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首发新三板精选TOP评级2017年东北证券18页

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新三板 东北证券
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更新时间:2018/11/14(发布于北京)

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[Table_MainInfo] [Table_Title]
证券研究报告/ 策略点评报告
首发新三板精选TOP评级
报告摘要:
[Table_Summary] 新三板首次出现在政府工作报告中。李克强总理在政府工作报告中指
出,2017年要深化多层次资本市场改革,完善主板市场基础性制度,
积极发展创业板、新三板,规范发展区域性股权市场。对此,我们认
为新三板在多层次资本市场体系内的定位和内涵已经得到了积极认

新三板将通过未来的进一步分层,在支持双创企业和中小微企业方面
发挥更大的作用。在新三板的改革创新中,将以分层为主线,推动其
他方面的改革。在发行、交易和监管等方面都会进行区别对待。特别
是对于精选层,监管层会重点扶持

根据“创新能力强、前景广阔、诚实守信、规范运营”的要求,我们
尝试选取了一些关键指标,筛选出200家最优秀的企业,构成我们的
TOP组合。TOP200的企业进入未来精选层的概率更大,不确定性主要
在共同标准上。这些筛选指标主要涵盖了企业的创新性、交易性、成
长性、盈利性和流动性。对于诚实守信和部分规范运营方面,未来可
以尝试用大数据全方位辅助测评。这部分对应更高的“共同标准”,
建议采用券商保荐制达成

根据统计我们发现,TOP200企业近两年平均营业收入超过2.67亿,
复合增长率超过83%;归属母公司净利润方面,近两年平均接近3000
万元,复合增长率超过259%。在市值方面,TOP200企业过去一年的平
均市值超过9.9亿元。TOP200企业无论从盈利能力还是成长性方面均
远超三板其他企业

作为对比,我们发现创业板企业近两年的平均营收超过8.8亿元,复
合增长率超过25%;归属母公司净利润约1亿元,复合增长率超过26%;
市值则接近90亿元。TOP200企业从营收和净利润角度分析,均在创
业板平均水平的30%左右,业绩增速远超创业板,而市值仅为创业板
的九分之一,估值水平相对创业板存在较大提升空间

对于TOP组合,我们进一步从规模性、成长性、稳健性、行业性、持
续性、流通性等角度进行了评级,精选出出TOP五星级组合、TOP四
星级组合与TOP三星级组合

不同评级决定了企业各自的上升空间大小、持续性长短

TOP组合名单、各企业单项及综合评级结果参见附录,部分维度、定
性角度分析限于篇幅未列出

[Table_Invest]
历史收益率曲线
[Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M
绝对收益 0.75% 3.38% -5.82%
[Table_Report] 相关报告
《精选层是中国版NASDAQ全球精选市场》
2017-2-24
《证监会对新三板的未来走向进行关键表
态》
2016-11-24
《创新层制度供给方案呼之欲出,创新层股
票迎来绝佳布局期》
2016-11-10
[Table_Author]
证券分析师: 付立春
执业证书编号:S0550517010001
证券研究报告 发布时间:2017-03-07
策略点评报告
请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 18
新三板首次出现在政府工作报告中。第十二届全国人民代表大会第五次会议3月5
日在人民大会堂举行。李克强总理在政府工作报告中指出,2017年要深化多层次资
本市场改革,完善主板市场基础性制度,积极发展创业板、新三板,规范发展区域
性股权市场。此前,据中国证券报报道,监管层目前正在以再分层为抓手,加大新
三板制度供给改革研究,未来有望在创新层上推出“精选层”,并在此基础上引入
竞价交易等制度。对此,我们认为新三板在多层次资本市场体系内的定位和内涵已
经得到了积极认可。此外,“积极发展新三板”说明了新三板二次创业的方向,不
是以监管规范为主,而是改革建设为主,这为新三板未来发展定下了良好的基调

新三板将通过未来的进一步分层,在支持双创企业和中小微企业方面发挥更大的作
用。在新三板的改革创新中,将以分层为主线,推动其他方面的改革。在发行、交
易和监管等方面都会进行区别对待。特别是对于精选层,监管层会重点扶持

根据“创新能力强、前景广阔、诚实守信、规范运营”的要求,我们精选了一些关
键指标,筛选出200家最优秀的企业,构成我们的“TOP组合”

TOP200的企业进入未来精选层的概率更大,不确定性主要在共同标准上

对于诚实守信和部分规范运营方面,未来可以尝试用大数据全方位辅助测评。这部
分对应更高的“共同标准”,建议采用券商保荐制达成

这些筛选指标主要涵盖了企业的创新性、交易性、成长性、盈利性和流动性

TOP200企业无论从盈利能力还是成长性方面均远超三板其他企业。根据统计我们发
现,TOP200企业近两年平均营业收入超过2.67亿,复合增长率超过83%;归属母
公司净利润方面,近两年平均接近3000万元,复合增长率超过259%。在市值方面,
TOP200企业过去一年的平均市值超过9.9亿元

作为对比,我们发现创业板企业近两年的平均营收超过8.8亿元,复合增长率超过
25%;归属母公司净利润约1亿元,复合增长率超过26%;市值则接近90亿元。TOP200
企业从营收和净利润角度分析,均在创业板平均水平的30%左右,业绩增速远超创
业板,而市值仅为创业板的九分之一,估值水平相对创业板存在较大提升空间

注:
附录中公司依据股票代码顺序进行排列

附录 1: 新三板TOP200组合
序号 公司代码 公司名称 公司评级
1 430062.OC 中科国信 ★★
2 430090.OC 同辉信息 ★★
3 430139.OC 华岭股份 ★★
4 430140.OC 新眼光 ★★
5 430152.OC 思银股份 ★★
6 430165.OC 光宝联合 ★★
7 430177.OC 点点客 ★★
8 430211.OC 丰电科技 ★★
9 430222.OC 璟泓科技 ★★
10 430237.OC 大汉三通 ★★
11 430244.OC 颂大教育 ★★
12 430305.OC 维珍创意 ★★
13 430330.OC 捷世智通 ★★
14 430335.OC 华韩整形 ★★
15 430346.OC 哇棒传媒 ★★
策略点评报告
请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 18
16 430353.OC 百傲科技 ★★
17 430356.OC 雷腾软件 ★★
18 430362.OC 东电创新 ★★
19 430374.OC 英富森 ★★
20 430375.OC 星立方 ★★
21 430430.OC 普滤得 ★★
22 430437.OC 食安科技 ★★
23 430505.OC 上陵牧业 ★★
24 430515.OC 麟龙股份 ★★
25 430665.OC 高衡力 ★★
26 430754.OC 波智高远 ★★
27 430759.OC 凯路仕 ★★
28 830771.OC 华灿电讯 ★★
29 830809.OC 安达科技 ★★
30 830819.OC 致生联发 ★★
31 830855.OC 盈谷股份 ★★
32 830972.OC 道一信息 ★★
33 830999.OC 银橙传媒 ★★
34 831010.OC 天佳科技 ★★
35 831019.OC 博硕光电 ★★
36 831072.OC 瑞聚股份 ★★
37 831090.OC 锡成新材 ★★
38 831101.OC 奥维云网 ★★
39 831114.OC 易销科技 ★★
40 831129.OC 领信股份 ★★
41 831177.OC 深冷能源 ★★
42 831196.OC 恒扬数据 ★★
43 831330.OC 普适导航 ★★
44 831331.OC 华奥科技 ★★
45 831386.OC 风华环保 ★★
46 831427.OC 信通电子 ★★
47 831429.OC 创力股份 ★★
48 831486.OC 索尔科技 ★★
49 831491.OC 佳音王 ★★
50 831496.OC 华燕房盟 ★★
51 831533.OC 绩优股份 ★★
52 831601.OC 威科姆 ★★
53 831713.OC 天源环保 ★★
54 831764.OC 拓美传媒 ★★
55 831802.OC 智华信 ★★
56 831839.OC 广达新网 ★★
57 831890.OC 中润新能 ★★
58 831916.OC 商中在线 ★★
59 831954.OC 协昌科技 ★★
策略点评报告
请务必阅读正文后的声明及说明 4 / 18
60 831975.OC 温迪数字 ★★
61 831988.OC 乐普四方 ★★
62 832026.OC 海龙核科 ★★
63 832135.OC 云宏信息 ★★
64 832201.OC 无人机 ★★
65 832220.OC 海德尔 ★★
66 832283.OC 天丰电源 ★★
67 832317.OC 观典防务 ★★
68 832320.OC 大富装饰 ★★
69 832432.OC 科列技术 ★★
70 832571.OC 点击网络 ★★
71 832645.OC 高德信 ★★
72 832910.OC 伊赛牛肉 ★★
73 832950.OC 益盟股份 ★★
74 833132.OC 企源科技 ★★
75 833223.OC 杰尔斯 ★★
76 833263.OC 大承医疗 ★★
77 833290.OC 瑞立达 ★★
78 833300.OC 利树股份 ★★
79 833435.OC 国润新材 ★★
80 833451.OC 璧合科技 ★★
81 833624.OC 维和药业 ★★
82 833682.OC 福特科 ★★
83 833684.OC 联赢激光 ★★
84 833755.OC 扬德环境 ★★
85 833800.OC 泰安科技 ★★
86 834013.OC 利和兴 ★★
87 834195.OC 华清飞扬 ★★
88 834376.OC 冠新软件 ★★
89 834509.OC 凯迪威 ★★
90 834564.OC 光慧科技 ★★
91 834845.OC 华腾教育 ★★
92 835033.OC 精晶药业 ★★
93 835184.OC 国源科技 ★★
94 835212.OC 多想互动 ★★
95 835217.OC 汉唐环保 ★★
96 835248.OC 越洋科技 ★★
97 835259.OC 瀚翔生物 ★★
98 835920.OC 湘村股份 ★★
99 430014.OC 恒业世纪 ★
100 430054.OC 超毅网络 ★
101 430071.OC 首都在线 ★
102 430074.OC 德鑫物联 ★
103 430075.OC 中讯四方 ★
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