首页 > 资料专栏 > 营销 > 市场开发 > 市场分析 > A股市场策略行业比较月报_细说中观_剖析行业景气2017年中信证券34页

A股市场策略行业比较月报_细说中观_剖析行业景气2017年中信证券34页

司仪寒冬
V 实名认证
内容提供者
热门搜索
A股 中信证券
资料大小:2198KB(压缩后)
文档格式:WinRAR
资料语言:中文版/英文版/日文版
解压密码:m448
更新时间:2019/1/4(发布于浙江)

类型:积分资料
积分:10分 (VIP无积分限制)
推荐:升级会员

   点此下载 ==>> 点击下载文档


相关下载
推荐资料
文本描述
请务必阅读正文之后的免责条款部分





告 /


略 /




A股市场策略行业比较月报(2017年5月)
细说中观,剖析行业景气
2017年5月16日
中信证券研究部
杨灵修
电话:021-20262122
邮件:yanglingxiu@citics
执业证书编号:S1010515110003
秦培景
电话:021-20262130
邮件:qinpeijing@citics
执业证书编号:S1010512050004
联系人:裘翔
电话:021-20262129
邮件:qiuxiang@citics
相关研究
1.伐谋结构市,布局周期品 .....
. 2016-07-03
2.穿越调整期,聚焦蓝筹股2016-07-31
3.G20猜想:“西湖协定”和“杭州共识”
. 2016-09-04
4.寻找正能量,破局低波动 .......
. 2016-10-09
5.2017年年度策略:泡沫大迁移...........
. 2016-11-22
6.市场整固,守正收官 ........ 2016-12-04
7.一月反弹,看短做短 ........ 2017-01-02
8.周期、次新两手抓2017-02-05
9.伺机而动、细选周期 ........ 2017-03-05
10.价值的名义 ........ 2017-04-23
投资要点
到“再通胀”预期回落影响。动力煤价格明显回落,之前的供给侧改革的
推动是主要原因,但今后几个月,伴随产能置换的加速以及控产量力度的
减弱,阶段性供需失衡的局面将明显改善。而原油和有色受库存超预期和
中国PMI不及预期影响,短期大幅回落。相比周期品价格的不确定性,中
国经济内生增长动能修复。核心CPI上升反映消费品价格上升,毛利率在
复苏,同时体现在“精致化”和“三四线崛起”

退出落后产能方案,4月煤炭产量预计延续跌势,进口数量环比继续上升。钢
厂库存消化,火电控成本,电厂与港口总体库存回升。布伦特和WTI原油暴
跌。尽管3月OPEC原油产量续降,减产协议对油价支撑。但非OPEC
成员国增产超预期。美国钻井数不断上升。3月天然气产量同比上升,3
月液化天然气价格回落。工业金属现货期货价格全线下跌,主要源于对中
国制造业复苏持续性的担忧。黄金白银价格与美元指数明显回落,“特朗
普预期”降温,欧洲大选风险偏好回落

由于库存积压和产能过剩等因素,出现短期回调,建材、工程机械、电力、
交运行业延续景气。热轧、冷轧、铁矿石价格大跌。新开工旺季叠加去产
能环保等因素,水泥价格止跌回升。基建和房地产新开工叠加设备更新周
期,工程机械及重卡3月销量再创新高。第二产业用电量增速仍处于高位,
但有所收窄。乙烯、聚合MDI、TDI、纯碱、液氯、涤纶短纤、PTA皆出
现环比大跌,化工行业短期回调明显。BDI、BPI、BCI大幅回落,短期或
受石油和大宗商品暴跌影响。4月进出口不及预期

增速低于三线,而二手房一线明显快于二三线。3月销售面积环比进一步
下跌,4月成交面积环比同样回落,成交主要集中在三线城市,3月待售
面积环比回落,库存去化效应明显。3月房地产开发投资额下跌,而新开工
面积环比上涨,同比大增13%。3月份社会消费品零售总额达2.80万亿元,
名义同比增长10.9%,增速比上年同期回升0.5个百分点;按消费类型分,
建材装潢和消费升级类相关商品增速快。家用空调产销量持续较高增长,受
益于房产成交高峰,增长超预期。3月汽车销售增速降温,SUV仍保持正增
长。受基建等中游周期需求强复苏,商用车大幅增长。新能源汽车又获地方
补贴支持。3月新能源车中各类车型销量明显放量,成亮点

内乳业供需改善,4月奶价如期回调。由于天气改善,交易量小,中药价格环
比略有回落,后续或进入下行。维生素C受环保监督停产,供需边际趋紧

制药材料整体承压。春节后农产品和蔬菜供需改善,肥料成本下行,价格普
遍回落

增长失速;债务风险提升,持续调整,会对我们投资建议产生影响

存在“一带一路”外因推动,和供给侧限制的行业,景气依旧能维持,其
中我们相对看好香港市场的建筑蓝筹,和轻工(以造纸行业为主)。本轮消
费复苏,不但具有后周期属性,同时伴随消费升级的“精致化”和“三四
线化”,我们看好商贸(三四线化),消费电子和医药等大消费板块

A股市场策略行业比较月报(2017年5月)
请务必阅读正文之后的免责条款部分
目录
细说中观,剖析行业景气 ......... 1
上游资源 ........... 1
中游制造 ........... 7
下游需求 .....
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看