行业研究|行业周报
农业行业
看好（维持）
8月猪料同比下滑，水产旺季不旺国家/地区中国
行业农业行业
报告发布日期2022年09月18日
农业2022年第37周周报
核心观点
中国饲料工业协会公布8月份全国饲料生产形势。根据样本企业数据测算，2022年
8月，全国工业饲料总产量2635万吨，环比增加7.2%，同比下降6.7%。分品种来
看，猪饲料同比下降11.2%，蛋禽料同比下降9.9%。肉禽料、水产料、反刍料分
别同比下降4.8%、增长3.0%、增长4.7%。2021年1-8月，全国饲料总产量18746
万吨，同比下降5.0%。
猪料季节性环比回升，但同比仍有较大降幅。2022年8月，全国猪饲料产量1067
张斌梅021-63325888*6090
万吨，环比增加8.5%，同比下降11.2%。1-8月累计产量8081万吨，同比下降
zhangbinmei@orientsec
7.9%8。月猪价高位震荡，下游养殖利润丰盈，叠加中秋节日和学校开学提振终端执业证书编号：S0860520020002
需求，使得猪料环比增加明显，但同比来看，猪料仍有较大降幅。猪料销售和行业香港证监会牌照：BND809
存栏具有较高相关性，猪料同比下降表明生猪存栏量大幅减少，侧面印证生猪产能
去化，且由于本轮周期亏损幅度大、亏损时间长，我们认为产能或存在统计样本之
外的超预期调减，产业反转趋势较难逆转。樊嘉敏fanjiamin@orientsec
禽料产量疲软。8月，全国蛋禽饲料产量253万吨，环比增加3.2%、同比下降
9.9%；肉禽饲料产量789万吨，环比增加6.2%、同比下降4.8%。1-8月累计蛋
禽、肉禽饲料产量分别为2045万吨、5646万吨，同比分别下降5.4%、6.8%。禽八月FAO食品价格指数连续五个月下跌：2022-09-12
养殖经历过去低迷行情后，产能已出现了一定去化，导致禽料整体承压。农业2022年第36周周报
农林牧渔2022中报综述：农业2022年第2022-09-04
水产增速下滑，反刍开启增长。8月，全国水产料产量为369万吨，环比增长35周周报
7.2%，同比增长3%。1-8月累计产量1803万吨，同比增长15.1%。受夏季高温影白鸡价格保持坚挺，祖代更新低位持续：2022-08-28
农业2022年第34周周报
响，水产品投料困难，水产料旺季不旺。反刍料方面，8月反刍饲料产量为129万
吨，环比增加11.1%、同比增加4.7%，1-8月累计产量970万吨，同比增长3.3%。
主要配合饲料价格环比有所增长。2022年8月，主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂
预混合饲料产品出厂价格环比以增为主。由于主要原料价格与去年同期相比仍处高
位，推动配合饲料、浓缩饲料产品出厂价格同比继续增长。2022年8月，饲料企业
生产的配合饲料中玉米用量占比为30.1%，同比增长8.9个百分点；配合饲料和浓
缩饲料中豆粕用量占比15.6%，同比增长1.4个百分点。
风险提示
农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
农业行业行业周报——8月猪料同比下滑，水产旺季不旺
目录
本周农业板块跑赢大盘1.1个百分点.............4
本周关注：8月猪料同比下滑，水产旺季不旺......4
风险提示.............7
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
2
农业行业行业周报——8月猪料同比下滑，水产旺季不旺
图表目录
图1：本周农业板块跑赢大盘1.1个百分点............4
图2：本周动物疫苗及兽药板块上涨2.4%.............4
图3：8月全国饲料总产量2635万吨，同比下降6.7%........4
图4：8月全国猪料产量1067万吨，同比下降11.2%..........5
图5：猪料产量变化和行业存栏变化具有较高相关性............5
图6：8月全国蛋禽料产量253万吨，同比下降9.9%..........5
图7：8月全国肉禽料产量789万吨，同比下降4.8%..........5
图8：8月全国水产料产量369万吨，同比增长3.0%..........6
图9：8月全国反刍料产量129吨，同比增加4.7%..............6
表1：2022年8月配合饲料全国平均价格..............6
表2：2022年8月浓缩饲料全国平均价格..............6
表3：2022年8月添加剂预混饲料全国平均价格..........6
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
3
fU8Y9XyUoOtQbRaOaQsQpPnPsQkPoPnNeRrRpMaQpOqPNZtOnPuOtRmN
农业行业行业周报——8月猪料同比下滑，水产旺季不旺
本周农业板块跑赢大盘1.1个百分点
图1：本周农业板块跑赢大盘1.1个百分点图2：本周动物疫苗及兽药板块上涨2.4%
上证指数沪深300农林牧渔(中信)4%2.4%
2%0.5%
70%0%
60%
-2%
50%-1.5%
40%-4%-2.9%-2.6%-2.7%
30%
-6%-4.1%-4.7%-4.7%
20%-5.4%
-8%-5.8%
10%-7.1%
0%Ⅲ
种业
-10%种植
-20%
农林牧渔宠物食品饲料加工畜牧养殖水产养殖水产捕捞
水产品加工林木及加工
农产品加工
动物疫苗及兽药
数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所
本周关注：8月猪料同比下滑，水产旺季不旺
根据样本企业数据测算，2022年8月，全国工业饲料总产量2635万吨，环比增加7.2%，同比下
降6.7%。分品种来看，猪饲料同比下降11.2%，蛋禽料同比下降9.9%。肉禽料、水产料、反刍
料分别同比下降4.8%、增长3.0%、增长4.7%。2021年1-8月，全国饲料总产量18746万吨，
同比下降5.0%。
图3：8月全国饲料总产量2635万吨，同比下降6.7%
20182019202020212022
万吨
3000
2500
2000
1500
1000
JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec
数据来源：中国饲料工业协会，东方证券研究所
猪料季节性环比回升，但同比仍有较大降幅。2022年8月，全国猪饲料产量1067万吨，环比增
加8.5%，同比下降11.2%。1-8月累计产量8081万吨，同比下降7.9%。8月猪价高位震荡，下
游养殖利润丰盈，叠加中秋节日和学校开学提振终端需求，使得猪料环比增加明显，但同比来看，
猪料仍有较大降幅。猪料销售和行业存栏具有较高相关性，猪料同比下降表明生猪存栏量大幅减
少，侧面印证生猪产能去化，且由于本轮周期亏损幅度大、亏损时间长，我们认为产能或存在统
计样本之外的超预期调减，产业反转趋势较难逆转。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
4
农业行业行业周报——8月猪料同比下滑，水产旺季不旺
图4：8月全国猪料产量1067万吨，同比下降11.2%图5：猪料产量变化和行业存栏变化具有较高相关性
20182019202020212022猪料产量同比生猪存栏同比
万吨
1600150.0%
1400100.0%
1200
50.0%
1000
8000.0%
600-50.0%
400
-100.0%
200
0
Jun-19Jun-20Jun-21Jun-22
JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJun-18
Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22
Dec-20
Sep-18Dec-18Sep-19Dec-19Sep-20Sep-21Dec-21
数据来源：中国饲料工业协会，东方证券研究所数据来源：中国饲料工业协会，国家统计局，农业部，东方证券研究所
禽料产量疲软。8月，全国蛋禽饲料产量253万吨，环比增加3.2%、同比下降9.9%；肉禽饲料
产量789万吨，环比增加6.2%、同比下降4.8%。1-8月累计蛋禽、肉禽饲料产量分别为2045万
吨、5646万吨，同比分别下降5.4%、6.8%。禽养殖经历过去低迷行情后，产能已出现了一定去
化，导致禽料整体承压。
图6：8月全国蛋禽料产量253万吨，同比下降9.9%图7：8月全国肉禽料产量789万吨，同比下降4.8%
2018201920202021202220182019202020212022
万吨万吨
330900
310800
290
700
270
250600
230500
210400
190
170300
150200
JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec
数据来源：中国饲料工业协会，东方证券研究所数据来源：中国饲料工业协会，东方证券研究所
水产增速下滑，反刍开启增长。8月，全国水产料产量为369万吨，环比增长7.2%，同比增长
3%。1-8月累计产量1803万吨，同比增长15.1%。受夏季高温影响，水产品投料困难，水产料
旺季不旺。反刍料方面，8月反刍饲料产量为129万吨，环比增加11.1%、同比增加4.7%，1-8
月累计产量970万吨，同比增长3.3%。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
5