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2017年11月15日
农林牧渔
环保风暴来袭，养猪行业何去何从？
——“美丽中国”系列报告之农业篇
行业动态◆生猪养殖污染严重，已成为环保治理重点方向之一
生猪养殖属于三高行业，我国生猪养殖行业集中度低，有着大量的小
规模养殖户，其对环境的危害十分严重。我国每年产生的畜禽粪污总量达
到40亿吨左右，主要分布在586个畜牧大县。2010年我国畜禽养殖业的
化学需氧量、氨氮排放量分别达到1184万吨、65万吨，分别占全国排放
总量的45%、25%，分别占农业源排放量的95%、79%，规模化畜禽养
殖污染已经成为最主要的农业污染源

◆政策频繁，五大特征指明方向
养殖业环保治理是从2014年兴起的，2015年“水十条”规定2017
年底前关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场（小区）和养殖专业户，2016
年4月，全国生猪生产发展规划（2016-2020）将全国生猪养殖划分为四
类区域。整体来看，可总结为以下五个方面：
（1）“禁”：在集中饮用水水源保护区、风景名胜区等重点地区，
包括一些教育、科技园区等，划定禁养区。（2）“限”：对南方一些水
网密集、养殖量比较大的地区，承载力不够的地方禁限养。（3）“转”：
把生猪养殖向环境承载容量较大的地区转移。（4）“治”：采取生态养
殖、资源化利用等方式治理畜禽粪便、治理环境污染。（5）“奖”：对
养猪补贴遵循“规模越大补贴越多”的原则

◆成果显著、规模化养殖企业收益
1、主要养殖省市已完成禁养区拆迁。2017年底是禁养区搬迁的最后
期限，根据环保部数据，截止至2017年上半年，全国累计划定畜禽养殖
禁养区4.9万个，面积63.6万平方公里，占我国生猪饲养面积的17%，
累计关闭或搬迁禁养区内畜禽养殖场(小区)21.3万个。南方水网省市已基
本完成拆迁，进展缓慢的14个省市生猪出栏占比小，影响不大

2、行业集中度提高，专业化养殖企业收益。在环保压力下，部分小
养殖户招淘汰，行业产能向大户集中。2014年我国规模化养殖厂(年出栏
500头以上)生猪出栏占比42%，到2015年我国规模化养殖场生猪出栏占
比44%，到2016年占比已接近一半

3、南猪北养与生态养殖兴起。东北和内蒙古等北方城市被划分为生
猪养殖重点发展区域，近年来主要生猪养殖大户均在东北三省有大量布
局。2016年北方的内蒙古、河南、黑龙江、山东、河北的投资额占全国
的比例合计达到59%

◆投资建议：
环保压力下，散养户加速退出，而专业化、规模化养殖户将凭借资金、
技术优势迅速扩张，我们建议关注以下公司：牧原股份、雏鹰农牧、温氏
股份和正邦科技

◆风险分析：
环保政策发生变化风险、投资建设进度缓慢风险
买入（维持）
分析师
刘晓波(执业证书编号：S0930512080003)
021-22169177
liuxb@ebscn
司马湫(执业证书编号：S0930517080002)
021-22169171
simaqiu@ebscn
联系人
王琦
021-22169076
wangqi16@ebscn
行业与上证指数对比图
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农林牧渔沪深300
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2017-11-15农林牧渔
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目录
1、生猪养殖：农业环保治理重点对象........3
2、政策力度逐步加大，显示治理决心........4
2.1、政策力度不断加大...........4
2.2、政策重点：多管齐下，奖惩并举.5
2.3、禁：2017年底为禁养区搬迁的最后期限5
2.4、治：提高粪便利用率.......7
2.5、奖：鼓励规模化养殖.......8
3、成果显著，规模化养殖企业受益...........8
3.1、主要养殖省市已完成禁养区拆迁.8
3.2、产业集中度提高，大企业受益....8
3.3、产能转移：南猪北养.....
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