2019 对策建议 年一季度宏观经济形势分析及 黄剑辉 中国, 民生银行研究院院长新供 中国经济体制改革研究会理事，中国 50,给经济学 人论坛副秘书长副主任，全 中国银行业发展研究委员会 国工商联智库委员会委员 2019 日 年4月13 目录  全球经济形势：回顾与展望………………………………1 一   我国经济形势：回顾与展望…..……………..............…16 二   政策建议…………………………………………………………40 三  为民而生 与民共生 1 （一）一季度全球经济回顾： 下滑态势进一步确立 为民而生 与民共生 2 一季度全球经济：下滑态势进一步确立 全球经济下滑态势进一步确立  – 始于2016年的全球经济复苏共振在2018年呈现见顶迹象。受贸易保护主义抬头、美国货币政策持续收紧和地缘政治风险升温等因素影响，全球经济下滑态势进一步确立。2019年一季度全球贸易景气指数回落2.3个百分点至96.3，为2010年3月以来最低值；2019年3月全球制造业PMI为50.6%，与上月持平，为2016年下半年以来新低  – 2019年4月，IMF在《世界经济展望》中将2019全球经济增速预期下调0.2个百分点至3.3%，这是2018年10月以来的连续第三次下调，可能创全球金融危机以来的新低；世界银行将2019和2020年全球经济增长预期下调至2.9%和2.8%，分别低于2018年6月预测值0.1个百分点  主要经济体大多增速放缓  – 美国经济开始降温。受库存下降、消费放缓、住宅投资下滑以及政府关门等因素影响，预计一季度美国经济将放缓至1.5%左右，较上季回落1.1个百分点。美联储政策立场由“鹰”转“鸽”，暗示2019年不加息，并表示将从5月开始放缓缩表进度  – 欧洲经济持续疲软。受内部政治风险上升、外部贸易摩擦加剧等因素影响，欧洲经济继续低位徘徊。预计欧元区一季度增速为0.7%，英国一季度增速为1.2%。英国“脱欧”悬而未决，欧央行将推出新一轮TLTRO  – 日本经济经济下行压力加大。全球贸易下滑，内需需求发力，日本一季度增速预计为0.3%。货币政策继续维持宽松基调，政策成本日渐上升 –新兴经济体复苏分化，增长普遍不及预期。在美联储货币政策转鸽、国内通胀有所缓解和汇率压力减缓的背景下， 印度、俄罗斯和南非等主要新兴市场经济体货币政策先后转向鸽派3为民而生与民共生 美国：经济开始降温，美联储转向鸽派 美国经济开始降温   下行力量开始积聚。3月PMI数据继续下滑，制造业及服务业PMI双双不及预期，尤其是制造业PMI跌