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2018年生物医药行业策略_医药创新环境优化_医保目录对接落地

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更新时间:2018/5/27(发布于山东)

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文本描述
1 ,Table_First Table_First|Table_ReportType 证 券 研 究 报 告 年 度 策 略 Table_First|Table_Summary 医药创新环境优化,医保目录对接落地 18年生物医药行业策略 投资要点: 2017年两票制、一致性评价等政策持续推进,新版医保目录、环保整治、 创新环境优化等改革措施为行业发展注入新活力。展望18年,医药行业估 值水平回归,新政效果将逐步显现,行业有望在2018年多点开花

2017年初国家公布新版医保目录,后又有36个高价药通过谈判进入医 保,我们认为,新进医保目录品种多、单品种弹性大的企业业绩有望迅速 放量,如亿帆医药(002019.SZ)、人福医药(600079.SH)和康缘药业 (600557.SH)。地方医保目录增补进度慢于预期,不过从公布的调整方 案来看,旧版地方医保目录所增补但没有进入新版国家医保的品种基本都 在各地的新版增补目录内,建议关注地方省份增补较多的品种对应的企业

一致性评价、两票制对行业发展影响深远。截止至10月,全国各省市 已全部明确两票制实施时间,行业集中度将进一步提升,建议关注流通领 域的九州通(600998.SH)。289个口服制剂一致性评价的节点为2018年, 药企一致性评价进度有望加速。建议关注相关受益标的:1)临床试验机构 备案制利于CRO企业,2)有能力和实力率先完成一致性评价的企业,推 荐新华制药(000756.SZ)、恩华药业(002262.SZ)等,3)国际化战略 领先的企业,推荐恒瑞医药(600276.SH)、华海药业(600521.SH)、 人福医药(600079.SH)等

创新是企业持续发展壮大的重要基础,我国医药行业进入了创新新周 期。今年10月发布的创新意见从研发、审批以及后续医保支付均给了创新 药品、器械相应的支持,国内面临前所未有的创新环境,将涌现出一批创 新能力强的国际化制药企业。我们认为研发创新能力强,在研储产品丰富 的企业有望脱颖而出,建议关注:1)创新药领域的恒瑞医药(600276.SH)、 华海药业(600521.SH)等;2)器械领域的安图生物(603658.SH)、威 高股份(1066.HK)等

综合考量各种因素,我们推荐恩华药业(002262.SZ)、丽珠集团 (000513.SZ)作为医药行业2018年的金股,康缘药业(600557.SH)、 安图生物(603658.SH)作为2018年的成长股

政策风险、系统性风险 Table_First|Table_ReportDate 2017年11月17日 相对市场表现 Table_First|Table_Author 周静分析师 执业证书编号:S0590516030001 电话:025-52857985 邮箱:zhoujing@glsc Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《港股暖秋,迎节后A股行情》 《》 2017.10.092、《研究所10月投资组合》 《》 2017.09.293、《风格轮动,龙头价值仍存》 《》 2017.09.25 请务必阅读报告末页的重要声明 2请务必阅读报告末页的重要声明 年度策略 正文目录 1.医药行业整体情况描述..3 1.1行业数据.....3 1.2我们对医药产业未来的看法6 2医药板块发展形势......6 2.1地方医保目录进展缓慢,业绩影响滞后.....6 2.2创新药环境优化,创新药上市值得期待..... 82.3中药-配方颗粒试点放开,快消品受益消费升级...10 2.4医药商业-关注两票制进展13 2.5化学制剂-一致性评价落地年........15 2.6生物制品-疫苗企业回暖,其他生物制品分化.......16 2.7医疗器械板块-关注细分领域龙头.16 3我们的选择...........1 84风险提示1 8图表目录 图表1:医药制造业收入增长......3 图表2:医药制造业总利润增长...3 图表3:化学原料药....
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