摘要
一个国家的金融是否能够平稳发展关乎到整个社会的稳定，而影子银行作为
近年来迅速发展起来的金融力量又在很大程度上影响金融系统的稳定性。影子银
行一方面为中小型企业带来了必不可少的资金、配置社会资源，为完善市场经济
做出了重大贡献，另一方面由于其高杠杆、缺乏监管等特点，同时给经济发展带
来了一定的隐患。因此研究影子银行对金融市场稳定性以及经济发展的影响具有
广泛且深远的意义。然而目前国内外学者们对于影子银行的研究大多集中在对货
币政策影响等宏观问题上，对于地区经济的影响的实证分析则相对很少。本文首
次对天津地区影子银行与经济发展相关性进行了实证分析，以 1991-2014 年天津
经济相关数据为基础，建立 VAR 模型并运用 Granger 因果检验、平稳性检验、
脉冲响应函数以及方差分解方法实证分析了影子银行与天津经济发展之间的关
系。结果表明：影子银行与经济发展相互作用相互影响；前期影子银行对经济发
展为促进作用，而后期对经济发展形成了阻碍；影子银行逐渐超过了传统劳动力
的因素，在经济发展中扮演着越来越重要的角色，但过快地发展反而对经济产生
了不利影响，同时影子银行的健康发展与进出口贸易密切相关。应当加强政府对
影子银行的引导，加强信息披露制度，加快利率市场化进程，并促进传统金融机
构对中小企业的资金支持，从而减小影子银行给市场带来的风险

关键词：影子银行，经济发展，VAR 模型，Granger 因果检验，脉冲响应II
ABSTRACT
Whether a country’s financial can develop steady has a close relationship
between the stability of the whole society. Shadow banking has quickly developed in
recent years and it has a large extent influence on the financial system. On one hand,
shadow banking brings necessary funds to the small and medium-sized enterprise,
allocate resources, make a contribution to market economy. On the other hand,
because of its high leverage and lack of regulation, shadow banking brings some
trouble to the development of the economy. So the research on the influence of impact
of economy has broad significance. However, scholars at home and abroad for he
shadow banking research mostly focused on the impact on monetary policy and other
macroeconomic issues, and empirical analysis of the influence on regional economic
is relatively rare. This article firstly to the shadow banking and economic
development in Tianjin region correlation has carried on the empirical analysis. Based
on the economic data of Tianjin from 1991-2014, using VAR model，Granger
causality test，Stationary test, impulse response and variance decomposition, we
analyzed the relationship between the economic growth of Tianjin and shadow
banking. Research shows that shadow banking and the economic growth of Tianjin
have interactions. Shadow banking played a positive role in the economic growth of
Tianjin early, but later it caused the obstacle to economic development. Shadow
banking gradually exceeded the traditional labor factor, played a more important role
in the development of the economy. The government should strengthen the guide of
shadow banking, consummate relevant laws and promote the traditional financial
support to SMEs, so as to reduce the risk of the shadow banking brings to the market.
KEYWORDS: Shadow banking, Economy development, VAR model, Granger test,
Impulse responseIII
目录
摘要........I
ABSTRACT .... II
第 1 章 绪论......1
1.1 研究背景 ..........1
1.2 研究意义 ..........2
1.2.1 理论意义 2
1.2.2 现实意义 3
1.3 研究内容与目标 ..........3
1.4 研究思路与基本框架 ..4
1.5 文献综述 ..........4
1.5.1 影子银行概念 ....4
1.5.2 影子银行运行机制 ........6
1.5.3 资本市场稳定性 8
1.5.4 影子银行监管措施 ........9
1.6 创新点与不足 10
1.6.1 创新点 ..10
1.6.2 不足之处 ..........11
第 2 章 影子银行概述13
2.1 影子银行相关概念及特征 ....13
2.1.1 影子银行概念 ..13
2.1.2 影子银行的特征 ..........15
2.2 我国影子银行的特点 16
2.3 我国影子银行发展现状 ........16
2.3.1 传统金融机构内部影子银行业务 ......17
2.3.2 非传统金融机构影子银行业务 ..........18
2.3.3 其他非传统金融业务 ..19
2.4 影子银行在我国发展根源性分析 ....19
2.5 天津地区影子银行的规模测算 ........21IV
2.6 本章小结 ........22
第 3 章 影子银行对我国经济发展影响概述 ...........25
3.1 影子银行对国民经济增长的影响 ....25
3.2 影子银行对货币政策的影响 26
3.3 影子银行对金融市场稳定性的影响 26
3.3.1 金融市场稳定性概念 ..26
3.3.2 金融市场稳定性测算方法 ......27
3.3.3 影子银行对金融市场稳定性的影响 ..27
3.4 本章小结 ........29
第 4 章 影子银行与天津经济发展相关性实证分析 ...........31
4.1 变量与数据的选取 ....31
4.1.1 变量选取 ..........31
4.1.2 数据选取 ..........32
4.2 数据检验 ........32
4.2.1 序列平稳性检验 ..........32
4.2.2 协整检验 ...
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