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证券研究报告 / 行业动态报告
把握“一带一路”投资机会，关注OLED设备产业链
市场表现
上周市场整体下跌。沪深 300指数微涨，周五收盘3385点，全周上
涨0.08%。创业板指数整周走势呈大幅下跌，周五收盘1775点，全周
跌幅3.58%。行业总体呈下跌趋势，申万机械设备指数收1497点，全
周下跌3.59%。上周子板块中，总体呈下跌趋势。其中跌幅较大的有
内燃机、机床工具、环保设备和其他通用机械，跌幅分别为5.56%、
5.25%、5.23%和5.01%

周观点及投资建议
工程机械：刚性更新需求与下游经营好转催生的需求形成共振

剔除最终消费支出的GDP总量和工程机械保有量之间 “剪刀
差”逐渐扩大，前期由于工程机械行业不景气，使更新需求被压
制。工程机械行业经历五年调整之后，目前已经进入更新周期

宏观库存周期以及供给侧改革使下游略变好，使需求被点燃。推
荐标的：三一重工、山河智能、徐工机械、柳工、恒立液压

煤机：煤炭机械行业更新周期已经来临，前一轮煤炭行业增加设
备投资的周期为2007至2012年，目前第二轮的更新周期已经到
了设备使用的极限状态，急需更新换代。同时，下游煤炭价格上
涨，煤企处于盈利状态。此外，供给侧改革导致煤炭去产能，使
得煤企净现现金流好转，会兼顾生产从而加大设备投资，招标订
单以及待招标订单都同比去年上涨至少30%以上。龙头煤机企业
生产开始吃紧。推荐标的：郑煤机

OLED设备：预计今年9月苹果发布会预计将发布OLED新品，
受益苹果新趋势，明年将是全球面板厂扩产拐点，固定资产投资
将大幅增加，利好OLED设备企业。同时，全球面板产能逐步向
国内转移，2016年国内面板产能已跃升全球第二。伴随着国内
面板厂的扩产，预计2017年国内面板厂的设备投资将占全球的
70%。5月11日，总投资465亿元的京东方第六代AMOLED生
产线正式投产，利好京东方产业链上的设备企业。推荐标的：精
测电子。建议关注：智云股份、联得装备

油服行业：国际油价维持在50-60美元每桶时，全球油企基本都
可以实现盈亏平衡或小幅盈利。从国内情况来看，目前三桶油
2017年资本开支均实现增长，而国外油企为稳产，资本开支定
会大幅增加。所以，在此时间点我们重点关注与海外相关的国内
油服企业，同时在目前油价的基础上已开始有订单的国内油服企
业。推荐标的：惠博普、杰瑞股份。同时建议关注国内油服企业
2018年的翻转，建议关注：石化机械、石化油服

本周调研纪要
[Table_Invest]
优于大势
上次评级： 优于大势
[Table_PicQuote]历史收益率曲线
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
机械设备(申万)沪深300
[Table_Trend]涨跌幅（%） 1M3M 12M
绝对收益 -13.75 -7.41 6.83
相对收益 -0.11 -0.08 -0.03
[Table_Market]重点公司 投资评级
科达洁能 买入
浙江鼎力 买入
银邦股份 买入
慈星股份 买入
郑煤机 买入
华中数控 买入
[Table_Report]相关报告
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[Table_Author]
证券分析师：刘军
执业证书编号：S0550516090002
(021)20361113 liujun@nesc
联系人：张晗
执业证书编号：S0550116070012
（021）20361113zhanghan@nesc
/机械设备
发布时间：2017-05-15
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[Table_PageTop] /行业动态报告
天然气重卡：由于油价回升，且油价继续上涨的预期强烈，同时
冬季工期高峰期将过，LNG的价格将明显向下，油气价差的扩
大使得部分区域开始有经济型，行业会逐步回升。其次，地方政
府出台鼓励政策，如山西省天然气过路过桥费减半、天津港未来
将严禁柴油重卡。建议关注：富瑞特装、厚普股份

本周核心推荐组合
郑煤机、精测电子、振华重工、浙江鼎力、三一重工、惠博普、新研
股份、科达洁能。平均分配仓位，上周核心组合收益-1.85%。