续的，但需密切关注代理人增速这一领先性指标
财务稳定的周期性扰动因子，利率上行对险企的兑现预计在2017Q3，有望推动
基本面持续改善，但需密切关注短期利率上行对险企内含价值增速拖累
臵压力的判断

2.保险股回调但我们坚定看好
大涨幅为34.40%，跑赢同期上证综指、沪深300指数35.37%、30.67%

29.08%、27.20%及21.70%。资金成交量方面，中国平安、中国太保、新华保
险及中国人寿分别为2700.51亿元、580.11亿元、449.39亿元及396.60亿元。-10%
0%
10%
20%
30%
40%
上证指数 沪深300 新华保险
中国平安 中国太保 中国人寿
0%
2%
4%
6%
8%500
1000
1500
2000
2500
3000
中国平安 新华保险 中国太保 中国人寿
成交金额
占上证50成交金额
占沪股通成交金额
占上证A股成交金额
行业盈利模式变革驱动上半年保险股强势崛起 A股上市保险股上半年的成交金额及占比
数据来源：wind，长城证券研究所
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