公司的治理主要体现在股权结构的治理当中。在我国资本市场中大股东通常 拥有绝对控制权，对于大股东控制带来的公司治理问题对企业的发展常产生诸多 不利影响。我国白酒行业龙头企业五粮液公司为国有控股，在公司治理上曾爆发 出一些问题，如控股股东通过关联交易从上市公司获取现金而侵害中小股东的权 益等。因此，本论文主要分析了我国白酒行业的公司治理问题，对比分析对五粮 液公司的股权结构，为五粮液公司的股权结构和公司治理提出了充分的观点，也 为白酒上市公司的改革与发展提供理论基础。 本论文首先阐述公司治理和股权结构的相关理论，以及国内外典型公司治理 模式，并对国内外相关文献进行整理和总结。其次，对白酒行业公司治理状况进 行描述并以五粮液公司为例挖掘白酒行业上市公司在公司治理中存在的主要问 题。然后，介绍了五粮液的历年股权结构变化情况，并对五粮液公司的治理特征 进行总结，阐述五粮液公司治理案例的典型性。随后，以五粮液公司调査门事件 为契机，从公司股权结构、公司治理结构以及外部治理机制三个角度剖析该公司 信息披露违规的原因，最后，从内外部治理层面针对五粮液公司的股权治理问题 提出相应的对策与建议。研宄得出如下结论： （１）公司股权结构方面，一股独大的情况较为严重，并且股权结构属于典 型的高股权集中模式，难以对董事会形成有效的约束。存在内部人控制现象，导 致代理成本较高。企业在实际经营过程中，政府干预过多，难以实现对企业的专 业化管理，并容易导致关联交易的存在。 （２）公司治理结构方面，公司治理机构未能有效发挥监管职责，导致公司 违规披露事件的发生；受非正式制度的长期影响，少数小股东的权益难以保障； 高管交叉任职现象严重，五粮液集团对上市公司进行实质性的控制，导致关联交 易频发。 （３）外部治理机制方面，由于政府监管能力的缺失，以及未及时采取相应 法律法规对五粮液公司的行为进行约束，并且现有的相关规定规则难以满足五粮 液公司的内部治理需要，也为信息披露违规提供了机会。 （４）针对存在的问题主要从内部治理和外部治理两方面着手，在内部治理 方面，五粮液股份公司需优化股权结构，国有股减持促成多股并存，形成相互制 衡的股权结构，对五粮液股份公司建立长期有效的激励约束机制并完善董事会和 监事会的职能，同时还需强调其独立性；国有股减持也有利于五粮液股份公司的 外部治理，对市场监督与风险管理具有一定的促进作用。 Ｉ 关键ｉ司：白酒上市公司；五粮液；股权结构；公司治理；国有股减持 Ｈ