大消费行业
深多重因素推动“它经济”崛起
度风险评级：中高风险大消费北交所行业系列报告之宠物食品
研
2022年6月28日
究投资要点：
魏红梅国内2020年宠物行业规模接近3000亿元，未来三年有望保持较快增长。
SAC执业证书编号：
随着我国居民收入提升和养宠人群不断扩大，宠物消费相关的商品和服
S0340513040002
电话：0769-22119462务类型不断丰富，国内宠物行业规模快速扩张。2020年我国城镇宠物市
邮箱：whm2@dgzq场规模接近3000亿元，2015-2020年6年间复合增速达到32.8%。随着宠
物家庭渗透率和行业成熟度的持续提升，宠物行业依然会保持稳步增
长。根据艾瑞咨询预测，未来三年我国宠物行业复合增速在14.2%，到
2023年规模有望达到4456亿元。
宠物食品是宠物行业最大的细分市场。根据《2021年中国宠物行业白皮
书》的数据显示，在我国宠物行业细分领域中，宠物食品消费支出（主
粮、零食、营养品）的占比最高。2021年，宠物食品消费支出的占比为
行51.50%，是宠物行业最大的细分市场，远高于宠物医疗和宠物用品等其
他支出。
业
研多重因素推动国内宠物食品行业快速发展。（1）政策的出台进一步明
确并规范了宠物食品的生产、经营，提高了准入门槛，有助于行业有序
究
发展，进一步推动和促进我国宠物食品行业规模和整体水平的提高。（2）
结婚率下降+人口老龄化，宠物消费成为情感消费，宠物需求倾向提升。
（3）2019年中国家庭宠物饲养率仅约17%，远低于英国的44%和美国的
67%。中国饲养率远低于发达国家水平，我国宠物饲养率相较国外仍有
较大提升空间。（4）国际经验表明，经济水平与宠物食品市场的发展
紧密相关，随着我国经济不断发展，人均居民可支配收入稳中有升。人
均收入水平提升促使居民消费不断升级，宠物食品市场规模也随之增
长。（5）我国养宠人群以80、90后为主，其中80后占比30.5%，90后占
比46.3%。宠物主的诉求逐渐向精细化科学养宠方向转变，对宠物食品
的品质和健康也有着更高的追求，宠物主愿意支付更高的价格选购品质
更优、原材料更健康、甚至量身定制的宠物食品。对宠物食品的接受度
更高，消费意愿更强。
证风险提示：原材料价格波动风险；产品质量控制风险；市场竞争加剧风
险和创新风险等。
券
研
究
报
告
本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
请务必阅读末页声明。
大消费北交所行业系列报告之宠物食品
目录
1、国内宠物行业快速发展.......................4
1.1宠物及宠物行业的定义......................4
1.2国内宠物行业处于快速发展期.................4
1.3国内2020年宠物行业规模接近3000亿元..................5
1.4国内宠物类型以猫犬为主..................6
1.5我国宠物主人数持续增长..................7
1.5.1我国宠物主趋于年轻化..................7
1.5.2中高学历人群更倾向于养宠，宠物主评价月收入水平持续提升.............8
1.5.3宠物主聚集于一二线城市.....................8
1.6宠物食品是宠物行业最大的细分市场...................9
2、多重因素推动宠物食品消费上行...................10
2.1相关政策助力行业有序发展...................10
2.2宠物消费成为情感消费，宠物需求倾向提升............10
2.3我国宠物饲养率相较国外仍有较大提升空间............11
2.4我国经济高速发展，带动宠物食品市场规模快速增长..........11
2.5国内养宠年轻化，对宠物食品的接受度和消费意愿更高.............12
3、国内宠物食品行业未来发展趋势...................13
3.1我国宠物食品市场行业集中度有望进一步提高...............13
3.2线上渠道成为宠物食品市场必争之地.................14
4、重点公司分析.......................15
4.1路斯股份：专注宠物食品，聚焦主业发展................15
5、风险提示.........................16
插图目录
图1：中国宠物行业产业链...........4
图2：中国宠物行业发展历程.........5
图3：2015-2023年中国宠物行业规模与预测..........6
图4：2018-2021年国内猫犬数量变化趋势（万只）...........6
图5：2018-2021年国内宠物主（犬猫）变化趋势（万人）.....7
图6：2018-2021年国内宠物主（犬猫）年龄分布......7
图7：宠物主学历分布（‰）.........8
图8：宠物主收入分布（%）..........8
图9：国内宠物主城市线分布.........9
图10：2021年我国宠物消费结构（%）........9
图11：我国结婚率（‰）...........11
图12：我国人口老龄化率（%）.............11
图13：2019宠物饲养率（家庭数量%）.......11
图14：中美两国家庭消费中宠物支出占比对比.......11
图15：我国宠物（犬猫）食品市场规模与国内GDP增长对比..........12
图16：2018-2021年我国养宠人群年龄分布（%）.....12
图17：2019年中美猫犬食品行业CR3对比...........13
图18：2021年宠物主粮购买渠道分布........14
图19：公司商业模式与销售渠道............15
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图20：公司营业收入与增速.........16
图21：公司归母净利润与增速.......16
表格目录
表1：国内宠物及宠物食品行业相关的法律法规和相关国家标准.......10
请务必阅读末页声明。3
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1、国内宠物行业快速发展
1.1宠物及宠物行业的定义
宠物指人们为了精神目的，而不是为了经济目的而豢养的生物。传统的宠物是指哺乳纲
或鸟纲的动物，养着用于玩赏和作伴。实际生活中的宠物包括鱼纲、爬行纲、两栖纲、
昆虫，甚至植物，用于观赏、作伴、舒缓人们的精神压力。随着时代的发展，宠物的范
围很广，包括动物、植物、虚拟宠物、电子宠物等。但大多数国家的法律还是把宠物限
定在动物范畴内。饲养宠物作为人类亲近自然的机会，可以满足人类的心理需求，是非
常健康正常的爱好。
宠物行业是指涉及到宠物食品、宠物医疗、宠物服装、宠物用品等与宠物有关的所有行
业。宠物行业是指一切围绕着“宠物”而产生的产业链，涉及到宠物的繁殖与宠物交易，
以及围绕宠物消费的商品和服务，包括宠物食品、宠物用品、宠物医疗和宠物月服务。
目前，我国宠物行业逐渐发展出覆盖宠物衣食住行、生老病死的全产业链。
图1：中国宠物行业产业链
资料来源：艾瑞咨询，东莞证券研究所
1.2国内宠物行业处于快速发展期
国内宠物行业处于快速发展期。中国现代意义上的宠物行业始于20世纪90年代。1992
年，中国小动物保护协会成立，向整个社会宣导了保护动物、爱护动物、动物是人类的
朋友等象征社会文明的理念。在重新为宠物定义的同时，将养宠物的生活方式提高到一
个以教育文化为基础的概念之上，让大家对“宠物”形成了初步的认知。小动物保护
协会的成立标志着国内宠物行业的形成。随后玛氏、皇家等国外宠物行业巨头纷纷进入
中国。进入21世纪，中国宠物数量快速增长，同时，宠物角色开始转变，宠物在家庭
中从“看家护院”的功能性角色向着“孩子、亲人”的情感性角色转变。国内开始出现
以宠物产品生产制造的规模化工厂，一些国内知名企业开始涌现；伴随互联网大潮，第
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一批线上宠物服务平台出现。2010年以后，中国宠物行业进入快速发展期，行业的增长
不仅仅源于宠物数量的持续高速增长，更加有消费升级的带动。由于GDP的提升，人均
可支配收入增加，老龄化社会提升了孤独感，人均对宠物的支出迅速增加。除宠物平台
外，共享经济/云养宠等新型服务模式也在宠物市场展开扩张，线上经济蓬勃发展则为
行业覆盖提供了巨大的便利。
图2：中国宠物行业发展历程
资料来源：中国宠物行业白皮书，东莞证券研究所
1.3国内2020年宠物行业规模接近3000亿元
国内2020年宠物行业规模接近3000亿元，未来三年有望保持较快增长。随着我国居民
收入提升和养宠人群不断扩大，宠物消费相关的商品和服务类型不断丰富，国内宠物行
业规模快速扩张。2020年我国城镇宠物市场规模接近3000亿元，2015-2020年6年间
复合增速达到32.8%。随着宠物家庭渗透率和行业成熟度的持续提升，宠物行业依然会
保持稳步增长。根据艾瑞咨询预测，未来三年我国宠物行业复合增速在14.2%，到2023
年规模有望达到4456亿元。
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