西南财经大学学位论文原创性及知识产权声明
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2、√不保密
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学位申请人：
2021年12月5日

摘要
摘要
近年来，部分数字货币的价格飞速上涨。以比特币为例，短短的 12年里，
比特币从只在技术圈中流通发展到今天已经拥有了 9000亿美元的市值。什么
因素驱动了数字货币价格的上涨呢？本文研究了数字货币价格的影响因素。
考虑到数字货币蓬勃发展且饱受争议，这一研究也有较强的现实意义。
为了研究数字货币价格的影响因素，本文提出了以下两个假说：全球货
币供应量的上升推动了数字货币价格的上涨与成交量的放大（假说 H1）、数
字货币的认可程度上升推动了数字货币价格的上涨（假说 H2）。针对这两个
假设，本文选择了市值最大的两种数字货币——比特币、以太坊作为研究对
象，通过构建美国与核心六国货币供应代理指标、数字货币认可程度代理指
标分别进行了实证研究。
本文的研究结果表明：（1）美国与核心六国货币供应量的上升对于以太
坊价格的冲击要高于其对比特币价格的冲击，即以太坊价格的上涨更接近于
货币现象。（2）美国与核心六国货币供应量的上升都推动了比特币、以太坊成
交量的放大，表明货币供应的上升提高了市场对数字货币的需求。（3）比特
币、以太坊的认可程度上升对于二者的价格均起到了推动作用，其中矿工认
可程度对其价格的影响力要强于普通用户认可程度的影响力。
针对上述研究结果，本文提出了以下政策建议：（1）国家应该加快区块链
具体应用的研发。（2）加强对数字货币的监管，减少数字货币炒作造成的居民
财产损失。（3）央行应该控制资产负债表规模，加强法币的信用背书。
本文的创新点主要体现在以下两个方面：（1）选择了美国、中国、英国、
欧盟、日本、印度作为核心六国，构建了全新的核心六国货币供应代理指标，
研究了六国货币供应的上升对数字货币价格与成交量的影响。（2）根据比特
币、以太坊区块链中的可得信息构建了全新的数字货币认可程度代理指标，
对数字货币认可程度与数字货币价格之间的关系进行了研究。
关键词：比特币、以太坊、货币供应、认可程度

Abstract
Abstract
The price of some encryption currencies has skyrocketed in recent years. Take
Bitcoin for example. In just 12 years, Bitcoin has grown from being circulated only
in the tech community to today's market capitalization of $900 billion. What is
driving the rise in the price of encryption money? This paper studies the factors
influencing the price of encryption currency. Given that encryption currencies are
booming and controversial, the research has strong practical implications.
In order to study the influencing factors of encryption currency price, this paper
proposes the following two hypotheses: the rise of global money supply promotes
the rise of encryption currency price and the amplification of trading volume
(hypothesis H1), and the rise of recognition degree of encryption currency promotes
the rise of encryption currency price (hypothesis H2). In view of these two
assumptions, this paper chooses Bitcoin and Ethereum, two encryption currencies
with the largest market value, as the research objects, and conducts empirical
research respectively by constructing proxy indicators of money supply in the
United States and the core six countries and proxy indicators of encryption currency
recognition degree. The results of this article show that: (1) The increase in the
money supply of the United States and the core six countries has a greater impact
on the price of Ethereum than it has on the price of Bitcoin, that is, the increase in
the price of Ethereum is closer to a monetary phenomenon. (2) The increase in
money supply in the United States and the core six countries has promoted the
expansion of Bitcoin and Ethereum trading volume, indicating that the increase in
money supply has increased the market's demand for encryption currencies. (3) The
increase in the recognition of Bitcoin and Ethereum has played a role in promoting
the prices of both. Among them, the recognition of miners has a stronger influence
on their prices than the recognition of ordinary users.
In response to the above research results, this article puts forward the following
policy recommendations: (1) The country should speed up the research and
development of specific blockchain applications. (2) Strengthen the supervision of
。。。以下略