行业周报
2022年12月12日
评级推荐（维持）
优化防疫新十条公布，元旦春节有望成旅游业
行报告作者
复苏拐点
业作者姓名汪玲
资格证书S1710521070001
研——社服行业周报
电子邮箱wangl665@easec
究
上周行情回顾：联系人贺晓涵
·电子邮箱hexh679@easec
休上周（12.05-12.09）社会服务板块（申万）上涨1.91%，上证综指上股价走势
涨，深证成指上涨，沪深上涨，社会服务板块上
闲1.61%2.51%3003.29%%10.0
服周跑赢上证综指0.3个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名
第16。0.0
务
-10.0
·核心观点：
证-20.0
疫情跟踪：优化疫情防控“新十条”出台，进一步放宽防疫管控。
券-30.0
2022年12月7日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化
研-40.0
落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》。通知包括除特殊场所外不要求提21-1222-0222-0422-0622-0822-10
究
供核酸证明及查验健康码、取消跨区流动人员的落地检、不得限制非高
报休闲服务沪深300
风险区人员流动及生产经营活动、允许轻症患者及无症状感染者居家隔
告相关研究
离等。12月8日，国务院联防联控机制发布《新冠病毒感染者居家治疗
《【社服】多地优化防疫措施，疫后复苏预
指南》，对居家治疗人员的自我管理要求、常用药、抗原检测等相关问期再强化_20221205》2022.12.05
题作出明确指引。目前全国多个城市相继对核酸检测要求和出行健康码《【社服】餐饮行业系列深度：舌尖上的江
查验进行了放宽和调整，叠加居家治疗指南发布，消费者的出行信心有湖，烧烤赛道复盘与展望_20221202》202
2.12.02
望恢复，线下消费需求有望迎来回升，随着跨省出行、线下堂食的逐步《【社服】世界杯开赛餐饮业推新，露营旅
恢复，餐饮酒旅板块的复苏进程有望加速。游支持政策出台_20221127》2022.11.28
《【社服】优化防疫二十条公布，双十一户
旅游：防疫政策进一步优化，旅游板块迎来复苏。“新十条”发布外运动品类成交额增长_20221114》2022.
11.14
后，旅行平台上的机票火车票搜索量直线攀升，携程平台上的机票瞬时《【社服】防疫措施优化，积极布局餐饮旅
搜索量增长160%；高铁管家平台火车票搜索量环比前一日同时段增长游行业复苏行情_20221110》2022.11.10
超5.9倍；去哪儿数据显示，热门目的地为三亚、成都、广州、上海、重
庆等地。12月9日，文旅部发布了新版旅游景区、旅行社、娱乐场所、
剧院等演出场所疫情防控工作指南，除对导游上团前核验健康码外，相
关指南均不再要求提供核酸检测阴性证明、查验健康码、开展落地检。
防疫政策的持续优化有效缓解对人员出行的限制，放大出行半径，跨省
游有望逐步恢复，叠加元旦和春节假期将至，旅游市场被抑制的需求有
望迎来集中释放。长期来看，随着各地精准防疫政策的逐步落实，游客
出行信心的逐步恢复，旅游板块有望进入新一轮复苏周期。
餐饮：奈雪入股乐乐茶，高端新茶饮行业格局有望优化。12月5日，
奈雪的茶发布公告，签署有关投资运营乐乐茶品牌的上海茶田餐饮管理
有限公司的投资协议，总投资5.25亿元，投资完成后，奈雪的茶将持有
乐乐茶扩大后股本权益的43.64%，乐乐茶将成为奈雪的茶的联营公司。
乐乐茶是茶饮行业头部企业之一，在华东地区具有较强品牌影响力，根
据窄门餐眼数据，截至2021年12月8日，乐乐茶在全国23个城市有
153家门店，客单价27.82元，上海、江苏、浙江三省门店数合计占比
80%。2020/2021年，乐乐茶分别实现收入7.28/8.70亿元，但在疫情影响
下，乐乐茶2020/2021年分别亏损0.21/0.18亿元。此次投资完成后奈雪
将在门店拓展、供应链、数字化与自动化、内部管理等方面赋能乐乐茶，
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为奈雪及股东提供良好的投资回报也将有助于奈雪降低未来门店拓展、
运营等方面的成本，强化其在华东区域的市场竞争力。奈雪和乐乐茶同
为高端茶饮赛道头部品牌，此次投资将有利于优化行业竞争格局，并有
望在营销等方面形成协同。
免税：海南推出离岛免税跨年狂欢季活动，关注免税、酒旅板块复
苏。冬日正值海南旅游旺季，此次疫情防控政策的进一步优化调整，提
升赴海南过冬游客的热情，政策发布后，马蜂窝平台内海南旅游目的地
搜索量大幅上涨，其中”三亚度假”搜索热度上涨450%，为全国瞬时访
问热度涨幅最高的目的地，三亚市酒店平均预订量单日上升10%左右，
元旦、春节等热门日期，三亚住宿预订量增长近300%。为迎接旅游旺
季，12月7日，海南启动了离岛免税跨年狂欢季活动，活动将持续至
2023年2月5日。活动期间，海南6家免税经营主体、12家离岛免税店
将推出大力度的优惠促销，除线下实体店外，还有线上商城，将陆续推
出各类闪购、低折扣爆款商品。上周海南多地宣布对省外来返人员不再
实施分类管控，叠加国务院办公厅发布2023年节假日安排，多重因素在
海南旅游旺季释放，加速催化海南的客流恢复，我们将持续关注海南免
税、酒店、旅游行业相关标的。
重点公司公告：
新智认知：关于股份回购进展情况的公告：新智认知数字科技股份
有限公司于2022年5月4日召开第四届董事长会第十六次会议，审议
通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公
司使用不低于人民币5,000万元（含）且不超过人民币10,000万元（含）
自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于实施股权激勋。截至
2022年11月30日，公司通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式
累计回购股份2,411,000股，占公司总股本的比例为0.48%。最高成交价
为8.25元/股，最低成交价为7.60元/股，成交总金额为19,035,042.50元
（不含交易费用）。三特索道：三特索道第十届监事会第十四次会议决
议公告：会议以记名投票表决的方式审议通过了《关于收购崇阳三特隽
水河旅游开发有限公司100%股权暨关联交易及交易后形成关联担保的
议案》和《关于转让崇阳三特隽水河旅游开发有限公司部分资产及崇阳
三特隽水河生态农庄开发有限公司49%股权暨关联交易的议案》。华天
酒店：关于重大诉讼、仲裁事项进展暨被冻结银行账户解冻的公告：华
天酒店集团股份有限公司（以下简称“公司”）因土地承包经营权转让
合同纠纷，湖南长花灰韶旅游公路建设投资有限公司向宁乡市人民法院
起诉及申请财产保全，导致公司部分银行账户被宁乡市人民法院冻结。
近日，公司收到宁乡市人民法院的《民事裁定书》，解除宁乡市人民法
院对公司5个银行账户的冻结，冻结公司持有的湖南国际金融大厦有限
公司50%股权。
投资建议：
免税：我们看好免税行业在客流恢复支撑下较为明确的复苏趋势，
相关标的有中国中免、王府井。酒店：行业结构升级与连锁化趋势明显，
龙头酒店集团品牌、规模及管理优势突出，未来增长空间良好。相关标
的有龙头企业锦江酒店、首旅酒店、华住集团以及专注中高端市场的君
亭酒店。餐饮：行业疫后恢复速度快，连锁化率不断提升，关注龙头餐
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饮企业的拓店情况和经营表现。相关标的有海伦司、九毛九、海底捞、
呷哺呷哺。旅游：我们看好疫后修复行情与促消费政策背景下旅游出行
需求的释放，相关标的有中青旅、天目湖、携程集团、海昌海洋公园。
人服：疫后复工复产推动用工需求回暖，产业升级背景下中高端人才需
求旺盛，灵活用工与业务外包为高成长性赛道。相关标的有北京城乡、
外服控股。
风险提示：
疫情反复风险；海南免税运营商竞争加剧；酒店加盟低于预期；宏
观经济波动；政策监管风险。
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正文目录
1.核心观点.....................5
2.板块行情分析....................6
2.1.板块总体行情.......................6
2.2.重点覆盖子板块行情..................7
2.3.个股行情.......................8
3.周频数据跟踪....................9
3.1.免税数据跟踪.......................9
3.1.1.免税商品价格跟踪.................9
3.1.2.免税店优惠活动跟踪..................10
3.2.出行数据跟踪.....................12
3.2.1.重要机场航班跟踪......................12
3.2.2.航司优惠活动跟踪......................13
4.重点公司公告.........................13
5.重点行业新闻.........................14
6.风险提示
..........................17
图表目录
图表1.上周社服板块跑赢上证综指(%)................6
图表2.上周（12.05-12.09）社会服务板块在申万行业涨跌幅中排名16/31........7
图表3.上周（12.05-12.09）旅游综合板块涨幅居前..................8
图表4.复兴旅游文化、华往集团、西安饮食涨幅居前..............8
图表5.三特索道、新智认知、天目湖跌幅居前...................8
图表6.雅诗兰黛持妆粉底液价格比较（单位：元）..................9
图表7.黛珂多重防晒乳价格比较（单位：元）...................9
图表8.免税店十一月、十二月活动优惠比较..............11
图表9.三亚凤凰机场日实际进出港架次及执飞率.............12
图表10.海口美兰机场日实际进出港架次及执飞率.............12
图表11.北京首都机场日实际进出港架次及执飞率.............12
图表12.上海虹桥机场日实际进出港架次及执飞率.............12
图表13.深圳宝安机场日实际进出港架次及执飞率.............13
图表14.广州白云机场日实际进出港架次及执飞率.............13
图表15.中国香港国际机场日实际进出港架次及执飞率............13
图表16.中国澳门国际机场日实际进出港架次及执飞率............13
图表17.上周各航空公司优惠活动....................13
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1.核心观点
疫情跟踪：优化疫情防控“新十条”出台，进一步放宽防疫管控。2022
年12月7日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新
冠肺炎疫情防控措施的通知》。通知包括除特殊场所外不要求提供核酸证明
及查验健康码、取消跨区流动人员的落地检、不得限制非高风险区人员流动
及生产经营活动、允许轻症患者及无症状感染者居家隔离等。12月8日，
国务院联防联控机制发布《新冠病毒感染者居家治疗指南》，对居家治疗人
员的自我管理要求、常用药、抗原检测等相关问题作出明确指引。目前全国
多个城市相继对核酸检测要求和出行健康码查验进行了放宽和调整，叠加
居家治疗指南发布，消费者的出行信心有望恢复，线下消费需求有望迎来回
升，随着跨省出行、线下堂食的逐步恢复，餐饮酒旅板块的复苏进程有望加
速。
旅游：防疫政策进一步优化，旅游板块迎来复苏。“新十条”发布后，
旅行平台上的机票火车票搜索量直线攀升，携程平台上的机票瞬时搜索量
增长160%；高铁管家平台火车票搜索量环比前一日同时段增长超5.9倍；
去哪儿数据显示，热门目的地为三亚、成都、广州、上海、重庆等地。12月
9日，文旅部发布了新版旅游景区、旅行社、娱乐场所、剧院等演出场所疫
情防控工作指南，除对导游上团前核验健康码外，相关指南均不再要求提供
核酸检测阴性证明、查验健康码、开展落地检。防疫政策的持续优化有效缓
解对人员出行的限制，放大出行半径，跨省游有望逐步恢复，叠加元旦和春
节假期将至，旅游市场被抑制的需求有望迎来集中释放。长期来看，随着各
地精准防疫政策的逐步落实，游客出行信心的逐步恢复，旅游板块有望进入
新一轮复苏周期。
餐饮：奈雪入股乐乐茶，高端新茶饮行业格局有望优化。12月5日，
奈雪的茶发布公告，签署有关投资运营乐乐茶品牌的上海茶田餐饮管理有
限公司的投资协议，总投资5.25亿元，投资完成后，奈雪的茶将持有乐乐
茶扩大后股本权益的43.64%，乐乐茶将成为奈雪的茶的联营公司。乐乐茶
是茶饮行业头部企业之一，在华东地区具有较强品牌影响力，根据窄门餐眼
数据，截至2021年12月8日，乐乐茶在全国23个城市有153家门店，客
单价27.82元，上海、江苏、浙江三省门店数合计占比80%。2020/2021年，
乐乐茶分别实现收入7.28/8.70亿元，但在疫情影响下，乐乐茶2020/2021年
分别亏损0.21/0.18亿元。此次投资完成后奈雪将在门店拓展、供应链、数
字化与自动化、内部管理等方面赋能乐乐茶，为奈雪及股东提供良好的投资
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