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[Table_Title]
农林牧渔
动态报告（17年第3期）：生猪养殖业盈利状况良好
[Table_Summary]市场回顾
本期，农业指数上涨，饲料、林业、种植业领涨。1、本周，
农业指数上涨，涨幅是0.67%。2、二级子行业中，饲料、林业、
种植业领涨,是农业指数上涨的主要动力。相比较而言，渔业、
动物保健、农业综合涨幅较小。3、前10大涨幅个股散见于渔
业、种植业、饲料、动保、生猪养殖等多个板块，行业投资机
会不太明显。前10大跌幅个股主要集中于农产品加工业、禽类
养殖业，这些板块前期涨幅较大

基本面变化
生猪养殖业盈利良好，商品代鸡苗繁育业基本实现盈亏平衡

1、生猪养殖业：本期，猪价微幅上涨，玉米和豆粕等饲料原料
价格继续微幅下跌，生猪养殖业盈利水平与上期基本持平。目
前，自繁自养头猪盈利超过600元，外购仔猪头猪盈利超过300
元。官方公布的数据显示，12月末全国能繁母猪存栏量继续下
降。在环保政策趋严的背景下，预计后期能繁母猪存栏和生猪
供给恢复将比较缓慢，因此我们继续看好2017年猪价的表现，
预计全年猪价将高位震荡，区间是15-20元/公斤。2、肉鸡养
殖业：毛鸡价格下跌，肉鸡养殖业亏损幅度扩大；但鸡苗价格
上涨，鸡苗繁育业经营处于盈亏平衡状态

波兰和西班牙禽流感疫情或对引种造成障碍。近期，波兰和西
班牙相继发现有疫情。在对美国和法国封关之后，波兰和西班
牙已经成为国内白羽肉鸡行业引种祖代种鸡的主要来源国。而
疫情一旦蔓延，有可能导致国内对波兰和西班牙的祖代种鸡进
口封关，并推动鸡苗价格上涨

投资建议
继续看好农业行业投资机会，提示后周期投资机会和政策红利
投资机会。建议继续关注受益于高猪价、存栏缓慢回升的饲料
和动保行业，重点推荐金新农、海大集团和普莱柯。建议关注
受益于农业供给侧改革政策落地的制种业和农产品加工业，重
点推荐登海种业、龙力生物

风险提示
疫病、畜禽价格变化不及预期、玉米等原料价格变化不及预期
走势对比
[Table_IndustryList]子行业评级
动物保健Ⅱ 看好
林业Ⅱ 看好
饲料Ⅱ 看好
种植业 看好
[Table_CompanyInfo]推荐公司及评级
登海种业(002041) 增持
海大集团(002311) 增持
好当家(600467) 增持
[Table_ReportInfo] 相关研究报告：
《新能源并表业绩大幅提升，4GW
高效晶硅投资加速新能源业务发展
—通威股份（600438）公司点评》
--2017/01/22
《动态报告（17年第2期）：对DDGS
征收反倾销税及反补贴税利好玉米
去库存》--2017/01/18
《农业动态报告（2017年第1期）：
供给侧改革推动发展，种业、农产
品加工业有望率先受益》
--2017/01/09
[Table_Author] 证券分析师：程晓东
电话：010-88321761
E-MAIL：chengxd@tpyzq
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2%
7%
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18%
16/1/116/2/116/3/316/4/216/5/216/6/216/7/116/8/1
616/9/9
16/10/
1416/11/916/12/5
16/12/
29
农林牧渔 沪深300
[Table_Message] 2017-01-23
行业周报
看好/维持
农林牧渔
行业研究
报
告
太
平
洋
证
券
股
份
有
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公
司
证
券
研
究
报
告
行业周报
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行业周报
P3
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目录
一、 行情回顾 ....... 5
二、 个股信息 ....... 5
（一）个股涨跌一览 .......... 5
（二）大小非解禁、大宗交易一览 .......... 6
三、 行业观点 ....... 8
四、 行业数据 ....... 9
（一）养殖业 .......... 9
（二）饲料业 ........ 10
（三）水产养殖业11
（四）粮食、糖、油脂等大宗农产品 .... 11
五、 行业新闻 ..... 12
六、 公司新闻 ..... 15