环保行业2016年报及2017年一季报总结
行业景气度分化，布局政策催化下的细分蓝海市场
兴业证券环保团队
汪洋shrekwang@163S0190512070002
孟维维mengweiwei@xyzqS0190516080001
濮阳puyang@xyzq
符云川fuyunchuan@xyzq
敖颖晨aoych@xyzq环保行业最新行情回顾
整体跑赢创业板指，跑输上证综指
2016年：2016年A股环保指数下跌14.65%，同期上证综指下跌12.31%，创业板指下跌27.71%。2016年港股
环保指数下跌12.47%

2017年至今：受益雄安新区，叠加预期底部，大幅跑赢指数。2017年至今A股环保指数上涨12.25%，同期
上证综指上涨1.64%，创业板指下跌5.67%。港股环保指数上涨12.52%。资金面，环保板块明确受益于雄安
新区建设，受资金轮动的影响，龙头个股的连续涨停带动环保板块整体上攻。产业层面，十三五期间环保
督查更严、环保投资力度更大，叠加此次新区建设超预期，环保行业景气度持续提高。交易层面，环保板
块处于市场预期底部，相关细分领域龙头获利盘少，资金偏好程度高

2016年以来A股环保指数行情2016年以来A/H股环保指数行情
600
650
700
750
800
850
900
950
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A股环保指数上证综指创业板指
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900
1000
1100
A股环保指数港股环保指数
数据来源：WIND，兴业证券研究所数据来源：WIND，兴业证券研究所