北京大学×安信元宇宙研究院： 元宇宙2022——蓄积的力量 北京大学汇丰商学院商业模式研究中心 安信证券元宇宙研究院 2022年1月1日 魏炜、焦娟、冯静静、王利慧、王晶晶、马良、赵阳、张真祯 特别支持：赵国栋、徐远重、毛永丰、易欢欢目录 元宇宙的2022年，何以至关重要！ ? 2021年：穿云箭已现 01 02 03 ? 2023年-2024年：千军万马来相见！ ? 2022年：听，分歧期里的紧锣密鼓声！ 分歧期重“质”，淬炼真金的“三昧真火” ? 元宇宙与游戏的两大本质区别、元宇宙的两大本质重构 ? 中美各有优势盘，中国的当下优势与中期希冀 研究 思路 ? 从六大板块的产业轮动顺序，看20+家巨头的布局、2022年走向 蓄积的力量将何在？2022年里见真章 ? 新硬件主义：硬件的广视角 ? 虚拟数字人与NFT：中国版本与美国版本的最先落地 ? 底层架构：2022年的望眼欲穿 ? 合围的力量：AI、后端基建核心观点 ◆ 怎样正确地看待元宇宙这一新事物？ 客观来说，元宇宙同时兼具进步性与退步性，其进步性在于人的感官体验维度增加，退步的地 方在于便携性与性价比，只有当进步性远超退步性的时候，元宇宙才能发展顺遂。 ◆ 为什么不管多难也要发展元宇宙？ 互联网陷入了内卷化的负向循环，不同形态的内容，其分发、商业化的逻辑走向高度一致，在内 容载体、用户体验、传播、场景、交互等方面都进入瓶颈期；当前的互联网已经不能称之为先进生产力，互联网的内容形态对用户 的吸引力明显下挫，剧本杀、盲盒等成为争夺用户时长与可支配收入的强势对手盘；元宇宙增加用户体验的维度，孕育出的新内容 形态有望具备“碾压式”的竞争力。 ◆ 历史唯物主义角度，经典互联网在时间性上已达极限，元宇宙为经典互联网增加了空间性维度，它将赋予用户时空拓展层面上的全 新体验、价值，为用户创造沉浸式、交互式、更多感官维度的体验将是元宇宙的技术主脉络。 ◆ 如无必要，勿做加法。智能手机之所以拥有最广泛的普及度，在于手机以一“机”之力替代了几十种硬件/产品/用品，元宇宙时代的 硬件也需要这样的“投名状”，只有当元宇宙的真命“硬件”成为通用型生产力工具，而不仅是娱乐向的垂类工具时，这才是元宇 宙及其硬件的高光时刻。 ◆ 供给决定需求或将是元宇宙未来运行的“法则”，科技向善是主观选择、是一种供给；科技向善第一公式： y=f(x)，x=用户时长， 如何善待用户基于信任所放置的其时长，是互联网/移动互联网时代我们尚未解答好的一道送分题。 ◆ 风险提示：海外疫情控制不及预期；中美贸易摩擦；反垄断监管趋严风险；流动性环境收紧超预期；海外市场竞争加剧。PART 01 元宇宙的2022年，何以至关重要！ 2021年：穿云箭已现 2023