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2021内幕交易行政处罚年度报告-天册金鹰诉讼证券团队PDF

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更新时间:2023/5/21(发布于浙江)

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文本描述
金鹰治理系列研究报告(2022年第 1 期,总第2 期)
2021 内幕交易行政处罚年度报告
1 / 45金鹰治理系列研究报告(2022年第 1 期,总第2 期)
导言
本报告回顾了2021 年我国证券监管机构对内幕交易作出77 起行政处罚,以
实证研究和案例分析相结合的模式,对案件数量、处罚人数、罚金数额、内幕信
息类型、内幕信息形成时点和认定方式、内幕交易违法主体的类型、获取内幕信
息的途径、内幕交易的具体手段、罚没比例、被处罚人的陈述与申辩等内容进行
了立体分析,以供上市公司股东、董监高及相关交易主体,监管机构和业界参考
使用。
2020 年 3 月 1 日,新《证券法》正式实施。本次《证券法》修订,按照顶层
制度设计要求,进一步完善了证券市场基础制度,体现了市场化、法治化、国际
化方向,为证券市场全面深化改革落实落地,有效防控市场风险,提高上市公司
质量,切实维护投资者合法权益,促进证券市场服务实体经济功能发挥,打造一
个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提供了坚强的法治保障,具
有非常重要而深远的意义。
新《证券法》对证券内幕交易打击的改革主要体现在以下方面:其一,对内
幕信息知情人的范围进行了扩充,把上市公司收购人、重大资产交易方等相关主
体明确纳入法定内幕信息知情人范围。其二,将对债券交易价格产生较大影响的
重大事件纳入内幕信息的范围。其三,加强内幕交易的法律责任,证券交易内幕
消息的知情人或者非法获取内幕信息的人从事内幕交易的,责令依法处理非法持
有的证券,没收违法所得,并处以违法所得1 倍以上10 倍以下的罚款;没收违
法所得或者违法所得不足50 万元的,处以 50 万元以上500 万元以下的罚款。单
位从事内幕交易的,还应当对直接负责的主管人员和其他职责责任人员给予警告,
并处以20 万元以上200 万元以下的罚款。
因此,在我国愈发强调“强监管”、“强责任”的时代背景下,2022 年我国或
将迎来对内幕交易打击新的高峰。
2 / 45 金鹰治理系列研究报告(2022年第1 期,总第 2 期)
本报告由浙江天册(深圳)律师事务所金鹰诉讼证券团队撰写,课题负责
人为团队高级顾问曾斌、金祥慧。执笔人为:咨询业务负责人景海蓉、实习生
方荣杰。
本报告中的观点或者分析若有不透彻之处,欢迎各界朋友给予批评指正,
积极与我们联系、交流,以资共同进步!
联系方式:天册金鹰
公众号:金鹰治理
免责声明:
本报告使用的数据和资料均来自公开渠道。本报告分析过程及结论系本报告课题研究参与
人员对公开数据及资料所做出的客观陈述及独立分析解读,不构成对相关数据和资料的真
实性、准确性、完整性等的确认、承诺或保证,也不代表浙江天册(深圳)律师事务所官
方立场或意见。
本报告任何内容不构成法律、投资等专业建议,对任何因直接或间接使用本报告内容造成
的损失或其它损失,课题研究参与人员及浙江天册(深圳)律师事务所不承担任何责任。
未经浙江天册(深圳)律师事务所事先授权,任何机构和个人不得对本报告进行任何形式
的复制、发表或传播。如需引用或获得本所书面许可予以转载、刊发时,不得对本报告进
行有悖原意的删节或修改,并需注明出处。
任何机构或个人使用本报告内容,即视为已完全知悉理解,并接受本声明全部内容。
3 / 45 金鹰治理系列研究报告(2022年第1 期,总第 2 期)
目录
释义 ..................... 6
1. 2021 年内幕交易行为行政处罚概况 .................. 7
1.1 案件数量、处罚人数、罚金数额 ................... 7
1.2 监管机构的反应时间及认定时点 ................ 10
1.2.1 监管机构的反应时间 ................ 10
1.2.2 监管机构对于内幕信息开始时点的认定 ............... 11
1.3 中国证监会和地方证监局的处罚指标对比 ............ 11
2. 内幕信息的类型分析 ................... 12
2.1 内幕信息的类型 .................... 12
2.2 典型案例 ................... 15
案例一:“重大投资、处置重大资产”类内幕信息的认定 ............. 15
案例二:“大股东、实控人变化”类内幕信息的认定 ............... 16
案例三:“重大亏损或者重大损失”类内幕信息的认定 ........... 16
案例四:“订立重要合同、提供重大担保或者从事关联交易”类内幕信息的认定 ... 16
案例五:“分配股利或增资的计划”类内幕信息的认定 ........... 17
案例六:“经营方针、范围发生重大变化”类内幕信息的认定 ........... 17
2.3 内幕信息类型的认定方式 ................ 17
3. 内幕信息形成时点的认定 ................. 19
3.1 概览 ...................... 19
3.2 典型案例 ................... 20
案例一:以“单方面开始研究方案或寻找标的”为内幕信息形成时点 ........... 20
案例二:以“就内幕信息所涉事项进行内部讨论或会议”为内幕信息形成时点 ....... 21
案例三:以“双方初步表达合作意向”为内幕信息形成时点 ......... 21
案例四:以“着手起草合作方案”为内幕信息形成时点 ........... 21
案例五:以“启动尽职调查”为内幕信息形成时点 ............. 22
案例六:以“双方高层达成初步合作意向”为内幕信息形成时点 ....... 22
案例七:以“双方就主要事项或关键内容达成一致”为内幕信息形成时点 ......... 22
案例八:以“签署保密协议或内幕信息知情人登记”为内幕信息形成时点 ......... 22
案例九:以“公司内部决定终止重组方案”为内幕信息形成时点 ....... 23
4. 内幕交易违法主体的类型分析 ................ 23
4.1 内幕信息知情人身份的分析(以“内幕信息知情人交易”为例) ...... 25
4.2 非法获取内幕信息的人身份的分析(以“传递型内幕交易”和“泄露内幕信息”为例) . 30
5. 非法获取内幕信息的途径 ................. 37
6. 罚没比例分析 ................. 38
7. 陈述与申辩 ..................... 39
7.1 概览 ...................... 39
7.2 典型案例(申辩被部分采纳) .................... 40
案例一:宋某内幕交易新光圆成股票案(〔2021〕112号) .............. 41
案例二:陈某昌、蔡某内幕交易ST 狮头股票案(〔2021〕129 号) ........... 41
案例三:海某天、周某内幕交易ST 狮头股票案(〔2021〕130 号) ........... 42
4 / 45 金鹰治理系列研究报告(2022年第1 期,总第 2 期)
案例四:某租赁公司、盛某莲、金某内幕交易 ST 新海股票案(〔2021〕50 号) ....... 42
参考文献 ........................ 44
金鹰诉讼证券团队简介 .................... 45
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