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2022年中泰证券-电力设备与新能源行业周报:硅料价格拐点将显,大基地建设持续升温PDF

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文本描述

国内储能硅料价格拐点将显,大基地建设持续升温气,向好
电力设备与新能源证券研究报告/行业周报
评级:增持(维持)重点公司基本状况[Table_Finance]
分析师:曾彪股价EPSPE
简称PEG评级
执业证书编号:S0740522020001(元)20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E
Email:zengbiao@zts宁德时代391.886.8311.6117.3423.00573423170.5买入
壹石通44.060.591.392.684.39753216100.2买入
分析师:吴鹏
天合光能67.310.871.703.044.01904022170.4未评级
执业证书编号:S0740522040004阳光电源120.091.072.073.644.881375833250.6未评级
Email:wupeng@zts固德威343.993.184.119.4915.351458436222.9未评级
恒润股份27.341.300.711.311.8541382115-0.8未评级
分析师:朱柏睿
备注:数据取自2022年12月02日
执业证书编号:S0740522080002
[Table_Summary]
Email:zhubr@zts投资要点
分析师:赵宇鹏
本周锂电池板块,根据SNEresearch统计数据,2022年1-10月,全球动力电池装机
执业证书编号:S0740522100005量390.4GWh,同比增长75.4%。排名前十中的国内企业市占率均有提升,而海外企业
Email:zhaoyp02@zts中只有SK份额略有提升。根据各国汽车工业协会官网数据,欧洲3国11月新能源汽车
销量万辆,同比增长,环比增长;月欧洲国新能源汽车渗透率,
基本状况[Table_Profit]5.721%20%11324.6%
同比提升2.1pct,环比提升2.1pct。我们认为短期结合3季度业绩考虑,电池优于材料,
上市公司数325电池推荐【宁德时代】、【派能科技】、【亿纬锂能】,建议关注【科信技术】;材料
行业总市值(百万元)72963推荐【德方纳米】。
行业流通市值(百万元)56396
光伏:核心观点:硅料产出受限是此前影响光伏行业供给能力及排产的重要因素,当前
[Table_QuotePic]将已迎来重大变化:1)供给端:硅料产能逐步释放;2)需求端:Q4光伏装机旺季
行业-市场走势对比如期来临,以国内大基地为主的需求有望大幅增长,行业将进入景气度上行通道。投资
建议:1)受益于供给紧张+新技术革新的电池片环节,今年紧缺格局致盈利能力优异,
明年新电池技术推进盈利能力接棒,确定性较强;关注爱旭/钧达/沐邦等;2)受到进口
高纯石英砂掣肘的硅片及辅材环节。进口高纯石英砂有保供能保障坩埚品质,可享受销
售溢价;保障硅片环节自身开工率,降低非硅成本;短期关注业绩兑现,中长期关注稳
态格局。关注TCL中环/欧晶等;3)不受主产业链格局变化的辅材环节。关注智能接线
盒逐步兑现的快可;市占率提升/高盈利产品占比提升的宇邦/通灵/明冠等。4)一体化组
件企业依然推荐。一体化组件企业三季报业绩兑现+第三批大基地带来β机会,以及新
电池技术推进带来α机会,当前估值性价比较高,重点关注隆基/天合/晶澳/晶科等。
公司持有该股票比例
相关报告[Table_Report]风电:本周,国家电投揭阳神泉二海上风电项目全球商用最大单机容量11MW风电机组
实现并网发电,标志着中国海上风电正式跨入11MW时代;此外,明阳海南首个海洋能
1《爱旭股份:聚焦新技术,重新源立体化融合开发示范项目开工,该项目将建设成面向无补贴时代“海上风电+海洋牧
再出发》20221120场+海水制氢”立体化海洋能源创新开发示范项目,打造国内领先、海南首个的平价海
2《通灵股份:接线盒龙头有望进上风电示范标杆。且今年海风招标已有11.28GW,预计明年海风装机12-15GW。我们
一步提升市占率》20221118认为,首个11MW风机顺利并网,以及海洋能源立体化融合开发项目引领深远海大规模、
3《欧晶科技:高端石英坩埚龙头,集群化建设新模式,推动海风平价时代加速到来,助力海洋经济高质量发展。同时,本
配套硅料清洗和切削液多业务联周国家发改委环资司发布《能源绿色低碳转型行动成效明显——“碳达峰十大行动”进
动》20221025展(一)》,制定实施以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方
4《华宝新能:便携储能领先企业,案,规划总规模约450GW,其中第一批风光大基地建设规模达97.05GW,截至目前已
出海推动高成长》20221013经全面开工建设,预计2023年全面建成;第二批大型风电光伏基地清单约42GW,涉
5《信德新材:负极包覆材料龙头,及内蒙古、宁夏、新疆、青海、甘肃等省区,目前正在积极推动前期工作,预计2024
推进一体化布局》20220926
请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
年建成,截至目前,内蒙古、青海、甘肃已经公布第二批风光大基地名单,共计23.23GW;
第三批基地项目也在组织谋划中。我们认为,伴随政策不断加持,将推动风光大基地进
展加快,促进风电装机热情高涨,进而拉动上游零部件环节需求持续,同时风光大基地
建设将配套推进跨省区特高压通道进一步完善,有效缓解电力消纳问题,推动风电建设
良性循环。当前风电板块估值处于较低水平,建议重点关注:1、海缆环节:【东方电
缆】【中天科技】【亨通光电】【宝胜股份】【汉缆股份】【太阳电缆】【起帆电缆】
等。2、塔筒管桩:【海力风电】【天顺风能】【泰胜风能】【润邦股份】等。3、轴承
法兰:【新强联】【恒润股份】等。4、主轴环节:【通裕重工】等。5、锻铸件等:【振
江股份】【日月股份】【广大特材】【中环海陆】等。6、整机环节:【明阳智能】【三
一重能】【金风科技】【运达股份】等。
风险提示事件:宏观经济波动带来的风险、肺炎疫情的风险、下游消费不及预期的风险、
新能源汽车销量不及预期的风险装机不及预期、产业链价格大幅上涨、行业竞争加剧等、
研报使用的信息更新不及时风险、第三方数据存在误差或滞后的风险。
-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
内容目录
一、11月欧洲电动车销量环比提升,碳酸锂价格小幅回落....-6-
1、1-10月国内电池企业市占率提升,欧洲电动车销量环比提升........-6-
2、本周储能政策及招标量更新...........-7-
3、本周锂电池产业链价格跟踪...........-8-
二、光伏:国内需求持续释放,硅片价格持续下降.........-9-
1、国内光伏市场高增长态势延续........-9-
2、组件、逆变器出口数据,海外市场需求减弱.....-11-
3、光伏产业链价格跟踪:主产业链部分环节价格呈略微下降趋势...-15-
4、产业链部分环节毛利率相比上周略微下降........-17-
5、行业事件点评.................-17-
三、风电:海风进展有序,大基地建设持续升温...........-18-
1、招标市场旺盛依旧,23年装机有望快增长.......-18-
2、陆风价格开始企稳,海风价格相对回升............-20-
3、“双碳”背景下,风电长期成长性持续..........-22-
四、投资建议................-25-
五、风险提示................-26-
-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分
cX9ZbVwWoOmP8ObP7NpNoOsQtRiNmNoMkPqQtO8OqQzQvPnQoNNZmPsR
行业周报
图表目录
图表1:2022年10月全球动力电池装机占比...........-6-
图表2:2022年1-10月全球动力电池装机占比........-6-
图表3:22年11月欧洲主要国家电动车销量(单位:辆)....-6-
图表4:22年11月国内新势力车企销量(单位:辆)...........-7-
图表5:2022年月度国内储能招标功率..............-8-
图表6:2022年月度国内储能招标容量..............-8-
图表7:中镍三元电池成本变动情况...........-9-
图表8:磷酸铁锂电池成本变动情况...........-9-
图表9:国内月度光伏新增装机(GW)............-10-
图表10:国内当年累计光伏新增装机(GW)..........-10-
图表11:美国月度光伏新增装机(GW)...........-10-
图表12:德国月度光伏新增装机(GW)..........-10-
图表13:印度月度光伏新增装机(GW)..........-10-
图表14:西班牙月度光伏新增装机(GW).......-10-
图表15:日本月度光伏新增装机(GW)..........-10-
图表16:巴西月度光伏新增装机(GW)..........-10-
图表17:澳大利亚月度光伏新增装机(GW)..........-11-
图表18:英国月度光伏新增装机(GW)..........-11-
图表19:我国电池组件当月出口值(亿美元)......-11-
图表20:荷兰电池组件当月出口值(亿美元)......-12-
图表21:西班牙电池组件当月出口值(亿美元)..........-12-
图表22:德国电池组件当月出口值(亿美元)......-12-
图表23:巴西电池组件当月出口值(亿美元)......-12-
图表24:日本电池组件当月出口值(亿美元)......-12-
图表25:澳大利亚电池组件当月出口值(亿美元)......-12-
图表26:欧洲电池组件当月出口值...........-13-
图表27:逆变器当月出口金额(亿美元).......-13-
图表28:逆变器累计出口金额(亿美元).......-13-
图表29:欧洲逆变器当月出口额(亿美元)..........-14-
图表30:广东省逆变器出口金额(亿美元)..........-14-
图表31:浙江省逆变器出口金额(亿美元)..........-14-
图表32:安徽省逆变器出口金额(亿美元)..........-14-
图表33:江苏省逆变器出口金额(亿美元)..........-14-
图表34:硅料价格(元/kg).............-15-
图表35:硅片价格(元/片)..............-15-
图表36:电池片价格(元/W)..........-16-
图表37:组件价格(元/W)..............-16-
图表38:玻璃价格(元/平米)..........-16-
图表39:胶膜价格(元/平米)..........-16-
图表40:银浆价格(元/千克)..........-16-
图表41:背板价格(元/平米,含税).............-16-
图表42:主产业链各环节毛利率情况(%)...........-17-
图表43:主产业链各环节单位净利(元/W).........-17-
-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
图表44:陆风月度新增招标量(MW)...........-19-
图表45:海风月度新增招标量(GW)............-19-
图表46:今年海风招标业主分布..............-19-
图表47:今年海风招标地区分布..............-19-
图表48:陆风月度招标价格(元/KW)...........-20-
图表49:海风月度招标价格(元/KW)...........-20-
图表50:陆风中标规模分布(按主机商).......-21-
图表51:陆风中标价格分布(按主机商).......-21-
图表52:海风中标规模分布(按主机商).......-21-
图表53:海风中标价格分布(按主机商).......-21-
图表54:海缆中标情况统计(含国内外海风项目)......-21-
图表55:第一批风光大基地省级分布..............-23-
图表56:第一批大基地类型和投产容量..........-23-
图表57:分散式风电累计装机分布(2021).........-23-
图表58:预期分散式风电装机不断上升..........-23-
图表59:老旧风场改造需求潜力大...........-23-
图表60:宁夏4.8GW老旧风场“以大代小”试点明细...........-23-
图表61:2030年欧洲海风规划..........-24-
图表62:欧洲海风年新增装机预测...........-24-
图表63:部分省份十四五海风规划(近60GW)..........-24-
图表64:海上国补退出,地补接力...........-24-
图表65:原材料成本敏感性分析..............-25-
图表66:中厚板价格走势(元/吨)..........-25-
图表67:生铁价格走势(元/吨).............-25-
图表68:环氧树脂价格走势(元/吨).............-25-
图表69:玻纤行业指数...............-25-
-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分