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２０１６
年度报告中，我们认为
２０１６年新兴１１国（Ｅ１１）１
经济仍将面临较大的下行压力，与２０１５年
相比，经济增速可能会出现小幅下降，按各
国购买力平价计算的经济总量加权计算的经
济增长率为４４％。在２０１６年度报告中，我
们提出的影响２０１６年世界经济走势的各个
因素均不同程度地发挥了作用。例如，发达
经济体货币政策调整的方向、力度和频率，
国际大宗商品的价格走势，国际和区域贸易
与投资合作的进展，外汇市场风险以及部分
国家国内政局仍不稳定等因素。根据２０１７
年１月国际货币基金组织（Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ
ＭｏｎｅｔａｒｙＦｕｎｄ，ＩＭＦ）发布的数据计算，
２０１６年Ｅ１１经济增长率为４４％，与２０１６
年度报告的预期完全一致
１１形势分析
２０１６年，Ｅ１１经济增长总体缓中趋稳，
各经济体经济增长分化收窄，物价温和上
涨，大宗商品市场在波折中复苏，但就业与
收入分化加大，国际贸易持续低迷，国际直
接投资阴晴不定，债务持续攀升
１１１经济增长：缓中趋稳
２０１６年Ｅ１１经济增长缓中趋稳，增长
率较２０１５年仅下降０１个百分点至４４％
２０１０年以来Ｅ１１经济增速大幅下滑的势头
得到抑制，并出现企稳向好的迹象。同期，
世界经济增长率为３１％，欧盟和七国集团
（Ｇ７）的经济增长率分别为１９％和１４％，
远低于Ｅ１１的经济增长率。２０１６年Ｅ１１对
世界经济增长的贡献率约为６０％。可见，
Ｅ１１仍是推动世界经济增长的重要力量，并
在世界经济中的地位得到进一步提升。Ｅ１１
总体维持中速增长与各经济体内部消费需求
扩大和经济结构调整密切相关。尽管投资的
驱动力减弱、净出口的拉动效应递减，但私
人消费对经济增长的贡献率有所增大。分国
别来看，Ｅ１１各经济体经济增速的分化开始
收窄。２０１５年，Ｅ１１中经济增速最高和最低
的经济体之间的速差为１１４个百分点。２０１６
年，Ｅ１１各经济体中，中国的经济增速最高，
为６７％；巴西增速最低，为－３５％；两者
相差１０２个百分点，比２０１５年的速差减少
１２个百分点
１１２就业与收入：分化加大
Ｅ１１人口规模基数大、增长较快，２０１６
年Ｅ１１人口合计达到３６８亿，较２０１５年
增长０９％（同期Ｇ７国家人口仅增长
０５％）。Ｅ１１国家年龄结构相对较轻，按照
联合国关于６５岁以上人口占总人口比重达
到或超过７％的社会为老龄化社会的新标准，
２
Ｅ１１中除俄罗斯、韩国、阿根廷、中国、巴
西和土耳其之外，其他国家尚未进入老龄化
社会。已经进入老龄化社会的Ｅ１１国家中，
俄罗斯和韩国老龄化水平较高（两国都超过
了１３％），接近Ｇ７中老龄化程度最低的美
国１４８％的水平。Ｅ１１的城镇化仍在继续，
城镇人口比重有所提升并且与Ｇ７国家的差
距缩小，阿根廷、巴西、沙特阿拉伯和韩国
都超过了Ｇ７的平均水平，但印度的城镇化
水平仍然偏低且速度较慢，２０１５年城镇人
口比重较２０１４年仅提高了０３８个百分点，
明显低于同期城镇化最快、提升了１２个百
分点的中国。Ｅ１１的就业结构仍然存在农业
占比较高、服务业占比较低的前现代化特
征，但有所改善。中国、印度、土耳其和印
度尼西亚２０１６年服务业就业人口占比较
２０１５年分别提升了１０个、０８个、０７个
和０６个百分点。Ｅ１１各国２０１５年至２０１７
年失业率均值有所上升，南非、巴西和土耳
其等部分国家２０１６年的失业率在１０％以上，
其中巴西失业率相比２０１５年上升了２９个
百分点，劳动力市场失业压力较大。Ｅ１１国
家高等院校总入学率偏低，高端劳动力供应
不足的现象仍然存在。Ｅ１１人均收入水平较
低且有所下降，２０１５年巴西、墨西哥和土
耳其均由２０１４年的人均收入１万美元“俱
乐部”跌出。收入分配不平等状况较发达国
家更加严重，且出现了继续恶化的迹象
１１３物价：温和上升
Ｅ１１国家仍面临较大的通货膨胀压力
受国际大宗商品价格回升、货币贬值压力加
大以及国内经济状况的影响，２０１６年Ｅ１１
国家通货膨胀率普遍较２０１５年有所上升
根据ＩＭＦ的统计，２０１６年南非通货膨胀率
为６３％，相比２０１５年上升１７个百分点，
中国通货膨胀率为２０％，相比２０１５年上升
０６个百分点，印度、韩国、墨西哥、沙特
阿拉伯、土耳其等国的通货膨胀率也都有所
上升。巴西、俄罗斯等国的通货膨胀率虽然
在２０１６年有所下降，但是依然维持在较高
水平。生产者价格指数增长率也显示出Ｅ１１
国家仍面临较大的通货膨胀压力。２０１６年
巴西、印度尼西亚、南非、墨西哥等国的生
产者价格指数增长率均维持在较高水平，且
相比２０１５年出现较大幅度上升。印度、沙
特阿拉伯、中国、韩国的生产者价格指数增
长率则逐步由负转正或降幅收缩。尽管面临
较大的通货膨胀压力，但由于经济增长疲
弱，多数Ｅ１１国家在２０１６年不断下调基准
利率以刺激经济。在经济持续萎缩的背景
下，俄罗斯两次将基准利率下调１００个基
点，而巴西也终于在２０１６年进入基准利率
下行通道。印度尼西亚、印度等国的通货膨
胀压力相对较小，２０１６年也实施了多次降
息行动。不过，在通货膨胀高企、汇率贬值
压力加大的情况下，部分Ｅ１１国家不得不提
高基准利率。２０１６年墨西哥央行共五次提
高基准利率，累积加息２５０个基点，南非和
土耳其在２０１６年也分别累积加息７５个和
５０个基点。发达经济体货币政策持续分化，
给Ｅ１１国家货币政策操作带来了挑战
１１４国际贸易：持续低迷
世界贸易组织（ＷＴＯ）数据显示，
２０１５年全球货物进出口总额为３３２５万亿
美元，较２０１４年下降１２７％。其中，货物
出口总额为１６４８万亿美元，较２０１４年下
降１３２％；货物进口总额为１６７７万亿美
元，同比下降１２２％。在纳入统计的２０４个
ＷＴＯ成员中，只有２１个经济体的货物贸易
总额实现正增长，并且其贸易总额仅为
４９８０２２亿美元，占全球贸易总额的比例
为１５％。扣除价格因素后，２０１５年世界贸
易量较２０１４年增长２８％，预计２０１６年全
球贸易量增速仅为１７％。国际贸易的持续
低迷与贸易保护主义盛行、多边和区域贸易
协定谈判进展缓慢相互影响，导致国际贸易
环境日益恶化。根据英国经济政策研究中心
报告，２００８年金融危机以来，二十国集团
（Ｇ２０）中的１９个国家成员累计出台贸易与
投资限制措施５５６０项，而同期出台的自由
３
化措施仅为１７３４项。这表明全球主要经济
体的对外经济政策取向已与全球化深入发展
的要求背道而驰。同时，
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