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兴业证券2017年新股申购专题系列_十七_发审提速纾解IPO堰塞湖_网下打新收益呈下行趋势19页

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行业研究








证券研究报告
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分析师:
李跃博
liyb@xyzq
S0190512070003
#assAuthor# 研究助理:
代凯燕
daiky@xyzq
投资要点
#summary#今年上会企业家次已超去年前三季度总和,排队企业较年初显著降低

2017年5月12日,证监会核发了10家企业的首发申请。截至5月22日,
2017年首发上会企业达到210家次,其中通过率为84.76%。就上会家次
而言年初至今已经超过去年前三季度的总和(193家次)。截至5月18日,
中国证监会受理首发企业569家,其中,未过会企业中正常待审企业476
家,较年初的600余家显著降低,IPO堰塞湖纾解效果显著

志邦橱柜IPO发行暂缓。本批新股志邦橱柜迟迟未开启发行事宜。2017
年以来,已有侨源气体(300646)、永安行(603776)、今创集团(603680)
等多家公司在核发之后暂缓IPO发行

本批新股平均融资水平环比下滑上升。本批启动发行工作的9只新股平均
融资额为5.75亿元,环比升高26.72%

浙商证券、日盈电子因首发市盈率超行业将推迟三周发行。本批正常发行
的9只新股中,根据预计发行价格计算出来的市盈率均控制在23倍以内,
但浙商证券及日盈电子的预计发行市盈率超过了行业市盈率,将推迟三周
发行

深市连续5批均采用6000万门槛。本批正常进行网下发行的6只新股中,
沪市发行的日盈电子、恒为科技采用6000万门槛,浙商证券采用5000万
门槛;深市网下发行的智能自控、科蓝软件及科锐国际均采用6000万门
槛。深市连续第5批网下发行新股均采用6000万门槛

沪深打新账户均有所下滑,配售率也有所回落。2017年第14批新股中,
沪深打新机构及账户数量均有所下滑。但由于沪深本批新股申购上限占发
行总量平均比例较上批升高,沪深打新配售率均有所回落
沪市涨幅再创年内新低,沪市打新收益略有下滑,深市则回暖。2017年
第10批新股中,沪市开板前涨停天数及涨幅大幅下滑,创年内新低;深
市则有所反弹。本批沪市打新平均收益均较上批有所下降,深市有所回升

重点荐股:恒为科技、科锐国际

风险提示:系统性风险

#title#
发审提速纾解IPO堰塞湖,网下打新收益呈下行趋势
——2017年新股申购专题系列(十七)
#createTime1# 2017年5月23日
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行业投资策略报告
目录
1、2017第17批新股概况 .... - 3 -
1.1、证监会核准10家企业首发 .... - 3 -
1.2、志邦橱柜或因媒体质疑事项推迟发行- 3 -
1.3、浙商证券、日盈电子将推迟三周发行- 3 -
1.3、网下打新门槛多为6000万 .... - 4 -
2、新股发行历史回顾........... - 5 -
2.1、发行速度与融资:今年上会企业家次已超去年前三季度总和 . - 5 -
2.2、网下打新申购要求:深市连续5批均采用6000万门槛. - 6 -
2.3、网下打新账户与配售率:沪深打新账户及配售率均有所回落 .... - 7 -
2.4、网下打新收益情况:沪市涨幅再创年内新低,打新收益依旧低迷 .... - 10 -
3、2017第17批新股对比研究 ....... - 12 -
3.1、财务对比 .... - 13 -
3.2、恒为科技:国内领先的网络可视化及嵌入式计算平台供应商 ........... - 14 -
3.3、科锐国际:国内领先的人力资源整体解决方案提供商 .......... - 15 -
图1、每批新股数量——按发行方式分类(只) ....... - 5 -
图2、每批新股数量——按所属交易所分类(只).... - 5 -
图3、沪深两市每批新股融资总额(亿元) .. - 5 -
图4、沪深两市每批新股融资平均额(亿元)........... - 5 -
图5、每批新股日均市值要求平均数与最大数(千万元) ..... - 6 -
图6、每批新股申购上限下调与否的比例...... - 6 -
图7、沪深每批新股日均市值要求平均数(千万元)- 6 -
图8、沪深每批新股申购上限下调与否的比例........... - 6 -
图9、申购每批新股的机构平均数(个)...... - 7 -
图10、申购每批新股的账户平均数(个) .... - 7 -
图11、申购每批新股的A/B/C类投资者账户平均数(个) ... - 8 -
图12、申购每批新股的A/B/C类账户申购总量占比.. - 8 -
图13、申购每批新股的A/B/C类账户获配总量占比.. - 8 -
图14、沪深两市每批新股的平均配售率(万分之一) .......... - 9 -
图15、申购每批新股的A/B/C类配售率(万分之一) .......... - 9 -
图16、沪深两市每批新股打新账户平均获配金额(万元) ... - 9 -
图17、每批新股A/B/C账户平均获配金额(万元).. - 9 -
图18、每批新股沪深开板前平均涨停天数(天) ... - 10 -
图19、每批沪深新股开板平均涨幅- 10 -
图20、沪深两市每批新股平均收益(万元) ...........- 11 -
图21、每批新股A/B/C账户平均收益(万元)........- 11 -
图22、沪深两市账户累积收益(万元) ......- 11 -
图23、A/B/C类账户累积收益 .........- 11 -
表1、2017年第17批新股名单......... - 3 -
表2、2017年第17批新股预计发行估值....... - 3 -
表3、2017年第17批新股发行日程.. - 4 -
表5、2017年以来的新股收益统计 . - 12 -
表6、2017年第17批新股规模对比 - 13 -
表7、2017年第17批新股成长能力对比..... - 13 -
表8、2017年第17批新股盈利能力对比..... - 13 -
表9、2017年第17批新股综合财务能力对比.......... - 14 -
请阅读最后一页信息披露和重要声明- 3 -
行业投资策略报告
报告正文
1、2017第17批新股概况
1.1、证监会核准10家企业首发
2017年5月12日,证监会核准了10家企业的首发申请,其中:
上交所5家:浙商证券股份有限公司、上海洗霸科技股份有限公司、江苏日盈电
子股份有限公司、恒为科技(上海)股份有限公司、志邦厨柜股份有限公司

深交所中小板2家:北京元隆雅图文化传播股份有限公司、无锡智能自控工程股
份有限公司

创业板3家:圣邦微电子(北京)股份有限公司、北京科蓝软件系统股份有限公
司、北京科锐国际人力资源股份有限公司

本次将有上海洗霸科技股份有限公司、北京元隆雅图文化传播股份有限公司、圣
邦微电子(北京)股份有限公司等3家公司直接定价发行。上述企业筹资总额不
超过62亿元

表1、2017年第17批新股名单
代码 公司简称 申报稿首次公告日 审核通过会议日期 上市板 交易所 发行方式 预计发行股(万股)
601878.SH 浙商证券 2014-06-20 2017-05-02 主板 上交所 询价发行 33,333.34
603200.SH 上海洗霸 2015-06-19 2017-05-02 主板 上交所 定价发行 1,843
603286.SH 日盈电子 2015-12-25 2017-05-02 主板 上交所 询价发行 2,202
603496.SH 恒为科技 2015-06-26 2017-05-09 主板 上交所 询价发行 2,500
A16038.SH 志邦厨柜 2016-03-18 2017-05-05 主板 深交所 询价发行 4,000
002878.SZ 元隆雅图 2015-05-29 2017-04-26 中小板 深交所 定价发行 1,884
002877.SZ 智能自控 2015-11-13 2017-05-02 中小板 深交所 询价发行 3,056
300661.SZ 圣邦股份 2015-11-13 2017-04-25 创业板 深交所 定价发行 1,500
300663.SZ 科蓝软件 2015-11-13 2017-04-25 创业板 深交所 询价发行 3,286
300662.SZ 科锐国际 2015-11-13 2017-04-25 创业板 深交所 询价发行 4,500
数据来源:证监会、兴业证券研究所
1.2、志邦橱柜尚未开启发行工作
截至5月23日,本批10家公司中9家陆续刊登了招股文件,展开发行工作,唯
一未开展发行事宜的企业是志邦橱柜

2017年以来,已有侨源气体(300646)、永安行(603776)、今创集团(603680)
等公司在获批后暂缓IPO发行

1.3、浙商证券、日盈电子将推迟三周发行
本批正常发行的9只新股中,根据预计发行价格计算出来的市盈率均控制在23
倍以内,但浙商证券及日盈电子的预计发行市盈率超过了行业市盈率,将推迟三
周发行

表2、2017年第17批新股预计发行估值