行业研究
证 券 研 究 报告化工 2021 年 09 月 12 日
化工新材料行业周报（20210906-20210912）
新材料属当下做风格偏离的关键选择，推荐光 推荐（维持）
学膜和 EVA
新材料：大单品是方向，围绕自给率+下游产业壮大寻找机遇。新材料核心特 华创证券研究所
征在于新且小，成长为大企业需要受益于自身优异的性能和下游产业的壮大而
成为大单品，或者着力成为某类技术的平台型公司。着眼未来，自给率抬升驱证券分析师：张文龙
动的电子化学品、低碳经济驱动的电池材料、传统原料的深加工预计会成为产
生大市值公司最为集中的领域。电话：010-66500983
电子化学品：全球向国内产业转移驱动配套产品加速国产化。半导体材料方 邮箱：zhangwenlong@hcyjs
面，存储器市场下游采购需求下降，DRAM和 NAND价格本周继续下调。晶执业编号：S0360520050003
圆代工厂方面，8月以来共有 7 家原厂宣布调涨，预计Q3、Q4 晶圆厂代工费证券分析师：冯昱祺
用将继续上涨。近期我国市场监管总局加大对汽车芯片市场价格监管与处罚的
力度，对上海锲特电子有限公司、上海诚胜实业有限公司、深圳市誉畅科技有电话：010-66500983
限公司三家汽车芯片经销企业哄抬汽车芯片价格行为共处250 万元人民币罚邮箱：fengyuqi@hcyjs
款。显示器材料方面，8月价格环比继续上涨，但涨势趋缓。同时，根据统计 执业编号：S0360520120005
数据显示，今年一季度全球彩电出货量显著上升，尤其是OLED 电视备受下
游消费者的青睐。 行业基本数据
新能源化学品：涨势不减，EVA在 Q4 缺货确定性较高。锂电材料方面，近占比%
期锂电相关材料行业库存持续低位，产品基本维持满产满销状态，在下游需求股票家数(只) 3729.26
不减的情况下，产能爬坡缓慢，现货供应持续紧张。具体来看，碳酸二甲酯价总市值(亿元) 50,763.68 6.09
格本周回到 1.02 万元/吨；而磷酸铁锂在碳酸锂价格持续上涨的情况下，本周流通市值(亿元)37,693.315.9
价格再次调涨，实现 6.2 万元/吨；六氟磷酸锂价格也在供应紧张和原料成本上
行的情况下，本周价格稳定于 44.5 万元/吨高位。光伏材料方面，近期硅料价
相对指数表现
格小幅下跌使得电池片价格下沉，带动装机量加速超预期，EVA 需求大幅抬
升。同时，其原料醋酸乙烯近期价格持续上涨，EVA 成本面支撑强劲，EVA% 1M6M 12M
本周价格实现2.22 万元/吨。预计在供需偏紧的大背景下，新能源相关化学品 绝对表现5.07 28.47 49.18
价格将高位稳定甚至继续上调。相对表现7.79 34.69 55.4
有机硅深加工产业：甲醇和金属硅涨幅强劲，成本端支撑良好。DMC涨价强
2020-09-14～2021-09-10
势，本周涨至3.77 万元/吨，较上周末单吨上涨200 元，库存仍然处于低位且68%
呈下降趋势，开工率维持在 80%高位。深加工产品方面，107 胶/生胶/混炼胶/
硅油本周涨至3.8/3.92/3.25/4 万元/吨。从成本端看，受煤炭价格持续高位影响， 44%
本周甲醇价格上涨强劲，涨至 3000 元/吨，金属硅因供应偏紧而持续上调报价。 21%
供给端，部分企业 9 月大检，供给端偏紧，需求端看，下游库存逐渐减少，补
库意愿强烈，金九到来，需求旺季，有机硅价格短期内维持强势。 -3%
20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07
含氟新材料：成本不减，氟材料价格持续攀升。在下游锂电和光伏的带
PVDF 沪深300化工(申万)
动下，需求空间持续扩张，同时由于原料电石和无水氢氟酸供应短缺而导致价
格显著上行，PVDF成本端支撑显著。此外，生产企业在成本压力或开工满负 相关研究报告
荷下暂停开工和报价，PVDF供应紧张，使得本周价格再破新高，电池级实现
33 万元/吨，预计在硬性的供需缺口主导下，PVDF价格将继续高位上调。PTFE 《化工新材料行业周报（20210802-20210806）：
方面，本周部分装置恢复运行，但库存仍在低位，现货供应紧张，同时需求端可降解、有机硅原料成本持续走高》
2021-08-6
迎来“金九银十”旺季。此外原料成本不断抬升，本周 PTFE 价格上涨至 6 万《化工新材料行业周报（20210823-20210827）：
元/吨。 景气度全面上行，国产化+需求超预期驱动行情继
可降解塑料行业：BDO 价格波动，可降解报价暂稳。本周 PLA 主流出厂报价 续延续》
稳定于2.6-3 万元/吨左右，部分企业因疫情影响而装置停车，恢复时间未定； 2021-08-29
另外，PBAT本周主流出厂价稳定在2.2-2.4 万元/吨，部分企业因原料 BDO 高
价或缺货而装置停车。原料端来看，本周PTA、己二酸价格因供应缓和而偏
弱运行；而 BDO 因现货紧张且成本维持高位而使得本周价格再度回升，但下
游企业对持续高价存在抵触情绪。从需求上看，今年来多地方政府逐渐落实相
应“限塑”政策，近期工信部在关于政协第十三届全国委员会第四次会议中指
出，加大引导力度，推动可降解塑料的广泛推广应用，可降解塑料的需求扩张
是长期趋势。
投资建议：在经济筑顶的阶段，新需求与新技术预计会成为新材料投资的关键，
在半导体材料领域，建议重点关注国产化趋势；在新能源化学品领域，主要关
注电动车渗透率提升与光伏装机提速的趋势；在有机硅领域，关注产能投放不
及预期带来的景气度超预期；含氟新材料重点产品缺规格造成的短缺；可降解
关注政策推动需求与一体化企业的超额利润。基于以上的观点，半导体材料首
推彤程新材和奥来德，建议关注双星新材；新能源化工品建议关注东方盛虹；
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化工新材料行业周报
含氟新材料建议关注巨化股份，有机硅深加工建议关注新亚强，可降解首推
金发科技，其他新材料首推海利得和泰和新材。
风险提示：景气度复苏不及预期，国产化趋势受到政策干扰。
重点公司盈利预测、估值及投资评级
EPS（元） PE（倍）
简称 股价（元）2021E2022E2023E2021E2022E2023E PB 评级
金发科技16.62 1.361.821.912.229.138.752.88强推
彤程新材58.01 1.031.291.4356.3244.9740.5714.44强推
奥来德66.95 2.153.4131.1419.633.03强推
泰和新材 22.7 0.971.191.2323.4019.0818.464.54强推
海利得
10.69 0.380.5 0.5428.1321.3819.804.43强推
资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为 2021 年 09 月 10 日收盘价
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化工新材料行业周报
目录
一、新材料：大单品是方向，围绕自给率+下游产业壮大寻找机遇 ....... 6
二、半导体材料：全球半导体产业新一轮产能布局开启 ........... 7
（一）半导体材料：缺芯和涨价仍是下半年主题行情 ....... 7
（二）显示材料：液晶显示面板价格涨势趋缓 .......... 15
三、新能源化学品：价差收缩，各产品价格涨势不减 ............. 18
（一）锂电化学品：6F 库存低位，磷酸铁锂价格持续上涨 .......... 18
（二）风光电化学品：原料成本上升，EVA 价格持续上行 ........... 20
四、有机硅：甲醇和金属硅涨幅强劲，成本端支撑良好 ......... 23
五、含氟新材料：成本抬升，氟材料价格持续攀升 .......... 26
六、可降解塑料：BDO 价格波动，可降解报价暂稳 ........ 28
七、其他新材料跟踪 .................... 31
八、行情回顾：市场整体以上涨为主，联瑞新材涨势明显 ............ 31
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dWdV8WyUnNtQ7NbP7NoMnNoMpNkPqRnPkPoOvN8OnMmPxNqRmOwMoNwO
化工新材料行业周报
图表目录
图表1 主要新材料公司估值表 ................ 6
图表2 国内部分企业光刻胶布局情况（截至2021 年 9 月 12 日） ..... 7
图表3 芯片原厂供应商各类芯片交期 ........... 9
图表48 月新增涨价厂商 ................ 10
图表52021 年大基金减持公司（截至 2021 年 9 月 12 日） ....... 10
图表6 半导体产业链全景 ............... 11
图表7 集成电路制造工艺流程 .............. 11
图表8 半导体材料行业新闻 .................. 11
图表9 半导体化学材料主要公司公告 ................ 12
图表10 申万半导体材料指数 ................ 14
图表11 费城半导体指数 ................. 14
图表12 国内集成电路月累计出口量（亿块） ......... 14
图表13 国内集成电路月累计产量（亿块） ............. 14
图表14DRAM 价格走势（美元） .............. 15
图表15NAND 价格走势（美元） ............... 15
图表16 显示面板产业链全景 ................ 15
图表172025 年 LCD/AMOLED 产能预测（Mm2） ....... 15
图表182025 年 LCD 产能占比预测 ............ 16
图表192025 年 AMOLED 产能占比预测 .......... 16
图表20 申万显示器件指数 ............. 16
图表21 液晶显示面板价格走势（美元/片） ............ 16
图表22 显示材料行业新闻 ............. 16
图表23 显示材料主要公司公告 ............ 17
图表24 锂电池产业链 .............. 19
图表25 碳酸二甲酯价格与价差走势 ........... 19
图表26 磷酸铁锂价格及价差走势 ............... 19
图表276F 价格及价差走势 ............ 19
图表28 磷酸铁锂库存走势 ............. 19
图表296F 库存走势 ................. 19
图表30 光伏产业链 .................. 20
图表31 风电产业链 .................. 20
图表32 光伏产业链价格走势 ................ 21
图表33EVA 价格与原料价差走势 .............. 21
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化工新材料行业周报
图表34 锂电、风电、光电行业新闻 ........... 21
图表35 锂电、风电、光电上游原料主要公司公告 ........ 21
图表36 有机硅深加工产业结构 ............ 23
图表37 中信有机硅行业指数 ................ 23
图表38 有机硅DMC 价差、价格及金属硅价格 ............. 24
图表39 有机硅库存走势 ................. 24
图表40107 胶价差走势 .................. 24
图表41 生胶价差走势 .............. 24
图表42 混炼胶价差走势 ................. 24
图表43 硅油价差走势 .............. 24
图表44 有机硅行业新闻 ................. 25
图表45 有机硅材料主要公司公告 ............... 25
图表46 氟化工产业链 .............. 26
图表47PVDF 原材料为R142b ............. 27
图表48PVDF 下游主要应用在涂料领域 ........... 27
图表49PVDF 价格与模拟利润 ............. 27
图表50PTFE 价格与模拟利润 .............. 27
图表51 含氟新材料行业新闻 ................ 28
图表52 氟化工主要公司公告 ................ 28
图表53 可降解塑料产业链 ............. 29
图表54 可降解塑料行业新闻 ................ 30
图表55 可降解塑料主要公司公告 ............... 30
图表56 己二酸价格 .................. 30
图表57 丁二醇价格 .................. 30
图表58 其他新材料主要公司公告 ............... 31
图表59 板块与主要市场涨跌幅 ............ 32
图表60 中信一级行业本周涨跌幅 ............... 32
图表61 化工新材料涨幅前五个股 ............... 32
图表62 化工新材料跌幅前五个股 ............... 32
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