目录 一、宏观经济状况分析......................................................................................................................... 3 二、银行业整体分析............................................................................................................................. 5 三、战略投资者分析............................................................................................................................. 7 四、营业税降低影响分析................................................................................................................... 10 五、银行股改分析.............................................................................................................................. 10 六、骆驼评级（CAMEL）分析.......................................................................................................... 11 资本充足率（Capital） ....................................................................................................................................................................... 11 资产质量分析（Asset）.......................................................................................................................................................................13 管理（Management） .........................................................................................................................................................................14 盈利（Earning）..................................................................................................................................................................................14 流动性（Liquidity）............................................................................................................................................................................17 七、中间业务对比.............................................................................................................................. 18 八、与香港同业的相对估值比较......................................................................................................... 18 www.m448中国最大的资料库下载 06 年对于银行业将是不平凡的一年。股权分置改革完成，战略投资者继续抢摊，而不少银行也将进行海外上市。另外，根据WTO 的规定， 2006 年也意味着银行业的全面开放。 在这种背景下，银行板块存在较多的概念，但同时也有不少的漩涡。正所谓，机遇与挑战并存，利润与风险同在。 􀁺 经济运行良好，升息可能性小，贷款规模有望增长。05 年宏观经济运行状况良好，通货膨胀率维持在较低水平，提高基准利率的可能性进一步降低。 随着人民币升值，国际贸易顺差减少，央行基础货币投放压力相对减轻，给贷款的增长留出部分空间。 􀁺 不良贷款率可能进一步下降。银行业在05 年实现不良贷款率与不良贷款余额的双下降。由于国内银行海外上市的需要，我们预计银行业整体的不良贷款余额与不良贷款比率将进一步下降，不过下降的速度将有所放缓。