《2016年度保险市场运行简报》 Content 04 2017年展望 Content 03 行业发展 Content 01 宏观经济 . Content 02 监管环境32 目 录2 宏观经济 1 CHAPTER 1 宏观经济企稳复苏 从已经公布的2016年主要经济数据看，在国内外严峻复杂的形势下，中国经济发展新常态特征更加明显，经济走势缓中趋 稳、稳中向好，尤其经济增速重新回到全球第一，充分展示了中国经济的韧性； 从物价指数来看，中国经济走出了通货紧缩，供求关系步入新平衡状态；在需求结构上，中国经济对投资和外需的依赖度 不断下降，消费对GDP增长的贡献率达到历年最高水平，经济结构转型取得显著成效“克强指数”由筑底转为企稳 -5.0% -10.0% -15.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 全国铁路货运量同比增长 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 200.0 180.0 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 日均产能（亿千瓦时） 增速（%）发电量同比增速及日均产量 通过“克强指数”中的三个指标（铁路货运量、发电量和贷款发放量）来看，反应了中国经济在2016年由筑底到企稳、回 升的发展态势。其中，铁路货运量及发电量同比增速全年均呈前低后高走势，再加上贷款发放量创历史新高，显示出中国宏 观经济已有所企稳 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 居民 居民短期 居民中长期 企业 企业短期 企业中长期 居民、企业占新增贷款比 2016年 2015年 -5% -10% 0% 5% 10% 15% 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 工业企业ROE 工业企业实际利率 工业企业ROE与实际利率变化 工业企业ROE、中长期贷款占比持续向好通常情况下，当企业的ROE超过实际利率，并且资金充裕时，企业会倾向于将更多的选择投资实体经济。从对比工业企业 ROE和实际利率变化的趋势上看，低利率开始发挥作用，2016年工业企业ROE已经高于实际利率； 从新增信贷数据上看，2016年尽管实体经济下行导致企业新增贷款相比急剧下滑，但企业中长期贷款的占比相比超过了 2015年，体现出企业对未来经济的向好预期，且居民新增贷款应声而起，接过了新增贷款的接力棒 创业板 中小板 深圳成指 上证综指 沪深300指数 -28% 动态市盈率 上证A股：15.94倍 深时主板：27.73倍 中小板：50.35倍 创业板：73.21倍 资本市场全线下跌-23% -20% -12% -11% 统计数据显示，受到2016年初指数熔断等影响，股票市场延续了2015 年年中高点回落后的颓势，主要指数均呈不同程度的跌幅，累计跌幅由 高到低依次是：创业板〉中小板〉深圳成指〉上证综指〉沪深300； 股票市场整体估值水平仍处于收缩通道中，尤其是牛市中估值膨胀较 明显的中小市值股票年全年持续承压。低估值蓝筹板块表现相对稳健 截至2016年底，沪深两市 上市公司总数为3052家。 其中A股总市值为55.68万 亿元，流通股市值为39.12 万亿元，同2015年相比， 流通股市值蒸发了2.43万 亿元 国债收益率震荡上移 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 1.0000 0.5000 0.0000 2016/02/01 2016/03/01 2016/04/01 2016/05/01 2016/06/01 2016/07/01 2016/08/01 2016/09/01 2016/10/01 2016/11/01 2016/12/01 国债到期收益率:10年 日 国债到期收益率:5年 日 国债到期收益率:3年 日2016年我国债券市场全年波动加大，前三季度货币市场利率窄幅震荡，10月下旬开始国债收益率加快上行，收益率曲线整 体上移。作为社会平均资产收益率的衡量标准，自2014年以来国债收益率一直呈持续下滑的态势。以10年期国债的到期收益 率为例，2016年8月中旬跌至2.64%的近年低位； 由于传统准备金计提的折现率假设与国债收益率曲线挂钩，受基准收益率曲线下移影响，各险企准备金计提增加对利润形 成负影响，叠加“资产荒”的大环境，从而加大了资产驱动型险企的投资压力，随后出现的“举牌”上市公司也在情理之中。 。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看