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新三板行业观察系列_宠物专题之_萌发_蓝海市场2017年长江证券22页

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┃研究报告┃
新三板
2017-2-17
新三板行业观察系列:
宠物专题之“萌发”的蓝海市场
新三板┃深度报告
报告要点
我国宠物行业经过近三十年的发展,2016年国内宠物产业规模达到1220亿元,
近六年复合增速为43.45%,正处于快速发展期。据不完全统计目前我国宠物数
量已经超过1亿只,但人均宠物拥有率和宠物消费额仍与美国等发达国家(成
熟市场)存在显著差异

我们认为1)我国庞大的人口基数是宠物数量增长的基础;2)人均消费能力和
消费意愿的提升将带动人均消费额的进一步增长;3)对宠物接受度更高的年轻
人已经成为养宠人群主力,加上人口老龄化和单身率提升,我国宠物行业发展
有望进一步提速

宠物产业链主要由宠物用品和宠物服务两大部分组成,宠物用品是整个宠物产
业最大的细分市场,需求直接和庞大的宠物数量挂钩,具备品牌和渠道优势的
宠物食品、用品企业有望抢占更多市场并率先实现部分进口替代。宠物服务部
分以宠物医疗目前规模最大,门槛也相对较高。医疗服务的刚性需求可作为入
口撬动全产业链,整合配套的宠物药品销售、食品用品和宠物美容等业务。其
连锁经营模式更易获得规范化和品牌化效应,是最具成长潜力的子行业。此外
近年来兴起的互联网宠物服务则有望将社区(论坛)、电商和O2O三种模式整
合并实现流量变现,打造“线上+线下”的全产业链模式,值得持续关注

细分子行业方面我们看好1)入口价值明确和服务粘性更强的宠物医院;2)需
求直接挂钩庞大宠物基数,并仍在高速增长的宠物食品和用品行业;我们分别
精选瑞鹏股份,路斯股份和依依股份进行深度剖析

瑞鹏股份:具有先发优势、领先技术和高级人才贮备的优质品牌宠物连锁医院;
路斯股份:全面覆盖宠物食品领域,海外市场稳定增长,国内渠道不断完善;
依依股份:拥有多年经验积累的宠物清洁用品行业龙头

[Table_Author] 分析师 蒲东君
(8621)68751192
pudj@cjsc
执业证书编号:S0490511090002
分析师 严轩
(8627)65799811
yanxuan@cjsc
执业证书编号:S0490514010001
联系人 黄亚元
(8621)68751192
huangyy10@cjsc
[Table_QuotePic] 市场表现对比图(近12个月)
-16%
-8%
0%
8%
2016/22016/52016/82016/11
三板成指三板做市
资料来源:Wind
[Table_Doc] 相关研究
《市场跟踪之一:从业绩预告寻找投资机会》
2017-2-14
《运动自行车门槛高,共享单车前景广》
2017-1-24
《赛事需长期培育,持续看好政策推进》
2017-1-24
风险提示: 1. 行业发展速度低于预期;
2. 宠物安全相关事件有可能引发的政策风险

请阅读最后重要声明 2 / 22
新三板┃行业深度
目录
宠物产业链:数量众多,品种丰富 ........... 5
产业链构成:覆盖从生到死,从物质到精神 ........... 6
宠物用品:满足基本需求,食品是主要组成部分 . 6
宠物服务:满足高端需求,向人类看齐 ... 6
宠物行业发展趋势呈现多个特征 ..... 7
宠物行业发展:增速高,空间大 ... 7
行业发展:成长空间广阔,增速维持高点 ... 7
宠物行业处于快速发展期7
产业规模达千亿级别,提升空间依然存在 ........... 8
未来趋势:消费升级等因素影响下,行业增速有望延续 ... 10
消费能力及消费观念的提升为产业增长的源动力 ....
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看