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2022年信达证券-电力设备与新能源行业:电池结构创新势头迅猛,新型储能乘政策东风起航PDF

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文本描述
电池结构创新势头迅猛,新型储能乘政策
东风起航
[Table_Industry]
电力设备与新能源
[Table_ReportDate]
2022年09月12日
[Table_Title]
证券研究报告电池结构创新势头迅猛,新型储能乘政策东风
行业研究
[Table_ReportType]起航
行业周报
[Table_ReportDate]2022年9月12日
[Table_StockAndRank]电力设备与新能源
本期核心观点
投资评级看好[Table_S[Table_Summaryum]
行业展望及配置建议:
上次评级看好新能源汽车:
1)9月9日宝马宣布2025年起将率先在“新世代”车型中使用46系
[Table_Author]武浩电力设备与新能源行业首席分析
列大圆柱电芯,并已向宁德时代和亿纬锂能授予超百亿欧元的电芯生

产需求合同;2)孚能科技发布全链路电池解决方案结SPS(Super
执业编号:S1500520090001
PouchSolution)解决方案,使得电池包体积利用率可提升至75%。
联系电话:010-83326711我们认为,动力电池结构创新进程加速一方面有助于推动新能源汽车
邮箱:wuhao@cindasc渗透率持续提升,另一方面,结构创新的持续发展也将推动材料体系
的迭代。
张鹏电力设备与新能源行业分析师推荐:旭升股份、杉杉股份、亿纬锂能、宁德时代、中伟股份、中科电
执业编号:S1500522020001气、星源材质、壹石通、恩捷股份、当升科技、长远锂科、比亚迪、超
联系电话:18373169614频三、德方纳米、孚能科技、天赐材料
邮箱:zhangpeng1@cindasc新能源发电和储能:
新能源发电方面,国务院发布意见支持山东大力发展可再生能源,打
黄楷电力设备与新能源行业分析师造千万千瓦级深远海海上风电基地。储能方面,湖南发改委发布通知,
执业编号:S1500522080001明确风电、光伏项目应分别配置15%、5%*2小时储能,新型储能项目
邮箱:huangkai@cindasc将通过参与电力市场等途径获取收益。我们认为,新能源发电建设已
成我国长期战略发展重点,欧洲电价持续上升、四川用电紧张将能源
安全问题提到新高度,同时储能有助于稳定电网频率、平抑电网波动,
政策加码将进一步促进源网荷储一体化与多能互补项目开发。
推荐:美畅股份、捷佳伟创、金博股份、隆基股份、通威股份、东方电
缆、晶澳科技、赛伍技术
行业动态:
新能源汽车:1)9月9日宝马宣布2025年期将率先在“新世代”车
型中使用46系列大圆柱电芯,新型圆柱电芯采用高镍+硅和磷酸铁锂
材料体系,适配800V高电压平台。宝马已向宁德时代和亿纬锂能授予
超百亿欧元的电芯生产需求合同,两家电池厂商将分别在中国和欧洲
建立两座电芯工厂,每座工厂年产能将达20GWh。2)9月9日孚能
科技发布SPS解决方案。该方案推出全极耳、多极耳大软包动力电芯,
放电倍率2.4C-5C。不同容量电芯充电倍率不同,实现充电10分钟,
续航400公里的统一配置;采用高效液冷板与底盘的一体化设计,半
固态大软包电芯直接集成于系统底盘,系统零部件减少50%,材料成
本降低33%,体积利用率增加30%至75%。高效液冷板和导热片提供
双面液冷,三面传热的高效热交换,散热效率提升4倍;同时大软包
信达证券股份有限公司
电芯降低制造与流程成本,设备投资减少50%,厂房面积减少60%,
CINDASECURITIESCO.,LTD
制造能耗和费用分别降低35%和30%。回收端,锂电池材料回收利用
北京市西城区闹市口大街9号院1号楼
率可提升至99%以上。
邮编:100031
新能源发电和储能:
请阅读最后一页免责声明及信息披露cindasc2
1)国华投资山东500MW海上风电项目、山东渤中B2场址500MW
海上风电项目风力发电机组采购中标公示,金风科技、电气风电两者
各中标500MW;2)湖南省发展和改革委员会发布《关于开展2022
年新能源发电项目配置新型储能试点工作的通知》,省内风电、集中式
光伏发电项目应分别按照不低于装机容量的15%、5%比例(储能时长
2小时)配建储能电站,对在2022年12月底前、2023年6月底前实
现全容量并网运行的新型储能项目,计算配建容量时分别按照装机容
量的1.5、1.3倍计算。试点单体项目额定功率原则上不低于5万千瓦
/10万千瓦时,鼓励在现有110千伏及以上变电站周边选址;3)第十
二届中国国际储能大会上,中国化学与物理电源行业协会秘书长刘彦
龙提到目前储能系统成本1.5-1.6元/Wh,保持盈亏平衡点,预计未
来5年,储能成本将降低30%,未来10年,将再降低70%-80%至
1-1.2元/Wh。
风险因素:下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波
动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。
3
dW9ZeYOArRnO9PaObRtRmMsQpNlOqQxOiNqRmOaQnPpOwMpNsNxNmRqP
一、上周行情回顾
电力设备及新能源(中信):上周上涨2.98%;近一个月上涨-6.07%,2022年初至今上涨-12.57%;
沪深300:上周上涨1.74%;近一个月上涨-2.38%,2022年初至今上涨-17.14%;
创业板指:上周上涨0.60%;近一个月上涨-6.37%,2022年初至今上涨-23.31%。
图1:主要股票指数近一年走势
资料来源:wind,信达证券研发中心
二、新能源汽车行业
电池级碳酸锂价格持续上升。截至9月11日的电池级碳酸锂价格在50.3万元/吨,周度价格上涨
2.9%。根据百川盈孚,供给方面,四川地区结束限电复工生产不到两周又遇疫情风波,青海地区仍
在静态管理,现货市场低价货源较少,价格有望继续抬涨。需求方面,下游旺季行情即将开启,需
求明显增加,对锂盐市场形成有力支撑。
硫酸镍、硫酸钴等三元原材料价格有一定幅度上升,电池价格相对稳定。截止9月11日,电池级
硫酸镍价周度上升0.9%,硫酸钴价周度上升4.2%。根据百川盈孚信息,硫酸镍方面,伴随印尼高
冰镍、中间品陆续投产,远期镍盐原材料供应充足,短期来看下游需求旺盛导致硫酸镍现货紧张,
上周价格微涨。硫酸钴方面,钴盐市场进入传统旺季,需求端存在复苏可能,同时钴盐企业开工恢
复,钴盐价格出现小幅上涨。
4
图2:锂电产业链产品价格及变化情况
分类产品单位上周价格近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅
三元原材料
MB钴99.8%美元/磅25.91.7%3.9%-23.3%
电池级硫酸钴万元/吨6.24.2%11.8%-41.1%
电池级硫酸镍万元/吨3.90.9%3.6%10.3%
电池级硫酸锰万元/吨0.6-4.1%-6.9%-35.6%
锂盐
电池级碳酸锂99.5%万元/吨50.32.9%4.1%78.4%
电池级氢氧化锂56.5%万元/吨48.70.0%0.0%107.8%
三元前驱体
正极材料三元前驱体523万元/吨10.90.9%0.0%-18.4%
三元前驱体622万元/吨120.8%-0.8%-14.9%
三元前驱体811万元/吨13.420.8%0.8%-8.1%
三元正极材料
三元材料523万元/吨32.951.1%1.1%29.2%
三元材料622万元/吨35.750.8%-0.8%-14.9%
三元材料811万元/吨38.350.8%0.8%-8.1%
钴酸锂万元/吨434.9%3.6%0.5%
磷酸铁锂万元/吨15.650.3%0.3%46.3%
针状焦
国产油系高端元/吨14500-3.3%-3.3%20.8%
进口油系美元/吨23000.0%0.0%15.0%
人造负极
负极材料中端万元/吨5.80.0%0.0%5.5%
高端万元/吨7.350.0%0.0%5.0%
天然负极
中端万元/吨4.20.0%0.0%5.0%
高端万元/吨5.950.0%0.0%1.7%
隔膜基膜
干法/16um元/㎡0.950.0%0.0%0.0%
湿法/16um元/㎡1.350.0%0.0%8.0%
隔膜
湿法9um元/㎡1.4750.0%0.0%5.4%
涂覆隔膜
湿法涂覆(水系/9um+2um+4um)元/㎡2.240.0%0.0%0.4%
六氟磷酸锂万元/吨26.72.5%2.5%-51.5%
电解液
电解液
磷酸铁锂万元/吨6.80.0%0.0%-43.3%
三元/常规动力型万元/吨8.60.0%0.0%-40.5%
电芯
方形三元元/Wh1.020.0%9.7%9.7%
方形磷酸铁锂元/Wh0.910.0%11.0%30.0%
锂电池
电池包
方形三元元/Wh1.250.0%8.7%25.0%
方形磷酸铁锂元/Wh1.100.0%10.0%29.4%
资料来源:百川资讯,信达证券研发中心
2022年7月新能源车产销两旺,同比大幅上升。2022年7月份新能源汽车销售59.3万辆,同比
增长119.1%,环比增长-0.6%。其中乘用车销售56.8万辆,同比增长121.8%,环比增长-0.2%。
2022年7月份动力电池装机27.8Gwh,同比增长121.0%,环比上升14.7%。
图3:我国新能源汽车产销及变化情况(2022年7月)
2022/07单位数量同比环比产品单位数量同比环比
新能源汽车新能源乘用车
当月产万辆61.7117.4%4.5%当月产万辆59.0118.8%4.8%
当月销万辆59.3119.1%-0.6%当月销万辆56.8121.8%-0.2%
累计产万辆327.9118.0%累计产万辆312.8119.7%
累计销万辆319.4116.1%累计销万辆305.1118.3%
纯电动纯电动
当月产万辆47.2103.5%1.3%当月产万辆44.6103.9%1.4%
当月销万辆45.7107.9%-3.8%当月销万辆43.2109.8%-3.6%
累计产万辆257.4104.4%累计产万辆242.8105.5%
累计销万辆251.8105.2%累计销万辆237.9107.1%
插电混合插电混合
当月产万辆14.4179.1%16.9%当月产万辆14.4182.5%17.0%
当月销万辆13.5168.6%12.4%当月销万辆13.5171.8%12.7%
累计产万辆70.2187.8%累计产万辆70.0189.1%
累计销万辆67.4169.0%累计销万辆67.2170.2%
产品单位数量同比环比
动力电池装机单车装机电量(动力电池装机/新能源汽车产量)
当月装机GWh27.8121.0%14.7%当月KWh/辆45.0
累计装机GWh162.1112.3%累计KWh/辆49.4
请阅读最后一页免责声明及信息披露cindasc5