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MBA论文_公司债券信用利差影响因素分析_以A公司债券违约风险管理为例

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更新时间:2020/5/8(发布于内蒙古)

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文本描述
学位论文使用授权声明
本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,
同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,
允许论文被查阅和借阅。本人授权华东理工大学可以将本学位论文的
全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫
描等复制手段保存和汇编学位论文。保密论文在解密后遵守此规定。
论文涉密情况:
#不保密
□保密,保密期(_年_月_日至_年_月_日)
学位论文作者签名:_指导老师签名:

^4^
日期年上月次日日期:《3祕年t月忒日
分类号:F273.1密聲
UDC:
华东理工大学
硕士专业学位论文
公司债券信用利差影响因素分析
一以A公司债券违约风险管理为例
^
指导教师姓名:任飞副教授
华东理工大学商学院
申请学位级别:硕士专业名称:工商管理(MBA)
论文定稿日期:2018.03.20论文答辩日期:2018.05.20
学位授予单位:华东理工大学
学位授予日期:2018年6月
答辩委员会主席:宋福铁教授博导
评阅人:刘钻石副教授
程锐高级经济师
作者声明
我郑重声明:本人恪守学术道德,崇尚严谨学风。所呈交的学位论文,是本
人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的结果。除文中明确注明和引用的
内容外,本论文不包含任何他人已经发表或撰写过的内容。论文为本人亲自撰写,
并对所写内容负责。
论文作者签名,
年上月此?
华东理工大学硕士学位论文第I页
公司债券信用利差影响因素分析一以A公司债券违约风险管理为例
摘要
A公司2012年1月发行的五年期公司债券于2014年1月发生实质性违约。本文的
主旨是将公司债券的利差影响因素作为研宄对象,分析导致A公司债券信用利差高企的
因素,并给出对应的解决方案和对策,帮助A公司规避同类公司债券的违约风险。
本文在对国内外公司债券的发展史深入了解的基础上,首先,取样了我国2010年?
2017年发行的84支五年期公司债券作为研究样本,主要从货币政策与经济周期、公司
营运能力和偿债能力、债券市场交易三个维度构建影响公司债券利差的因子模型,对国
内公司债券进行面板数据回归;然后,采用此模型归纳出的影响公司债券利差的各因子,
对A公司违约债券的利差影响因素进行分析,找出导致A公司违约债券利差高企的因
素;最后,结合这些影响因素,提出应对的解决方案和对策,帮助A公司规避同类债券
再违约风险。
案例中的三个考察维度对应具体的解释变量为:PMI、M2、SHIBOR、A公司资产
负债率、A公司应收账款周转率、A公司速动比率、A公司净利润率、债券发行量、债
券剩余期限等,被解释变量为债券利差。分析结果表明:与债券利差呈负相关性的因子
有CPI、PMI、M2、SHIBOR,说明宏观经济周期的利好和货币政策的宽松均会导致债
券利差缩小;另外,A公司应收账款周转率和净利润率对债券的信用利差有较强的解释
力度,实际上,导致A公司债券违约的主要因素就是应收账款回收期过长以及公司运营
管理出现的问题;最后,债券的剩余天数和收盘价格与债券利差呈正相关性。参考实证
结果,为A公司提供规避债券违约风险的政策建议。
关键词:公司债券利差;债券利差;信用利差。