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从美国旧金山湾区与洛杉矶湾区经济发展过程演变的比较分析来看，
两个地区起点类似，且洛杉矶湾区优势更为明显，但70年代以来旧金
山湾区比洛杉矶湾区发展更好、更快，这种发展差异主要得益于旧金
山湾区抓住了产业升级趋势，而洛杉矶则不顾新兴产业的发展机遇，
一直试图重振其制造业的辉煌
从粤港澳和上海杭州湾两大湾区的经济政治现状以及企业实力和创新
能力的比较，我们认为最高领导层履职过的上海同城都市圈拥有得天
独厚的政治资源，而且经济增速和经济总量占优，创新能力也在不断
提高，综合来看，上海同城都市圈更加占优
湾区经济最重要的是其空间协同能力，我们从空间经济学的角度出发，
通过数据来实证研究上海同城都市圈与粤港澳大湾区的区域内协同能
力，实证结果表明：1）上海同城圈产业分布更加全面，粤港湾大湾区
中大陆城市制造业占据绝对的主导地位，产业间的协同配合较少，香
港与澳门各自形成了自己独特的产业结构，割裂较为明显；2）在粤港
澳大湾区、京津冀地区和上海同城都市圈中，上海同城都市圈的区域
内城市间差距是最小的，而且这种差距仍在进一步缩小，其缩减速度
也是最快的；3）上海同城都市圈能够通过空间集聚实现经济协同；而
环首都城市圈和粤港澳大湾区的空间集聚更多带来的是经济竞争与资
源争夺；4）上海同城都市圈区域内，城市之间互补效应更加明显，苏
南及浙东北区域内部协同性强于珠三角经济区，制度差异、市场分割
限制了粤港澳的互补协同；5）上海同城都市圈区域内，经济辐射随空
间距离拉长而衰减的速度更慢，城市收入水平对空间距离较近地区收
入的弹性更大
以上海提出同城圈规划为契机，互联互通建设将极大缩短周边地市与
上海通勤时间。若上海能成功打造具有全球影响力的世界级城市群，
结合上海人口净流出现状及人口红线政策，将产生类似疏解北京非首
都功能的效果（同城圈其他城市人口近年均为净流入状态）
[Tabe_Invest]
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[Table_Autor]
证券分析师：许俊
执业证书编号：S0550516050001
研究助理：沈新凤
执业证书编号：S0550116040024
18917252281 shenxf@nesc
证券研究报告
发布时间：2018-1-22
宏观研究报告-专题报告
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目 录
1. 大湾区经济：中国全新的国家级区域发展战略 ........... 4
2. 湾区经济优势案例比较：旧金山VS洛杉矶 .... 5
3. 中国两大潜力湾区现状比较 ..... 7
3.1. 两大湾区的政治资源和经济发展状况.......7
3.2. 两大湾区企业实力和创新能力比较...........8
4. 历史协同能力：上海同城圈明显优于粤港湾大湾区 .. 10
4.1. 区域产业结构协同：上海同城圈粤港澳大湾区 ..........10
4.2. 区域内城市差距：上海同城都市圈差距小、差距缩减速度快.12
4.3. 集聚协同性：上海同城圈能实现协同，粤港澳湾区更多体现竞争关系.........12
4.4. 经济互补效应：上海同城都市圈粤港澳大湾区 ..........13
4.5. 城市辐射能力：上海同城都市圈粤港澳大湾区 ..........13
5. 上海同城都市圈发展规划：政策推动，互联互通先行 .......... 14
5.1. 区域经济、城市群发展成为政策推动新模式.....14
5.2. 城市互联互通先行，释放利好.....15
图 1：贸易是世界经济波动的助推器 .. 4
图 2：现代社会经济聚集程度惊人 ...... 4
图 3：旧金山湾区与大洛杉矶地区人均个人收入 ......... 6
图 4：两大湾区家庭薪资实际收入中位数 ....... 6
图 5：旧金山湾区专利发明的爆发性增长支撑其新经济产业快速发展 . 6
图 6：上海同城都市圈经济增速高于粤港澳大湾区 ..... 8
图 7：09年开始上海同城都市圈经济总量也占优 ........ 8
图 8：上海同城都市圈近几年创新能力提升明显 ......... 9
图 9：粤港澳湾区创新底子厚 . 9
图 10：上海行业结构相对更加全面 .. 10
图 11：上海同城都市圈其他城市行业分布 .... 10
图 12：制造业在深圳占绝对主导地位11
图 13：广州行业分布 11
图 14：广深外其他珠三角7市制造业也占据主导 ......11
图 15：香港有其独特的产业分布.......11
图 16：澳门有其独特的产业分布.......11
图 17：上海同城都市圈域内差距较小且仍在缩小 ..... 12
图 18：上海同城都市圈域内城市差距缩减速度快 ..... 12
图 19：上海至浙江陆地交通建设规划........... 16
图 20：上海外其他10市户籍人口五年变动 .. 16
图 21：上海外其他10市常住人口五年变动 .. 16
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图 22：同城圈除上海外其他城市样本住宅价格变化.. 17
图 23：上海外其他10市GDP平均增速 ....... 17
表 1：世界三大著名湾区与中国粤港澳湾区、上海同城都市圈基本状况.......... 5
表 2：2010年旧金山湾区与大洛杉矶地区IT行业工资对照 .... 7
表 3：长三角地区拥有独一无二的政治资源优势 ......... 7
表 4：上海和杭州有大量独角兽企业10
表 5：上海同城都市圈区域内互补效应更明显 .......... 13
表 6：上海同城都市圈区域内辐射效应更强 .. 13
表 7：上海同城都市圈对铁路和公路投资有巨大需求14
表 8：上海同城都市圈将进一步打造区域综合交通网络 ........ 15
表 9：上海至各地公交通勤时间 ....... 17
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1. 大湾区经济：中国全新的国家级区域发展战略
湾区是由一个海湾或相连若干个海湾、港湾及邻近岛屿共同组成的区域，基于湾区
地理位臵所衍生出的经济效应被称为湾区经济，这是一种区域经济的高级发展形
态。海湾经济具有天然的竞争优势：沿海的湾区通常海拔较低，地势平坦，气候和
温度适宜，方便人口、产业集聚成现代都市圈；自大航海时代以来，贸易逐渐成为
了全球经济发展的重要组成部分和国家、地区经济发展的重要助推器，沿海湾区的
港口优势保证了自航海时代以来的全球经济互通有无的运输需求。现代经济的发展
以人口、资源、产业大聚集的现代都市构成有机体，少数的超大型和大型城市贡献
了相当大比例的经济总量：2015年，全球GDP排名前30的城市占全球GDP比重
达到17%的惊人比例，经济的聚集程度惊人，而在这30个城市中，大部分都是沿
海的城市
图 1：贸易是世界经济波动的助推器图 2：现代社会经济聚集程度惊人
数据来源：东北证券，Wind数据来源：东北证券，Wind
大湾区经济融合海湾的天然优势与现代城市圈在经济发展过程中的集聚和溢出效
应，成为区域经济发展中的高级发展形态。在全球范围内，形成了日本最大的工业
城市群和国际金融中心、交通中心、贸易中心和消费中心，被称为“产业湾区”典
范的东京湾区；世界金融的核心中枢，世界第一大经济体美国的经济和文化中心，
也是联合国总部大楼的所在地，世界金融的心脏华尔街和全美企业总部聚集、被称
为“金融湾区”典范的纽约湾区；以环境优美、科技发达著称，拥有全球高科技企
业和研究机构云集的硅谷，谷歌、苹果、Facebook等全球知名互联网巨头和特斯拉
等高科技企业全球总部聚集，被称为“科技湾区”典范的旧金山湾区
在17年3月的全国“两会”上，中央政府提出了一个全新的区域发展战略：“推动
内地与港澳深化合作，研究制定粤港澳大湾区城市群发展规划”。从此湾区经济进
入国家发展战略级别。除了粤港澳大湾区外，浙江和上海也在积极筹划、协调和布
局构建W型双湾区，上海杭州湾区有望成为第二个国家级战略规划的大湾区
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