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油价上涨。上周五布伦特结算价52.52美元/桶,周涨9.28%。美
国7月28日当周石油钻机数764口,环比增2口,前值减1口
化工行业关注有业绩支撑且增长较确定的标的,重点关注三友化
工、山东海化、鲁西化工、万润股份、沙隆达A、扬农化工、广
信股份。三友化工为粘胶短纤和纯碱行业龙头,两行业开工率均
在90%左右,价格有望继续上行,2017年PE12倍、2018年11倍
上半年预计归母净利9.6亿元,同比增长227%。鲁西化工已形成煤
化工、盐化工、氟硅化工和化工新材料等多条较为完整的循环产业链,
2017年PE13倍,2018年PE12倍,未来仍有己内酰胺、PC新增产能。万润
股份为国内OLED发光和传输材料的龙头,2017年归母净利4.6亿
元,同比增长45%,PE28倍;2018年PE22倍。沙隆达A并购ADAMA
完成过户,等待完成增发的手续,公司具备农药中间体-农药原
药的完备产业链,为中国化工旗下农资唯一上市平台
其他关注农化板块(除草剂、杀虫剂)、纯碱、粘胶短纤等。农
药行业供给侧受环保制约,需求端全球补库存行情来临,供需好
转,草甘膦上涨1500元/吨至21500元/吨,关注兴发集团、江
山股份、新安股份、和邦生物、扬农化工。纯碱本周价格平稳,
纯碱有望在10月出现缺口,价格将再次暴涨至2000元/吨以上,
当前华东重碱1700元/吨,重点关注山东海化、三友化工、远兴
能源、双环科技。粘胶短纤订单量回升,本周价格稳定在16100
元/吨;下半年旺季即将到来叠加替代品棉花维持高位运行,景
气有望重新起航,三友化工具备52万吨产能,重点推荐,其他
关注中泰化学、南京化纤、澳洋科技、新乡化纤。2016年杀虫剂
吡虫啉和啶虫脒价格上涨50%以上,推荐一体化优势明显的次新
股海利尔。关注农化板块中估值较低的扬农化工、长青股份。新
疆天业特种PVC一体化提升优势明显,集团资产证券化预期强
烈,重点关注。其它个股推荐江化微、雅本化学、万华化学等
醋酸(华东): 本周华东醋酸价格2850元/吨,周涨7.55%。计
划检修装置如期进行,加之部分装置意外停车,导致醋酸市场供
应紧张。相关上市公司:华鲁恒升
草甘膦(浙江新安):本周浙江新安草甘膦价格为21500元/吨,
周涨幅7.50%。主要原因一方面由于京津冀环保趋严甘氨酸价格
大涨,同时受石墨电极涨价和供给紧张影响,黄磷价格上涨,原
料端支撑力度大;另一方面中央环保督查组将进驻四川、浙江大
省,带动西南地区草甘膦开工率骤降到30%,草甘膦顺势上涨
相关上市公司:兴发集团、新安股份
[table_invest] 0416 维持 买入
罗婷
luoting@csc
010-85130437
执业证书编号:S1440513090011
研究助理: 李永磊
010-85159294
liyonglei@csc
研究助理: 郑勇
010-85130262
zhengyong@csc
发布日期: 2017年7月31日
市场表现
[table_industrytrend]
相关研究报告
[table_report]
17.07.27 基础化工:环保风暴再起,草甘膦景气将起航
17.07.24 化工周报:化工景气指数继续上行,TDI、 PA6、天然橡胶价格上涨
17.07.21 基础化工:纯碱有望暴涨,关注山东海化、三友化工
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-5!-化工 上证指数
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基础化工[table_page] 基础化工
行业动态研究报告
请参阅最后一页的重要声明
中信建投化工景气指数
图1:石油价格与中信建投化工景气指数走势单位:美元/桶
资料来源:中信建投研发部
图2:中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势
资料来源:中信建投研发部
本周涨跌幅最大产品:
本周上涨的主要产品有:燃料油(舟山)、醋酸(华东)、草甘膦(浙江新安)
本周下跌的主要产品有:苯胺(华东)、尿素(华鲁恒升)、天然橡胶(上海市场)
燃料油(舟山):本周舟山地区燃料油价格3650元/吨,周涨幅15.51%。主要因素是一方面,国际原油市
场中,消息面逐渐由利空转向利好,尤其是临近周末,多重利好齐聚迸发,油价受此提振连涨三日;另一
方面,终端需求向好,燃料油内外盘同时上涨。醋酸(华东): 本周华东地区醋酸价格2850元/吨,周涨幅
7.55%。醋酸现货供应依旧偏紧,整体市场依旧上行为主,涨幅在50-100元/吨左右,计划检修装置如期进行,
加之部分装置意外停车,导致醋酸市场供应紧张,下游醋酸酯等产品价格窄幅上行对醋酸市场形成一定支撑
草甘膦(浙江新安):本周浙江新安草甘膦价格为21500元/吨,周涨幅7.50%。主要原因一方面由于京津冀环保
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-通用格式 中信建投化工景气指数 基础化工指数(中信)
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-通用格式 中信建投化工景气指数 Brent油价[table_page] 基础化工
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趋严甘氨酸价格大涨,同时受石墨电极涨价和供给紧张影响,黄磷价格上涨,原料端支撑力度大;另一方面中
央环保督查组将进驻四川、浙江大省,带动西南地区草甘膦开工率骤降到30%,草甘膦顺势上涨。相关上市公
司:兴发集团(600141)
苯胺(华东):本周华东地区苯胺价格为7500元/吨,周跌幅7.98%。主要是原料纯苯市场的行情拉锯,市
场难觅利好支撑点。临近月末,南方工厂出口及国内订单基本进入收尾阶段,前期高库存量对市场心态偏空影
响,工厂报价下跌。尿素(华鲁恒升):本周华鲁恒升尿素报价为1520元/吨,周跌幅6.75%。本周尿素市场全
面降价,降幅30-70元/吨不等。大部分地区农需结束,下游工业开工不足,需求无放量且按需采购,需求面转
弱明显下,内蒙等地低价货源大量外发,冲击内地市场,对高价区、需求集中区货源释放增量明显,加速各地
市场降价节奏。天然橡胶(上海市场):本周上海市场天然橡胶价格为12850元/吨,周跌幅5.17%。周初,面对
交易所库存压力增加,全球天胶产量继续增长,以及国内期货市场整体投资热情减退等因素拖拽,沪胶高位下
行,天胶现货市场随之大幅回落。但后期,在国际油价接连上扬,下游轮胎工厂开工率略有回升,产胶国再提
减产协议,以及云南产区降雨增多,割胶受限等消息的支撑下,沪胶跌势放缓
表1:化工产品价格及涨跌幅
产品 单位 2017-7-28 周涨跌幅(%) 月度涨跌幅(%) 2016年涨跌幅(%)
燃料油 舟山(混调高硫180)(元/吨) 3650 15.51 13.00 -5.44
醋酸 华东地区(元/吨) 2850 7.55 7.55 0.00
草甘膦 浙江新安化工(元/吨) 21500 7.50 10.26 -14.00
纯MDI 华东(元/吨) 24500 6.52 7.22 4.26
硫酸 苏州精细化98%(元/吨) 420 5.00 16.67 -6.67
丙烯 利津石化(元/吨) 7430 4.65 6.14 -9.17
烟台万华 挂牌聚合MDI 24000 4.35 4.35 9.09
硫酸 苏州精细化105%(元/吨) 480 4.35 14.29 -5.88
TDI 华东(元/吨) 30750 4.24 32.83 15.38
环氧氯丙烷 华东地区(元/吨) 8100 3.85 5.19 -6.90
资料来源:百川资讯,ccfei
表2:化工产品价格及涨跌幅
产品 单位 2017-7-28 周涨跌幅(%) 月度涨跌幅(%) 2016年涨跌幅(%)
苯胺 华东地区(元/吨) 7500 -7.98 -9.64 -16.67
尿素 华鲁恒升(小颗粒)(元/吨) 1520 -6.75 -5.00 -8.98
天然橡胶 上海市场(元/吨) 12850 -5.17 0.78 -20.68
棉短绒(ccfei) 元/吨 4000 -4.76 -9.09 -29.82
甲醇 华东地区(元/吨) 2360 -4.26 0.85 -23.87
丙酮 华东地区高端(元/吨) 5625 -3.85 -4.66 -21.88
氯化铵(农湿) 陕西兴化(元/吨) 350 -2.78 -2.78 -28.57
BDO 华东散水(元/吨) 10800 -2.70 -3.14 -0.92
氟化铝 河南地区(元/吨) 9000 -2.70 -2.70 26.76
双酚A 华东(元/吨) 9700 -2.51 2.11 -4.67
资料来源:百川资讯,ccfei[table_page] 基础化工
行业动态研究报告
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美股化工板块涨幅监测
表3:化工产品价格及涨跌幅
公司 周涨幅(%) 产品
UNRG US Equity 142.33 美国能源公司,主要制造工业清洁产品,如清洁油井和船体用产品
PHOS US Equity 63.64 公司主要通过磷酸盐制造化肥
DLYT US Equity 51.11 公司主要设计销售各种纳米材料
HUMT US Equity 35.48 公司主要生产和销售有机肥产品
GSHN US Equity 33.93 公司主要生产环保木质材料,金属和混凝土化学密封剂
IFUE US Equity 21.55 公司主要开发PEER系列专有燃油,设计使柴油燃烧更有效何更少排放的程序
GSPT US Equity 18.54 环保公司,主营产品用于减少有害气体的排放
AMFE US Equity 18.23 公司主要生产抗菌清洁系统
HYDI US Equity 18.18 公司研究和开发、制造和销售专门的聚合物和水凝胶产品
NOEC US Equity 12.67 河南金鼎化工有限公司,致力于生产替代燃料和专用化学品
资料来源:bloomberg
表4:化工产品价格及涨跌幅
公司2017年涨幅(%) 产品
ATPL US Equity 99900.00 阿特兰蒂斯塑料公司,主要生产一次性塑料屏障产品,公司产品包括手套,围裙等
AMFE US Equity 1872.39 公司主要生产用于抗菌清洁系统的产品
GSPT US Equity 1235.63 环保公司,主营产品用于减少有害气体的排放
UNRG US Equity 971.43 美国能源公司,主要制造工业清洁产品,如清洁油井和船体用产品
IEAM US Equity 900.00 公司主要生产基本化学品及其他多种化学品
PHOS US Equity 620.00 公司主要通过磷酸盐制造化肥
QMDT US Equity 484.88 快速医学科技公司,收购并开发医疗、工业、生物技术应用等
AMTY US Equity 231.49 公司主要生产汽车配件
SLIF US Equity 200.00
公司主要生产除臭剂、海洋防腐蚀涂料、土壤改良剂、油脂处理和清洁、下水道清
理产品等
HUMT US Equity 133.33 公司主要生产和销售有机肥产品
资料来源:bloomberg
不同行业重点产品价格走势
石油产品
截至7月27日,纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油期货报收49.04美元/桶,较7月20日上涨2.25美
元;伦敦洲际交易所7月27日布伦特原油最近月期货报收51.49美元/桶,较7月20日上涨2.19美元
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