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新三板医药行业2017年下半年投资策略_医药创新大考落幕_四大榜单全新出炉_安信证券30页

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■医药创新层成绩单出炉,57家新秀首次入榜:根据2017年创新层
最新名单,1393家创新层中,医药行业成功破百,100家公司站定创
新层高地。其中57位“初生牛犊”首次入围,43位“优等生”成功
卫冕、27位“下课”。对比创新层内部成绩单,43位“优等生”表现
突出、最为亮眼。在57家首次入榜的公司中,21家符合准入门槛标
准一,在盈利能力和成长能力方面异军突起,这21位“明日之星”
值得期待

■聚焦医药风向标,这些领域值得关注:梳理聚焦新晋创新层榜单公
司,我们发现体外检测、医疗器械、制药中的创新药和中药以及医
疗服务和医疗流通备受青睐。伴随着医疗改革渐趋深入,这四大板
块近年来发展迅速,细分子行业更是风生水起。相关政策出台催生
生物医药中的体外检测和生物技术快速发展;医药服务与流通中的
分级诊疗和两票制使得民营医院机会提升,加快医药流通领域的整
合、利好龙头企业;制药行业的一致性评价和优先审评推动创新药
的上市和仿制药的优胜劣汰;医疗器械领域渐趋规范化和国产化,
整体利好竞争力强的企业

■创新层风云榜揭幕,我们有四大榜单,18位“明日之星”:在符合
准入标准一的21家公司中,我们以财务端为核心,以行业+消费为
目标,以产业端为补充,公布了行业龙头、优质白马、政策扬帆、
和消费升级导向四大榜单,18位“明日之星”

行业龙头榜:先发优势显著,“行业龙头”傲视群雄
优质白马榜:全产业链布局,内生成长“白马”可期
政策扬帆榜:行业春风起,医药“弄潮儿”正起航
消费导向榜:消费升级开启新格局,“新兴势力”追逐新未来
我们将深度点评18家代表型公司,其中包括四大板块的公司,涵盖
了医疗器械、体外诊断试剂以及中药配方颗粒等细分方向。其中行
业龙头榜包括菲鹏生物、柯菲平、海泰新光和金维制药;优质白马
榜囊括康乐药业、海钰生物、森萱医药、天晟药业、大唐药业;政
策扬帆榜包含科源制药、正济药业、天松医药和添正医药;消费导
向榜有优德医疗、瑞鹏股份和永成医美

■风险提示:政策推广不达预期;技术研发不及预期风险;行业监管
政策风险
Table_Title
2017年06月23日
医药创新大考落幕,四大榜单全新出炉——新三板医药行业2017年下半年投资策略
Table_BaseInfo
新三板主题报告
证券研究报告
诸海滨 分析师
SAC执业证书编号:S1450511020005
zhuhb@essence
021-35082062
Table_Report 相关报告
新三板日报(新三板企业
IPO热情高涨 券商拼抢
IPO业务新机会)
2017-06-22
新三板日报(定向增发遇冷
新三板股权质押规模攀升) 2017-06-22
新三板日报(姜洋:推进新
三板分层改革 扶持中小微
企业)
2017-06-20
会计监管政策改善新三板质
量,提高投资价值 2017-06-20
新三板日报(最低1%最高
12.5%:新三板优先股股息率
分化明显)
2017-06-19新三板主题报告
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内容目录
1. 医药创新层大考落幕,几家欢喜几家愁 .......... 4
1.1. 成绩单出炉:27家“下课”、43家卫冕、57家入榜,医药创新层破百 ........... 4
1.2. 各大榜单透视:内部分化明显,43位“优等生”最为亮眼 ........ 5
1.3. “小二班”解析: 57家首次入榜,“明日之星”未来可期 ...... 7
2. 聚焦医药风向标:医药大健康屹立风口,布局淘金医药蓝海 . 9
2.1. 生物科技:体外诊断加速推进,拉开行业新序幕 ........ 10
2.2. 医疗器械:国产替代方兴未艾,共筑大健康大医疗 .... 11
2.3. 制药行业:创新药迎风而上,良性生态圈初现 ........... 12
2.4. 医药流通与服务:流通市场巨变洗牌,打通服务端“最后一公里” ... 13
2.4.1. 医药流通:洗牌大轮换加速,龙头+互联网电商可期 ..... 13
2.4.2. 医药服务:上展下延新模式齐发力,多元化医疗服务正进发 .... 13
3. 创新层风云榜揭幕:四大榜单,18位“明日之星”15
3.1. 行业龙头榜:先发优势显著,“行业龙头”傲视群雄 ... 15
3.2. 优质白马榜:全产业链布局,内生成长“白马”可期18
3.3. 政策扬帆榜:行业春风起,医药“弄潮儿”正起航 .... 22
3.4. 消费导向榜:消费升级开启新格局,“新兴势力”追逐新未来25
图表目录
图1:2017年创新层行业分布(GICS行业分类) ........ 4
图2:医药创新层公司略有上升 .. 4
图3:医药行业创新层公司构成 .. 4
图4:各层次净利润均值(万元)和增速(整体法) ..... 5
图5:各层次市值均值(整体法,亿元) 5
图6:43位“优等生”子行业分布 ......... 5
图7:43位“优等生”创新层标准分布 .. 5
图8:57家新进创新层子行业分布 ......... 7
图9:57家新进创新层标准分布 . 7
图10:各划分标准下净利润均值(万元)和增速(整体法) .... 9
图11:各标准下市值均值(整体法,亿元) ...... 9
图12:医药利好相关行业 ......... 10
图13: 2010-2015年我国主要体外诊断试剂产品市场规模(亿元) . 10
图14:我国体外诊断行业市场规模(亿元) .... 11
图15:我国体外诊断试剂市场规模(亿元) .... 11
图16:医疗器械领域的新兴机遇 .......... 11
图17:我国医疗器械市场分布(亿元) ........... 12
图18:我国医药流通市场规模(亿元) ........... 13
图19:2015年医药流通市场构成(亿元) ...... 13
图20:我国医疗服务支出(亿元) ...... 14
图21:医疗服务发展方向 ......... 14
表1:43位“优等生”具体信息一览...... 6
表2:“优等生”主要分布领域 .... 7
表3:57家初入创新层公司一览 . 8