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但我们认为,今年的一带一路国际合作高峰论坛有望将一带一路从事件驱
动的牢笼中解脱出来,成为继新能源和PPP之后第三大年度主题。观测一
带一路能否破茧成蝶,主要可以盯住三个信号:政策、建设和需求。目前
政策和建设信号主要关注政策出台力度和各项施工建设在边际增速上的变
化,同时需求信号何时释放将成为一带一路主题衍化的关键点。三个信号
间呈现递进关系
在我们三个信号的框架下,一带一路主题所衍生的投资逻辑在前中后期实
际涉及了不同的板块与行业。伴随着今年的一带一路峰会,我们认为在第
一层信号(政策)和第二层信号(建设)方面有望再度提速。而第三层信
号(需求)或在未来两到三年出现,对应的三条投资主线如下:
期,基建建设仍是地区发展不可或缺的内容。考虑到一带一路沿线国家合
计总人口约44亿,经济总量约21万亿美元,分别约占全球的63%和29%,
基建建设具备数倍于中国国内的施展空间,持续关注的主要板块为建筑、
建材和航运,其中重点关注中远海特(600428)和中国交建(601800)
而获得更持久和高效的获利模式。中国是唯一具备完整工业基础的发展中
国家,产业升级的潜力巨大。当前中国制造2025所着力推广的制造业将
有望成为一带一路出口的拳头产品。其中重点关注高铁、军工等领域
的空间。我们认为,一带一路规划的最终衍化形态便是建立沿线国家对中
国建设、中国制造和中国设计三个递进出口项目的依赖。相对应的设计、
文化传媒、商贸零售、房地产等产业将有望在一带一路步入中后期时获益
风险提示:国际政治风险、政策推进不达预期
分析师:郑闵钢
010-66554031 zhengmgdxs@hotmail
执业证书编号: S1480510120012
联系人:宋劲
010-66554029 songjin@dxzq
执业证书编号: S1480116110028
资料来源:wind
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3.《改革攻坚》系列:国企改革步入攻坚期,静待明
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目录
1. 催化一带一路的三个信号 .......... 4
1.1.1 一带一路主题炒作已久,整体规划难超预期 ..... 4
1.1.2 三个信号助推一带一路衍化为年度题材 . 4
1.2 信号一:政策 ........ 5
1.2.1 领导人出访与政策推进速度正相关 ......... 5
1.2.2 各地方推进一带一路的热情升温 . 7
1.2.3 政策提速的预期还有哪些? ......... 8
1.3 信号二:建设 ........ 8
1.3.1 一带一路重大项目在2016年逐步步入收获期 .. 8
1.3.2
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