证券研究
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资产管理行业再起航
——华创债券资管新规解读专题报告
周冠南
S0360517090002
联络手机: +86-13488825234
邮箱：zhouguannan@hcyjs
CONTENTS 目录
SECTION
资管新规总览：从监管重塑到债市生态1. 金融监管：从治理乱象到资管重塑
包括同业、理财、表外的过快发展和债市杠杆高企

业规则的重塑，过去10年资管行业高速发展的同时也
积累了结构上的问题和风险，刚兑、资金池、多层嵌
套首当其冲

同业杠杆是本轮金融监管的导火索
资管行业快速发展突破百万亿规模
B银行A银行
委外/货币
基金
超储超储
资管计划
同业存单
同业理财
B银行A银行C银行
超储超储
同业存单
同业理财
委外/货币
基金
超储
资管计划
同业存单
同业理财
同业链条多层
嵌套情况普遍51525
30
35
2013
2016
资金池
刚性兑付
链条过长监管套利
违规操作
行业快速发展同时积累风险
2. 资管新规：规则的颠覆，道阻且长
资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》

综合监管
功能监管
打破刚兑
规范资金池
基础设施
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看