的用户数据..................15
图表24：Disco示意图...................15
图表25：灵魂绑定账户..................16
图表26：公私钥签名机制.....................17
图表27：“连接钱包”登录应用......................17
图表28：ENS系统运营数据..................18
图表29：元宇宙的构成..................18
图表30：FT、NFT与SBT.....................19
图表31：Rabbithole的知识凭证...................19
图表32：SBT构建社会形象..................20
图表33：SBT的用途.....................20
图表34：艺术家的灵魂..................21
表35：灵魂贷款流程.....................21
图表36：社区恢复........................22
图表37：SBT的用途.....................24
图表38：链下存储........................25
图表39：零知识证明示意图..................25
图表40：芝麻信用产品功能架构图...............26
图表41：芝麻信用分评判维度......................26
图表42：芝麻信用的数据来源......................26
图表43：中心化与去中心化身份系统...................27
图表44：Cryptopunks系列NFT头像..................27
图表45：ENS逐渐成为社交凭证..................28
图表46：ARCx的信用评分....................28
图表47：DIDs相关协议与项目矩阵.....................29
P.3请仔细阅读本报告末页声明
bY8YeYzVmMnOaQ8Q6MtRnNtRnPfQoOvMeRmMnM6MnMrOuOrMqPvPoPrN2022年08月15日
传统互联网的数字身份以平台为中心，同一集团内的不同产品间通过账号系统打通，例
如腾讯的邮箱、游戏、金融等皆可使用同一账号，但腾讯体系以外，该账号却不能通行。
在去中心化身份（DecentralizedIdentity，DID）中，用户成为自己数字身份控制者。用
户可以控制自己的身份数据，允许什么信息被记录，什么信息被谁读取使用，可以跨平
台转移使用。
从技术角度看，DID试图解决互联网目前的发展瓶颈，使得更丰富的数字经济活动能够
实现。现实世界中，身份系统是社会运行和经济活动不可缺少的一部分，身份证、学历、
驾照等证明我们的身份和资质；同时，声誉和信用更是商业和金融得以拓展的关键。一
套可以跨越平台的身份记录，使得互联网下一阶段的发展成为可能。
图表1：元宇宙的构成与映射
资料来源：公开资料、国盛证券研究所
DID是元宇宙的基础，身份模型不革新，互联网应用难以从“工具”变成“世界”。在
WEB3可组合性与金融属性的加持下，DID快速迭代，并将改变数字世界。
图表2：数字身份的对比
资料来源：公开资料、国盛证券研究所
DID互通开放，是基于开放数据和可信凭证的数字画像。数据的互通保障了数字身份在
Web3中的开放性与可识别性，而先前通过用户的数据所构成的“立体可信的数字形象”
也不再仅仅为应用平台所掌控，而是面向了所有用户。
P.4请仔细阅读本报告末页声明
2022年08月15日
图表3：数字身份的对比
资料来源：公开资料、国盛证券研究所
1.元宇宙需要新的数字身份
身份是社会经济运行的基石，数字世界的进一步发展，需要一套可靠互通的数字身份系
统。但在传统互联网模式下，我们有大量的账号，身份不统一，应用存储着我们的身份
数据，既不可靠也不互通。在互联网早期较为孤立、较为工具化的时代，这种方式并无
问题，但现在我们的数字身份价值提高、互联网对现实的渗透加强，这套身份模型以展
示出诸多弊端。
1.1什么是数字身份？
数字身份解决了“我是我”（标识符识别身份）、“我是谁”（属性描述身份）以及“证明
我是谁”（凭证验证身份）的问题。
身份，个体的属性集合，社会经济运行的基石。在现实生活中，身份伴随我们一生，代
表着个人在社会活动中扮演的角色，可以包含性别、年龄、职务等诸多属性，通过身份
可以对每个人进行识别和区分。国际标准化组织将身份定义为“与实体相关的属性集”，
在运行良好的社会里，公民身份服务由政府提供。我们现有公民身份，才有绑定于其上
的学生身份、法人身份、驾驶员身份，社会经济运行离不开安全可靠的身份系统。基于
身份的实体声誉和信用，更是商业和金融得以拓展的关键。
P.5请仔细阅读本报告末页声明