行业周报：8月家具社零放缓竣工改善，文化纸再发涨价函
[Table_Industry]
轻工制造
[Table_ReportDate]
2022年09月18日
[Table_Title]
证券研究报告8月家具社零放缓竣工改善，文化纸再发涨价函
行业研究[Table_ReportDate]2022年09月18日
[Table_ReportType]本期内容提要:日
行业周报
[Table_Summary]
[Table_Summary周观点：1）家居：]8月受高温天气、消费偏弱影响，家居行业景气
[Table_StockAndRank]
轻工制造低位盘整，家具社零和建材家居卖场销售额降幅有所扩大。8月地产销
售仍然偏弱，但在近期各地保交楼政策的支持下，住宅竣工降幅明显
投资评级看好
收窄。整体来看，行业景气目前仍处于弱改善通道，但随着地产预期改
上次评级看好善，家居板块近期估值已有所修复；我们认为，下半年上市公司盈利能
力有望环比修复，业绩趋势预期稳健。建议关注欧派家居、顾家家居、
[Table_Author]
李宏鹏轻工行业首席分析师慕思股份、喜临门、索菲亚、志邦家居。2）造纸：上周太阳、晨鸣、
执业编号：S1500522020003亚太等文化纸企再发涨价函，宣布10月1日起文化纸产品提涨200
邮箱：lihongpeng@cindasc元/吨。现货浆价仍持续高位，我们认为随着后续供求格局改善，未来
浆价逐步回落是大概率事件。造纸板块建议关注文化纸龙头太阳纸业，
以及特种纸龙头仙鹤股份、华旺科技。3）包装印刷：持续推荐大包装
龙头裕同科技，中报业绩盈利能力如期修复，公司大包装业务稳步推
进、资本开支力度预期降低，关注公司未来盈利能力拐点向上。4）文
娱个护：8月当月文化办公用品类社零同比+6.2%，增速环比放缓5.3
pct。我们认为随着后续疫情好转、消费回暖，建议关注传统核心业务
优势领先、新业务快速发展的晨光股份，公司产品和渠道升级深化，长
期布局价值显现。个护板块建议关注市场稳步开拓、盈利能力预期修
复的中顺洁柔、豪悦护理。）出口链：出口企业需求分化，建议关注
信达证券股份有限公司5
CINDASECURITIESCO.,LTD细分领域需求向好、盈利能力预期改善的依依股份、家联科技、嘉益股
北京市西城区闹市口大街9号院1号楼份、共创草坪、浙江自然。
邮编：100031
轻工制造板块上周（2022.9.13-9.16）表现跑赢市场。上周轻工制造行
业指数下跌2.9%，沪深300指数下跌3.9%，整体跑赢市场。轻工制
造细分板块中，包装印刷行业指数-2.4%，文娱用品行业指数-3.8%，
家居用品行业指数-3.0%，造纸行业指数-3.1%。
家居：8月竣工探底企稳，化工、五金原料价格上涨，海运费下跌。地
产数据方面，8月地产数据探底企稳，住宅竣工面积22年8月同比-
5.2%，环比22年7月降幅收窄32.29pct。住宅销售面积方面，全国
商品住宅销售面积8月同比-24.5%，环比22年7月降幅收窄5.81pct。
新开工及购置土地面积方面，住宅新开工面积22年8月单月同比-
47.2%，环比22年7月降幅扩大2.08pct；购置土地面积8月单月同
比-56.6%，环比22年7月降幅扩大9.26pct。家居行业数据方面，8
月限额以上企业家具类零售额同比-8.10%，较22年7月降幅扩大1.80
pct。建材家居卖场销售额22年8月单月同比-10.65%，较7月增速
下降13.17pct。成本方面，截至2022年9月16日过去一周，化工原
料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别+3.2%、+6.7%、+2.5%。
五金原料方面，铜价环比+2.1%。海运费回落，上周CCFI:美西航线海
运指数环比-8.3%。
造纸：双胶纸价格上涨，废纸价格下跌，木浆现货价格持平。截至2022
年9月16日过去一周，双胶纸价格，晨鸣纸业6600元/吨(上涨200
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元/吨)，太阳纸业6800元/吨(上涨200元/吨)；白卡纸价格，晨鸣纸业
5300元/吨(不变)，博汇纸业5310元/吨(不变)；铜版纸价格，晨鸣纸
业6200元/吨(不变)，太阳纸业6200元/吨(不变)。东莞玖龙地龙瓦楞
纸3900元/吨(不变)，东莞九龙地龙牛卡箱板纸4180元/吨（不变)。
截至2022年9月16日，天津玖龙废黄板纸收购价格为1950元/吨
（下跌30元/吨）。截至2022年9月16日，纸浆期货价格为6,827.50
元/吨（上涨72.70元/吨）。截至2022年9月16日，巴西金鱼阔叶
浆价格为860美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为970美元/吨
（不变）。
包装：马口铁价格下跌、铝价格上涨。截至2022年9月16日，马口
铁天津富仁SPCC0.18*900镀锡板卷价格6975元/吨(下跌25元/吨)，
A00铝价格18745元/吨（上涨253元/吨）。
风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险
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dWfXeYPBmMpM7NdNbRmOmMsQoMjMrQoPkPqQyR8OoMqRuOmQpRNZoOxP
目录
一、上周回顾：轻工制造板块表现跑赢市场...............6
二、家居：8月地产探底企稳，化工、五金原料上涨，海运费下跌............7
2.1地产跟踪.....................7
2.2家具行业.....................7
2.3成本跟踪.....................8
三、造纸包装：8月纸浆库存增加，进口纸浆数量同比+4.2%..........9
3.1价格跟踪.....................9
3.2成本跟踪.........................10
3.3造纸行业.........................10
3.4包装印刷.........................13
四、其他家用轻工：1-7月文娱用品收入同比+4.5%...........14
五、行业和公司动态........................14
5.1行业新闻.........................14
5.2重点公司公告.......................15
六、风险因素........................18
表目录
表1：重点公司估值表.....................16
图目录
图1：轻工制造板块上周涨跌幅表现（%）...................6
图2：轻工制造板块YTD涨跌幅表现（%）..................6
图3：轻工制造个股上周股价表现前20.................6
图4：8月住宅竣工面积同比下降37.5%.................7
图5：8月商品住宅销售面积同比下降30.3%...............7
图6：8月住宅新开工面积同比下降45.1%.............7
图7：8月购置土地面积同比下降56.6%.................7
图8：8月家具类零售额同比下降8.1%....................8
图9：8月建材家居卖场销售额增速同比下降10.65%............8
图10：7月家具制造业收入同比下降10.97%...............8
图11：8月家具出口金额同比下降12.7%...............8
图12：刨花板价格有所回升...................8
图13：TDI、聚醚、MDI价格上涨.....................8
图14：上周铜、冷轧卷板价格回升...................9
图15：上周海运费回落.....................9
图16：双胶纸价格上涨.....................9
图17：白卡纸价格持平.....................9
图18：铜版纸价格保持稳定...................9
图19：箱板瓦楞纸价格保持稳定................9
图20：废纸价格下跌.......................10
图21：阔叶浆、针叶浆价格保持稳定..................10
图22：上周纸浆期货价格上涨..................10
图23：铝价格上涨、马口铁价格下跌..................10
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图24：造纸及纸制品业1-7月营业收入累计同比+2.4%...........11
图25：造纸及纸制品业1-7月累计销售利润率同比-3.03pct........11
图26：造纸行业1-7月固定资产投资累计同比增长9%............11
图27：7月造纸行业工业增加值同比下降0.9%..............11
图28：7月当月机制纸及纸板产量同比减少2.9%................11
图29：7月单月机制纸日均产量同比减少1.10%............11
图30：青岛港、常熟港纸浆库存环比增加................12
图31：本色浆库存天数增加、漂针木浆库存天数持平.............12
图32：上周白卡纸工厂周库存减少................12
图33：上周双胶纸工厂周库存减少................12
图34：8月进口纸浆数量同比增加4.2%..............12
图35：7月双胶纸进口量同比减少85.7%...................12
图36：7月箱板纸进口量同比减少36%...............13
图37：7月瓦楞纸进口量同比减少21.3%...................13
图38：印刷业和记录媒介复制业1-7月收入同比+1.4%...........13
图39：印刷业和记录媒介复制业1-7月销售利润率同比-0.36pct............13
图40：7月规模以上快递业务量同比+8.0%............13
图41：限额以上烟酒、饮料类8月零售额分别同比+8%、+5.80%............13
图42：文教体育娱乐用品业1-7月收入同比+4.5%.............14
图43：文教体育娱乐用品业1-7月销售利润率同比+0.1pct.........14
图44：限额以上体育娱乐用品类7月零售额同比+10.1%...............14
图45：7月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比+2.7%..........14
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