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2022年中信证券-主题(2022年第23期):虚拟现实产业相关投资机会解析PDF

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文本描述
虚拟现实产业相关投资机会解析
主题(2022年第23期)|2022-11-15
摘要
11月1日,工信部等五部门近日联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》,
明确提出到2026年,我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元,虚拟现实终端销量超过2500万台的整体
目标。文件围绕关键技术创新、产业链条供给、行业场景应用落地等方面提出五大重点任务,并明确三大专项
工程。
我们认为,《计划》的印发有望推动国内虚拟现实行业持续发展,自上而下的政策支持有望为行业发展奠
定长期基础。建议关注整机、关键零部件、内容端的优质企业。当前节点从投资角度出发,对虚拟现实赛道的
偏好依次为VR/AR产业链、VR/AR整机、VR/AR内容。
图片来源:摄图网
证券研究报告请务必阅读正文之后第7页起的免责条款和声明
主题(2022年第23期)|2022.11.15
目录
《计划》推出标志行业快速发展机遇来临............1
投资机会:VR/AR产业链>整机>内容..............2
风险因素....................4
插图目录
图1:《计划》2026年发展目标之VR产业生态.............1
图2:《计划》五大重点任务、三大专项工程...........1
图3:当前节点虚拟现实赛道投资机会.............3
表格目录
表1:当前节点虚拟现实赛道重点公司.............4
请务必阅读正文之后的免责条款部分1
主题(2022年第23期)|2022.11.15
11月1日,工信部等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-
2026年)》(以下简称《计划》),提出打造技术、产品、服务和应用共同繁荣的产业发展格
局。
▍《计划》推出标志行业快速发展机遇来临
《计划》提出到2026年的具体目标包括:①创新:近眼显示、渲染处理、内容生产
等核心关键技术取得重要突破。②产业:我国VR产业规模超3500亿元,VR终端销量超
2500万台,培育100家骨干企业,打造10个集聚区,建成10个产业公共服务平台。③
应用:在工业生产、文化旅游、融合媒体、教育培训等重点应用领域实现突破,形成至少
20个特色应用场景、100个融合应用先锋案例。并提出五大重点任务,明确三大专项工程。
图1:《计划》2026年发展目标之VR产业生态
o集聚区o总体规模
o公共服务平台
3500+
10个亿元
2500+
100家万台
o骨干企业o终端销量
资料来源:《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》,中信证券研究部
图2:《计划》五大重点任务、三大专项工程
五大重点任务三大专项工程
推进关键技术融合创新关键技术融合创新工程
提升全产业链条供给能力全产业链条供给提升工程
加速多行业多场景应用落地多场景应用融合推广工程
加强产业公共服务平台建设
构建融合应用标准体系
资料来源:《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》,中信证券研究部
请务必阅读正文之后的免责条款部分1
aZ8YeYPBnNnObR8Q7NoMrRmOsQiNqRmOkPpPnM7NnMvNNZmOuNNZsPtQ主题(2022年第23期)|2022.11.15
我们认为,《计划》的印发有望推动国内虚拟现实行业持续发展,自上而下的政策支持
为行业发展奠定长期基础,相关企业有望在税务、人才引进、产业园政策、成果曝光度等
方面得到政策支持。其中,《计划》明确树立了到2026年,我国虚拟现实终端销量超过
2500万台的目标,这一明确目标对于国内虚拟现实行业而言,标志其将迎来快速发展的重
大机遇。
展望2023年,我们预计Meta、Pico等品牌将继续迭代产品,苹果亦有望于明年推出
首款头显产品,手机品牌如小米、OPPO、vivo等亦有望切入赛道。预计2022年全球VR
出货量约1100+万台,2023年随着新品推出,行业整体望达到1500+万台,2024年看至
2000+万台。国内而言,IDC数据显示2022Q1VR头显出货25.7万台,同比增长14.8%,
我们预计全年出货约百万台,具备较大成长空间。
▍投资机会:VR/AR产业链>整机>内容
在《计划》的明确指导下,国内VR/AR整机商有望持续受益,终端品牌的发展是虚拟
现实产业核心机遇。同时,国内关键零部件,特别是《计划》中所明确指出的显示、光学、
芯片等环节亦能持续受益于行业增长,我们认为在MicroOLED、MicroLED、Pancake光
学方案、光波导光学方案、芯片、组装等领域具备核心竞争力的企业有望持续取得增长。
考虑到国内VR/AR行业尚处于发展早期,内容端可能在工业生产、体育、教育、文旅、智
慧城市等方向率先开启探索,重点强调虚拟现实内容与各行业的有机融合。
看好虚拟现实行业的长期发展机遇,建议关注整机、关键零部件、内容端的优质企业。
当前节点从投资角度出发,我们对虚拟现实赛道的偏好依次为VR/AR产业链、VR/AR整
机、VR/AR内容。
请务必阅读正文之后的免责条款部分2
主题(2022年第23期)|2022.11.15
图3:当前节点虚拟现实赛道投资机会
硬件
应用
整机融合媒体
光学教育信息化
显示文化旅游
零部件
演艺
设备军事仿真
…………
VR/AR
产业链
内容
长/短视频
软件
……游戏
……
资料来源:中信证券研究部
硬件:建议重点关注整机领域的歌尔股份、立讯精密、创维数字、字节跳动(未上市)
等,光学领域的舜宇光学、三利谱、韦尔股份等,显示领域的京东方A、TCL科技、隆利
科技、鸿利智汇等,零部件领域的长盈精密、领益智造、兆威机电等,设备领域的杰普特、
智立方、华兴源创等,内容和应用领域的宝通科技、佳都科技等。
内容:VR终端渗透率提升有望带动VR内容生态发展,实现硬件与内容相互促进的
飞轮效应。看好具备丰富内容储备和强大创作能力的内容厂商。
应用:
融合媒体:虚拟现实设备可推广应用于融合媒体内容制作领域,推动虚拟现实数
字内容发展。伴随内容生产、压缩编码等关键视频技术的突破,我们认为,虚拟
现实技术有望在融合媒体领域中进一步拓展应用。
教育信息化:VR技术有望在VR交互实验、沉浸式数字课堂等场景实现应用,
通过交互性更强的模式提高教学质量,进一步加速教育信息化的渗透。相关教育
信息化服务商有望受益。
文化旅游:VR技术的应用有望实现传统文化的创新演绎,增强文旅融合项目沉
浸感和吸引力。看好文旅融合项目相关技术和内容创意服务商。
演艺:VR等技术可应用于演艺舞台和旅游场景,带来更加丰富的演艺观赏体验,
提高演出的商业价值;此外,未来VR有望打破剧场的物理界线,推动云剧场、
请务必阅读正文之后的免责条款部分3