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电子书_公司价值分析案例与实践_李杰_354页

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资料大小:4086KB(压缩后)
文档格式:电子书
资料语言:中文版/英文版/日文版
解压密码:m448
更新时间:2020/3/14(发布于浙江)

类型:金牌资料
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文本描述
前言
这本书出版的似乎很不是时候。在过去的几个月,正是股市
自2008年以来最狂热的时刻,以创业板为标杆的新兴产业走出
了一波气势磅礴的主升浪,5个月的涨幅高达125%。而再往前
看一些,自2014年中以来,涨幅超过1倍的股票更是比比皆是
可以说,在过去的半年多的时间里,随便扔飞镖选出的股票组合
也完全可以涨得很好。在此时此刻,踏踏实实地研究企业,似乎
变成了最不经济和最低效的行为。股票似乎再也与公司的价值无
关,而仅仅与概念、市场情绪和货币政策有关。然而,事实真的
如此吗?
其实这一切从来都不陌生。记得在我曾向朋友推荐的阅读书
单中,首先列出的就是那些记录了国内外证券市场历史事件的著
作,在其中,我们可以看到每一次市场的沮丧和癫狂都如出一辙,
上百年间似乎都没有太多变化。一个显而易见的问题是,国内外
历经了如此多的牛市,但为何最终实现财务自由的却永远只是极
少数人呢?其实就我的观察来看,一次牛市除了极少数的幸运儿
以外,对绝大多数人财富的影响和重要性其实要比想象的低得多
那些通过证券市场最终收获了良好收益的人,基本都是通过长期
良好投资收益的累积而逐步实现的,牛市不过是其中阶段性的放
大器而已。试图靠一个牛市而毕其功于一役,不仅大概率的要失
望,而且这种赌性非常危险
因此,如果我们把投资作为一个长期需要面对的课题,把目
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标定位在实现最终的财务自由而不是短期的那点儿账面浮盈,那
么市场短期内的涨涨跌跌是最不重要的,掌握长期必然制胜的法
则和拥有一双能发现价值的眼睛才是最重要的。关于投资的基本
理念和基本原则,已经有很多论述的经典专著。然而投资是这样
一种学科:它非常强调学以致用的实践性,再好的理论缺乏实践
能力,碰到具体公司照样会一筹莫展。遗憾的是,目前市场上的
投资类书籍,大多偏重于理论性,对于实际案例要么陈旧过时要
么只是蜻蜓点水,缺少完全以最新的案例为主线来展现具体分析
方法的作品。这本书就希望在这方面做一些尝试
与《股市进阶之道》相同的是,这本书同样主要探讨高价值
企业的特征。而不同的是,这本书是以案例分析为主线,通过标
准化的公司价值分析模板,较为细致的提供和展现了我个人分析
公司时最常用的套路以及思维和具体研究中的一些习惯。坦率来
讲,我并不认为这套方法已经非常完美,但在其成形的近两年时
间中,我用这种方法做出的研究,从实证来看确实有较高的成功
率,我想这应该不完全是偶然。另外,公司分析这种东西虽然不
神秘,但很多东西往往就是一层窗户纸。如果没有人指导,完全
靠自己摸索真的有可能花费巨大的时间成本,并且还很容易留下
思维盲点。无论如何,作为一个已经在市场中摸索了近10年,
并且在公司价值分析的方法论方面花费了很多精力的投资人,我
目前所总结和运用的方法虽然不敢称成熟,但相信对于初涉企业
基本面研究的投资人而言,应该还是有一定的借鉴意义的
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投资永远需要面对不确定性,在不确定性中提高胜率的关键
是学会有效地处理信息。幸运的是,在互联网时代各种公司的相
关信息不再是稀缺品,但如果缺乏一套有效的信息处理机制,依
然很难从中提取出决策相关的高价值信息。也就是说,对信息的
整理和解读永远将是稀缺的能力。锻造这种能力的关键,一方面
是要掌握高效的方法论,学会将繁杂发散的信息庖丁解牛般归类
整合;另一方面则需要始终提升自己的商业理解力和洞察力。前
者需要的内容将是这本书重点探讨的对象,而后者恐怕只能是一
个人长期坚持不懈的自我修养了
由于公司经营的动态性,我们很难靠一本书里有限的案例篇
幅而展现完全的研究和跟踪过程,一个行业或者一个企业的复杂
性也绝非几页定性的判断所能囊括。因此为了更好地服务于读者
朋友,也更完整地做好对案例的研究,我将设立一个读者专用的
公共邮箱作为书友会(见下)。我将在书友会中进行持续1年的
不定期更新,包括对案例最新情况的相关跟踪、研究报告,最新
的一些投资观点或者感悟等。相信这种形式能对读者朋友有更多
帮助
书友会公共邮箱地址: my_invest@qq邮箱密码:
invest919
最后,还是那句老话:学习与不学习的人在每天看来是没区
别的,在每个月来看区别也是微乎其微的,在每年来看区别似乎
还不明显。但在每五年来看时,可能已经是财富的巨大分野,而。