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但考虑到白洋淀水质16年6月之前仍为劣V类，未来水环境治理市场空间近1200亿
其中，市政基础设施投资空间中长期173亿元，考虑海绵城市地下管廊投资则超过500
亿；水质提升：存量淀区治理规模达618亿元；新增流域治理4.55-11.4亿元，考虑堤岸
工程则为30亿左右。我们建议关注三块方向：1.流域治理、2.水质提标、3.园林绿化
雄安新区大气污染形势严峻，京津冀大气作为一个整体将成为重点污染防治任务，一季度
专项督查结束，抽调5600人，全年每个城市25次的新一轮强化督查即将开始。雄安新
区三县隶属于保定市，空气质量形势严峻。保定市PM2.5年均浓度2015年为107ug/m3，
是全球PM2.5污染城市里的第十名，2015年全国190城市排名，空气质量倒数第二。雄安
新区落地，预计会极大提升当地环保治理需求
17年4月5日，环保部从全国抽调5600名环境执法人员开展督查。此前，环保部会同有
关省（市）于2月15日至3月18日开展了2017年第一季度空气质量专项督查。此前的
专项督查，由环保部领导带队，联合相关省（市）组成18个督查组，分成54个小组同步
开展督查工作，涉及督查人员260余人，次轮督查执法则直接从地方抽调5600人，规模
为先前的20倍。4月7日，环保部宣布，将在京津冀“2+26”个通道城市成立28个8
人专项督查组，2周轮换，全年25次督查，力度空前。同时3月15日上午，国务院总理
李克强在十二届全国人大五次会议的中外记者问答中称，国家为此将设立专项基金，不惜
重金组织最优秀的相关科学家攻关，抓紧把雾霾形成的未知因素找出来，使雾霾治理更加
有效。预计专项基金将与督查形成互补，加强大气污染防治落地
“2+26”城市考核临近治理提速，为完成目标，将多管齐下，以监测为抓手，完成排污
设备改造升级。为完成目标，16年方案制定七大类，内容包括，1）“小散乱污”企业实
施网格化管理。2）北京、天津、廊坊、保定将在十月底前完成“禁煤区”建设。3）严格
实施特别排放限值，重点行业安装自动化监控设备并联网环保部。4）对重点行业排污许
可证的发放提出明确时间节点，相比以往文件到2020年的实施目标有大幅提前。5）重点
行业实施挥发性有机物（VOCs）的综合治理，而建立VOCs的监测网络为监督管理的必
要前提。6）全面加强机动车排污监控能力。7）全面禁止秸秆、枯枝落叶、垃圾等露天焚
烧，有利于为生物质发电提供充足原料
投资建议：我们认为雄安新区落地将极大提升京津冀环境需求，17年将成为环保板块重点
投资方向。主要受益标的：
大气：1.监测：先河环保（网格化监测+配套源解析增厚利润，16年表现亮眼，17年爆发
态势明显；VOCs治理项目启动）；2.烟气治理：清新环境（脱硫脱硝超净排放龙头，监管
趋严带来非电领域市场打开，估值提升）
水环境：1.流域治理：高能环境、中金环境、万邦达。建议关注：北控、碧水源、博天、
桑德、葛洲坝；2.水质提标：天壕环境、渤海股份、南方汇通、首创股份。建议关注：环
能科技；3.园林绿化：棕榈股份、东方园林、铁汉生态
行业深度
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共21页简单金融成就梦想
1． 水文决定雄安新区位置，水环境治理投资超千亿 ........ 4
1.1河北水资源匮乏，水源成为制约城市人口重要因素 ....... 4
1.2雄安地处海河流域大清河支流，与北京所在永定河&潮白河在天津交
汇，互不影响 ........ 4
1.3白洋淀水质16年仍为劣V类，未来水环境治理市场空间超千亿 ...... 8
2． 区域一体化实施污染全过程防治，大气VOC土壤修复涌
现机遇 ........ 10
2.1政策密集出台，前端产业结构调整+清洁能源替代 ...... 11
2.2加强后端工业大气污染综合治理 .. 14
2.3禁煤区催生潜在土壤治理需求 ...... 17
3． 京津冀一体化相关受益标的推荐 ....... 17
3.1大气治理：监测（先河环保）+治理（清新环境） ...... 17
3.2水污染治理：流域治理+水质提标+园林绿化 ... 19
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