从8.8%到3.5% 低利率蔓延下寿险路在何方？ ——人身险费率20年三大阶段变迁史 20年前，8.8%预定利率的人身险保单进入最后狂欢，随后央行连续八次下调基准利率，中国寿险业第一次见识了“利差损”的威力。 20年后，全球拉开低利率时代序幕。 2019年5月7日，马来西亚宣布降息； 5月8日，马来西亚宣布降息； 5月9日，新西兰和菲律宾宣布降息； 6月4日，澳大利亚三年来首次降息； 7月18日，韩国三年来首次降息； 7月18日，南非和乌克兰宣布降息； 7月25日，土耳其降息425个基点，创2002年以来最大幅度； 7月26日，俄罗斯第二次宣布降息。 2019年全球降息潮： 全球近三十个国家降息 全球经济下滑， 利率进入下行周期 美国降息宣告全球降息潮来临 2019年7月31日美联储宣布降息25个基点将联邦基金利率目标区间下调至2%-2.5%。 是2008年经济金融危机以后美联储在连续9次加息后，11年来首次降息。 2019年7月31日 巴西、阿联酋、沙特阿拉伯以及巴林四国相继宣布降息。 中国2018年以来已经有5次降准，降息呼之欲出。 2019年8月17日，中国央行发布公告，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，变相“降息”，降低企业的资金成本。 受到国际贸易复杂变化等影响，亚洲多个新兴国家的央行都有降息的潜质。 降息/降准，是经济不景气时的调整手段 我国一年期存款利率与 寿险产品预定利率近二十年走势图 经济增速放缓，一年期存款利率不断下调是长期趋势； 保险产品预定利率跟随下调也是长期趋势； 从2014年起，保险产品预定利率远高于一年期存款利率，下调是必然。 经典著作《利率史》说：“利率是一个国家文化水平的反应：一个民族的智力和道德力量越强大，其利率水平越低下”。 当前中国已是世界第二大经济体，利率只会越来越低，给予普通储蓄者的收益空间只会越来越小，进入负利率时代也只是时间问题。 这或许正是我们未来的宿命。 从经济发展的趋势来说，利率下行是必然， 没有最低，只有更低。 ——防范行业、保险公司利差损风险爆发肥胖人口即将达到3.25亿， 责任准备金评估利率/ 产品预定利率为何要下调？ 什么是预定利率 预定利率是指寿险产品在计算保险费及责任准备金时，预测收益率后所采用的利率，其实质是寿险经营者因使用了客户的资金，而承诺以年复利的方式赋予客户的回报。通俗来说就是保险机构提供给客户的回报率。 你只要记住两点： 第一，对于长期保障型产品来说，预定利率越高保费越低； 第二，对于长期年金产品来说，预定利率越高客户的收益就越高。 1999年11月之前，寿险产品的预定利率大部分为5%~8.8%，当时五年期定期存款利率大约在10%左右。随着经济调整，银行储蓄利率下滑，五年期定期存款利率一度降到3%，而寿险产品的预定利率一旦承诺，要长期执行，不能降低。 意味着，在投资回报率大幅降低情况下，保险公司仍要长期给付客户承诺回报率，这就出现了“利差损”问题。 预定利率是保险公司对客户的长期承诺 第二阶段是1999-2012 人身险费率20年三大阶段变迁史 第一阶段在 1999年以前 当时我国寿险公司所经营的产品大多与央行基准利率挂钩。1993年7月，我国一年期基准存款利率和五年期存款利率分别上调为10.98%和13.86%。1999年5月基准利率有所下调，一年期基准存款利率和五年期存款利率分别下调为9.18%和12.06%，但仍处于相当高的水平 这一阶段我国寿险产品实行统一的预定利率。1999年6月，原保监会发布《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，提出鉴于银行利率再次降低，决定将寿险保单（包括含预定利率因素的长期健康险保单）的预定利率调整为不超过年复利2.5%，并不得附加利差返还条款。各公司不得再签发预定利率超过上述规定的寿险保单。