首页 > 资料专栏 > 财税 > 有价证券 > 证券债券 > 休闲服务行业深度报告2016年报及2017年Q1业绩、机构持仓与重点推荐_东吴证券26页

休闲服务行业深度报告2016年报及2017年Q1业绩、机构持仓与重点推荐_东吴证券26页

资料大小:2206KB(压缩后)
文档格式:WinRAR
资料语言:中文版/英文版/日文版
解压密码:m448
更新时间:2018/5/15(发布于安徽)

类型:积分资料
积分:8分 (VIP无积分限制)
推荐:升级会员

   点此下载 ==>> 点击下载文档


文本描述
东吴证券研究所
请务必阅读正文之后的免责声明部分
休闲服务行业深度报告
证券研究报告?行业研究?休闲服务行业
2016年报及2017Q1业绩、机构持仓与
重点推荐
投资要点
市场表现与估值:2017年年初至今,SW休闲服务行业下跌
3.83%,在所有行业中跌幅排名第十二位。二级子行业中只有
旅游综合行业小幅上涨(+0.13%),餐饮行业下跌幅度最大
(-20.16%),其次是酒店行业(-6.65%),景点行业(-3.47%)

全行业有5只股票上涨,中国国旅上涨22.47%幅度最大,大连
圣亚下跌25.15%,市场表现最差

行业绝对估值高于历史均值,相对估值略低于历史均值。截止
日前,休闲服务行业PE(TTM)50.94倍,高于历史平均43.41
倍;估值相对全部A股溢价1.73倍,低于历史平均水平1.84
倍。剔除超过100和小于0异常值,行业公司PE(2017E)在24.51
倍(丽江旅游)和83.42倍(岭南控股)之间

16年报及17年一季报业绩:2016年,SW休闲服务行业营业
总收入同比增长19.54%,归属净利润同比增长19.10%。2017
年第一季度,SW休闲服务行业营业总收入同比增长24.21%,
归属净利润同比增长28.28%,行业整体呈“增收更增利”趋势

2016年,子行业归属净利润增长最快的是旅游综合行业
(+34.74%),其次是景点(+14.30%);酒店行业下滑23.53%,
餐饮行业则下滑1.78%。粗略来看,2016年景点行业和旅游综
合行业都属于“增收增利”类型,酒店行业属于“增收但不增
利”类型,而餐饮行业属于“不增收不增利”类型。本文将上
市公司按照这几种类型进行了分类,并对年报业绩的变动及其
原因一一梳理

机构持仓比例:截止2017Q1,休闲服务行业机构持股比例为
48.19%,在所有行业中排名第12。分季度来看,从2014Q3开
始机构的持股比例一直保持抬升的趋势,2016Q1、2016Q3和
2017Q1有所下滑,其后又有所回升

从个股来看,2017Q1机构减持了大部分公司,仅增持了首旅
酒店(+9.02%)、*ST大东海A(+1.27%)、华天酒店(+0.58%)、
和凯撒旅游(+0.24%)4家公司

截止2017年一季报,机构持股比例(剔除一般法人持股)最
高的5家是*ST东海A(23.16%)、中青旅(22.77%)、首旅酒
店(18.51%)、桂林旅游(16.83%)和峨眉山A(16.45%);机
构持股比例最低的5家是号百控股(0.00%)、腾邦国际
(0.00%)、全新好(0.11%)、全聚德(0.18%)和九华旅游
(0.27%)

重点推荐:我们看好旅游行业“存量过剩”和“消费低频”两
个痛点催生的投资机会,“存量过剩”为轻资产输出和行业龙
头存量整合带来更大的市场增量;“消费低频”导致游客更偏
好旅游综合服务平台和打造全域旅游的目的地。重点推荐黄山
旅游、中青旅、中国国旅、宋城演艺、众信旅游、凯撒旅游、
峨眉山A、首旅酒店、三特索道和丽江旅游

风险提示:市场竞争风险;运营成本上升风险;不可抗力风险

2017年05月01日
证券分析师张艺
执业资格证书号码:S0600512070006
yjs_zhangy @dwzq
010-66211134
行业走势
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
201
6-0
4-2201
6-0
5-1201
6-0
5-2201
6-0
5-3201
6-0
6-1201
6-0
6-2201
6-0
7-0201
6-0
7-1201
6-0
7-2201
6-0
8-0201
6-0
8-1201
6-0
8-1201
6-0
8-3201
6-0
9-0201
6-0
9-2201
6-0
9-3201
6-1
0-1201
6-1
0-2201
6-1
1-0201
6-1
1-1201
6-1
1-2201
6-1
2-0201
6-1
2-1201
6-1
2-2201
7-0
1-0201
7-0
1-1201
7-0
1-2201
7-0
2-1201
7-0
2-2201
7-0
3-0201
7-0
3-1201
7-0
3-2201
7-0
3-3201
7-0
4-1201
7-0
4-2休闲服务(申万)沪深300
相关研究
1. 行业深度报告:《Dufry的规模经济
与中免的空间测算》
2. 行业深度报告:《捕捉痛点寻找行业
投资逻辑—基于旅游产业链的视
角》
3. 行业深度报告:《2016年中报业绩、
机构持仓与重点推荐》
4. 行业点评:《<促进消费带动转型升
级的行动方案出台,有哪些投资机
会?》
5. 行业深度报告:《国办出台26条旅
游业投资和消费<意见,以改革创
新促行业发展》休闲服务行业 2017年5月1日
目录
1. 市场表现与估值 ... 4
1.1. 市场表现 .... 4
1.2. 估值比较 .... 6
2. 2016年报及2017一季度报业绩 . 10
2.1. 收入增长情况 ........... 11
2.2. 净利增长情况 ........... 14
2.3. 2016年年报分析 ......... 15
第一类:增收增利型 ...... 15
第二类:增收不增利型 .... 18
第三类:不增收但增利型 .. 19
第四类:不增收也不增利型19
3. 机构持仓 ........ 21
4. 重点推荐 ........ 24